铁矿石铁水成本价格行情

9月份，废钢价格震荡运行，而铁矿石及焦炭价格大幅下跌，铁水成本大幅下降，导致废钢与铁水价差大幅增加随着铁水成本的下降，高炉钢厂逐渐扭亏为盈，但尚未明显盈利，废钢价格远高于铁水成本，完全无性价比可言，因此高炉钢厂使用的废钢用量或将继续下降 五、废钢基本面情况 1、社会库存小幅增加 市场资源流通恢复正常 截至9月27日，Mysteel584家准入企业废钢库存92.7万吨，较上月底减少2.43万吨，降幅2.56%。

月报

六、10月份国内带钢价格或重心上移 但供需矛盾将逐步累积 （一）、成本面 原料方面，随着钢厂利润回归，铁矿石需求有增加，不过10月发运量有增加预期，整体供应增速或大于需求增库，因此铁矿石价格或维持震荡为主；目前焦炭总库存低位，而铁水预期增加，焦炭三轮提涨落地后，开启第四轮提涨10月热轧带钢成本或将小幅增加。

研究报告

一季度：在成品需求低且铁水成本的施压下，废钢上行仍艰难一季度开始，钢厂下游端需求启动缓慢，成品需求滞后，从而拖累钢价下行，因此导致钢厂利润收窄；另外，在铁矿石和焦炭价格下滑，铁水成本优势显著，江苏部分钢厂在未完全恢复生产的情况下，择优而产，因而利空废钢。

热点聚焦

四季度后期，关注政策限产和环保限产影响，预计铁水产量环比三季度下滑整体上，预计四季度铁矿石运行区间将进一步向下测试非主流矿山成本线操作上，把握逢高沽空机会（作者单位：冠通期货）

原料

截至9月27日，废钢价格指数2456.7元/吨，环比涨幅1.60%；铁矿石价格指数101.5美元/干吨，较上周上涨10.5美元/干吨，环比涨幅11.54%；焦炭价格指数1638.8元/吨，较上周上涨46元/吨，环比涨幅2.91%（详情见表1） 废钢：废钢价格震荡偏强运行1）利好政策频发，钢材价格强势上涨惜售情绪升温，废钢基地发货意愿降低，钢厂到货明显下滑；2）临近国庆假期，部分钢厂有补库需求释放，加之焦炭提涨，铁水成本抬升，废钢性价比有所增强。

原料指数评述

需要注意的是，螺纹表观消费持续维持低位，随着螺纹产量持续回升，螺纹去库幅度或有所收窄，将影响价格表现 三、废钢价格多数时间高于铁水成本 数据来源：钢联数据 2024年1-8月，铁矿石外矿供给持续高位，国内需求下滑和库存增长格局下整体跟随钢材价格不断下移，废钢价格多数时间高于铁水成本，废钢与铁水成本价差平均值9.6元/吨，较2023年同期平均值-50元/吨回升59.6元/吨，废钢整体性价比优势较2023年有所减弱，9月份跌幅继续扩大，截至9月20日辽宁铁水成本与废钢价差（即时）为53.67元/吨，废钢性价比依旧缺失。

热点聚焦

本周，钢材总库存量1291.91万吨，环比降90.32万吨其中，钢厂库存量379.91万吨，环比降19.53万吨；社会库存量912.00万吨，环比降70.79万吨9月26日，新口径114家钢厂进口烧结粉总库存2921.56万吨，环比上期增317.26万吨钢厂不含税平均铁水成本2538元/吨，降27元/吨本周铁水日均产量224.86，环比增加1.03. ③综合来看，铁矿石供需双强全球发运量回落，但到港量大幅回升。

