钢材价格偏强运行：Mysteel全国钢材价格指数报3568元/吨，较上周上涨137元/吨，涨幅3.99%。其中，Mysteel长材价格指数报3638元/吨，较上周上涨3.47%；Mysteel扁平材价格指数报3501元/吨，较上周上涨4.52%。

产业现状：（一）重磅政策出台，宏观情绪升温。9月24日，一行、一局、一会重磅发声，内容包括降准、降息、调降存量房贷利率、创新工具支持A股、研究平准基金等。9月26日政治局会议内容表述更为积极，提出要促进房地产市场止跌回稳、加大‘白名单’项目贷款投放力度；要加大财政货币政策逆周期调节力度，保证必要的财政支出；大力引导中长期资金入市，提振金融市场等等。重要会议对市场的影响在于：一是货币政策更为宽松，商品计价修复，有助于商品价格反弹；二是多重政策提振居民消费、并加大对房地产的托举力度，改善需求预期，市场对经济向好的预期开始提振。（二）钢材库存同比降幅扩大，基本面较好。本周五大材库存同比降幅为14.5%（前值为10.8%），供需缺口继续扩大。其中，螺纹钢库存续创新低，热卷受益于产量持续下降，库存压力已有明显缓解，基本面在逐渐好转。整体看，钢材基本面表现较好。（三）钢厂利润修复，铁水产量连续四周回升，原料需求有所好转，成本支撑作用增强。截止到9月27日，247家铁水产量回升至224.86万吨，月均值为223.67万吨。据Mysteel调研，10月247钢厂高炉铁水日均产量有望回升至226-228万吨，峰值将回升至230万吨以上，铁水仍有5万吨以上的回升空间。预计10月原料需求继续增加，原料价格将偏强运行。截止到本周五，焦炭第二轮提涨已经落地，10月仍有1-2轮上涨空间。铁矿石金融属性较强，且钢厂节前补库，本周矿价领涨。

近期一系列政策的出台，反映了中央稳经济、稳楼市、稳金融市场的决心，市场对四季度经济改善预期较为乐观。产业方面，钢材库存已经降至年内新低，品种缺货现象加剧，产业面表现也较好。预计近期和节后钢价仍以偏强对待。

不锈钢：周初受不锈钢期货盘面弱势和需求不佳影响，不锈钢现货价格弱势下调，周中在宏观政策利好刺激下，期货上行，带动市场情绪有所恢复，现货价格小幅反弹，成交有所好转。周尾盘面震荡，节前采购订单结束后，商家多稳价观望。整体来看节前下游采购热度有限，询单积极但实单采购偏谨慎，成交集中低价资源。

周内钢厂到货正常，宏观政策刺激下盘面飘红，现货价格小幅上涨，叠加节前部分采购需求，社会库存呈降库态势，以冷轧资源下降为主，仓单库存也持续去化。原料方面，镍铁供方报价多在990元/镍（到厂含税）之上，需方心理价位多在970元/镍（到厂含税），市场陷入僵局。铬铁因钢厂10月招标价下跌400元/50基吨后，铬铁零售价格逐渐调整跟跌。不锈钢成本再次下移，吨钢利润有所修复，但仍处于亏损边缘。据悉不锈钢在途资源较多，后续到货增多，库存压力仍存在，不过因临近假期，不锈钢价格预计主稳为主。

镍：本周镍价偏强运行，宏观方面，国内出台多项刺激政策，受此影响国内商品期货多数上涨。镍价受此影响开始强势上涨。但下半周市场情绪有所转弱，避险情绪升温，镍价涨幅有所放缓。

基本面上未有明显波动，精炼镍过剩依旧压制镍价上方。海外交仓压力延续，由于LME放开芬兰镍板注册，周内LME库存明显增加。国内方面，由于临近国庆假期，下游补库热情有所增加，周内整体成交尚可。镍铁方面，本周镍价维持坚挺，目前镍铁基本面未有明显变化，印尼镍矿宽松预期短时间证伪，矿价维持坚挺，镍铁成本支撑依旧。9月不锈钢排产依旧高位，对镍铁需求高位的情况下预计整体供需偏紧。成本端印尼镍矿价格高位坚挺，镍铁下方支撑较强整体回落空间有限。硫酸镍方面，下游节前采买意愿不佳，部分下游企业除刚需采买外，多持等待观望态度，买卖双方陷入僵持博弈阶段。盐厂前期大多企业进行了减产，库存相对降低，短期硫酸镍价格维持成本定价。需求端金九尚未兑现，下游材料厂需求增量有限，硫酸镍价格缺乏上涨动力，短期弱稳运行。

综合来看，短期宏观对于镍价的支撑仍存。且矿端的支撑表现依旧偏强，基本面未有明显变化的情况下，镍价下边际维持坚挺。短期震荡区间暂看122000-132000元/吨。中期价格悲观，若矿价依旧维持坚挺，镍价有望维持偏弱震荡。而若矿价回落，镍价底部空间将有望打开。

铬：本周铬系市场弱势运行，周初铬矿40-42%精粉期货成交价大跌30美金，矿山期货大幅让利下现货报价小幅跟跌为主，当前市场报价稍有混乱，部分贸易商前期采购成本较高，让利意愿不强，叠加下游铁厂基本已节前备货完毕，现货市场成交显冷清，零售铬铁价继续走弱，叠加期货下跌后导致现货溢价程度较大，铬矿现货后期仍有下降空间。周中央行发布降准等一系列刺激政策，不锈钢及沪镍期货都呈现反弹，叠加节前部分商家备库，现货受宏观情绪一定带动下稍有回暖，但10月个别钢厂或有减产，铬铁需求仍受考验。本周在青山10月钢招大跌400元影响下，铬铁零售累计下跌200元/50基吨，市场情绪低迷，南北产区均有工厂检修停产，9月国内实际产量预期下降，但基本面仍处过剩，预计短期铬系市场弱稳运行。