晨报速递

目前货币政策刺激效果较为显著，而市场对于财政政策刺激预期仍然较为强烈目前市场信心在一揽子政策刺激下有大幅转变；基本面方面，在供给端维持的情况下，钢厂节前原材料补库虽迟但到，钢厂原材料库存回升明显；需求端，10月铁水产量仍以稳步回升为主，预计在10月底达到230万吨/天水平，成本支撑逻辑仍在目前正处于传统需求旺季，成材成交火爆且现货价格不断上涨将要平水，对于上游原材料价格也有一定推涨作用预计10月铁矿石均价仍以震荡上涨为主，但需关注后续财政政策具体出台情况。

主编视角

【现货】现货价格跟随盘面上涨日照港PB粉和金布巴粉分别+13至719元和+13至665元每吨 【基差】基差小幅走弱PB粉和金布巴粉仓单成本分别为760.1元和750.8元截止下午收盘，PB粉夜盘基差41.6元每吨左右 【需求】近期钢厂利润持续回升，铁水延续增长趋势，247家日均铁水产量+1.03至224.86万吨，产能利用率环比+0.39至84.45% 【供给】供应增量明显，统计局数据，1-8月进口铁矿石8.15亿吨，同比增加5.1%（+3990.9万吨）。

机构

【现货】现货价格跟随盘面上涨日照港PB粉和金布巴粉分别+20至722元和+20至660元每吨 【基差】基差小幅走强PB粉和金布巴粉仓单成本分别为763.4元和756.2元PB粉夜盘基差49.4元每吨左右 【需求】近期钢厂利润持续回升，铁水延续小幅增长趋势，247家日均铁水产量+0.45至223.83万吨，产能利用率环比+0.17至84.06% 【供给】供应增量明显，统计局数据，1-8月进口铁矿石8.15亿吨，同比增加5.1%（+3990.9万吨）。

晨报速递

【现货】现货价格跟随盘面下跌日照港PB粉和金布巴粉分别-19至667元和-22至605元每吨 【基差】基差小幅走强，但仍处在偏低水平PB粉和金布巴粉仓单成本分别为703元和697元PB粉夜盘基差34.5元每吨左右 【需求】近期钢厂利润持续回升，铁水延续小幅增长趋势，247家日均铁水产量+0.45至223.83万吨，产能利用率环比+0.17至84.06% 【供给】供应增量明显，统计局数据，1-8月进口铁矿石8.15亿吨，同比增加5.1%（+3990.9万吨）。

机构

原料方面，截止25日，日均铁水产量223.83万吨，环比增加0.45万吨随着成材价格的强势反弹，钢厂的盈利空间得以扩大，部分生产企业开始有序恢复生产在国庆节期间，焦炭价格有望开启第三轮提涨铁矿石价格受正反馈行情影响或将窄幅上扬，然而其供过于求的基本面仍未改变从短期来看，成本端暂时不会成为拖累成材价格的关键负面因素 综合来看，贵州钢厂产量整体处于低位，短期未有增产迹象，贵阳建筑钢材库存处于绝对低位，市场多数规格紧缺，叠加节前利好消息频出，商家心态较好，市场投机氛围活跃。

周报

【现货】现货价格环比上涨日照港PB粉和金布巴粉分别+17至697元和+14至631元每吨 【基差】基差小幅走弱，但仍处在偏低水平PB粉和金布巴粉仓单成本分别为735.9元和725元PB粉夜盘基差34.9元每吨左右 【需求】近期钢厂利润有所修复，铁水产量持续修复，本周铁水产量环比+0.5至223.8万吨钢厂有复产预期，后期持续关注复产高度 【供给】供应增量明显，统计局数据，1-7月进口铁矿石7.138亿吨，同比增加6.7%（+4500.4万吨）。

机构

Mysteel统计76家独立电弧炉建筑钢材钢厂平均成本为3303元/吨平均利润为-95元/吨，谷电利润为22元/吨，日环比增加7元/吨 ③综合来看，铁矿石供需双强全球发运量回升但非主流矿山发运大幅回落，到港量下降铁水产量略微上升，疏港量回升，港口库存持续累积，钢厂大幅补库市场情绪偏悲观，矿价进一步下跌测试80美元支撑位美联储议息决议降息50bp，但未来降息视情况可快可慢可暂停临近国庆假期，关注钢厂节前补库节奏。

机构

【现货】现货价格跟随盘面下跌日照港PB粉和金布巴粉分别-19至680元和-16至617元每吨 【基差】基差小幅走强，但仍处在偏低水平PB粉和金布巴粉仓单成本分别为717.3元和709.9元PB粉夜盘基差39元每吨左右 【需求】近期钢厂利润有所修复，本周铁水产量小幅上升，环比+0.77至223.38万吨钢厂有复产预期，后期持续关注复产高度 【供给】供应增量明显，统计局数据，1-7月进口铁矿石7.138亿吨，同比增加6.7%（+4500.4万吨）。

机构

供应方面，受前期发运影响，本期到港船有所减少，到港量减量较为明显需求方面，周内Mysteel调研数据显示高炉复产座数多于检修座数，铁水产量企稳回升从市场行为来看，贸易商积极出货，部分贸易商成本较高，短期不愿低价出货；钢厂盈利状况边际改善，但是亏损仍然较大，钢厂采购较为谨慎，拿货积极性一般本周在铁水小幅回升情况下，钢厂疏港有所回升，港口卸货量大于出库量，港口库存继续小幅累库 2.1 铁矿石供应：本期铁矿石供应远端环比强于近端 近期全球铁矿石发运量远端供应延续增势，处于近三年高位。

进口矿周评

需求端，据了解，目前区域内有高炉检修情况，并且多座高炉有铁水限产当前市场需求未见好转，钢材价格仍维持弱势运行，目前焦煤焦炭第八轮提降落地，且铁矿石价格维持弱势下行，预计本周钢厂铁水成本端将有所下降本周钢厂采购维持刚需补库，部分钢企关注巴粗、卡粉、麦克粉、SP10粉等粉矿资源库存方面，现货为主的钢厂在12-15天左右，美金为主钢厂在40天左右综合来看，预计明日西南进口矿市场震荡偏弱运行

进口矿区域日评

Mysteel统计76家独立电弧炉建筑钢材钢厂平均成本为3303元/吨平均利润为-95元/吨，谷电利润为22元/吨，日环比增加7元/吨 ③综合来看，铁矿石供弱需强全球发运量与到港量回落本周铁水产量略微上升，疏港量回升，港口库存持续累积，钢厂大幅补库市场情绪偏悲观，矿价进一步下跌测试80美元支撑位进入传统旺季，关注需求变化 操作建议：短线偏多

机构

剔除波动较大的食品和能源价格后，8月核心CPI环比上涨0.3%，市场原先预期会保持在0.2%；同比增速则继续维持在3.2%不变，与市场预期一致 数据：本周，唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本为2297元/吨，平均钢坯含税成本3055元/吨，周环比下调46元/吨，与9月11日普方坯出厂价格2830元/吨相比，钢厂平均亏损225元/吨 据Mysteel统计9月12日12家期货机构操作策略，其中多数机构料螺纹钢震荡运行，铁矿石震荡运行，焦煤、焦炭震荡运行。

期评

那么，废钢价格还能下跌多少？ 从原料端来看，铁矿石全球发运量持续回升，到港量增加随着钢厂的持续复产，铁水产量或有所增加而逐步进入“金9”阶段，高温天气的影响减弱，终端需求逐步上升，铁水复产预期或有一定支撑伴随焦炭第七轮降价落地后，市场见底情绪浓厚，焦企或因利润收缩而减少供应截至9月5日12：00，江苏地区钢厂铁水与废钢价差相比，铁水比废钢价格低61元/吨（注：已考虑到废钢入炉造成的损耗等问题，此数据仅为当天即时成本理论值，且不含到厂物流成本）。

热点聚焦