1、核心逻辑：尽管经历了长达两个半月的下跌，成本赢降至低成本区间，但情绪修复需要时间，产业需要“等风来”，产业政策成为首要关注点。
2、核心指标关注：
建筑钢材产量增长空间或有限：首先，目前没有明确信号表明利润将大幅好转，所以生产企业对于增产一事仍将持谨慎态度；其次，产量增量的主要来源是电弧炉，仍是前期检修、停产期后的复产。预计6月开始，产量将缓慢恢复并且具有一定的持续性，但整体空间有限。
淡季仍将处于去库周期：产量下降后，库存呈加速去化状态，表明建筑钢材基本面不仅没有矛盾，甚至在走向低产量、低库存周期。也就是说，即便后期产量将有所回升，淡季库存仍将继续去化，不排除出现大规模规格紧俏的局面，库存水平甚至将逼近2019年同期水平，需警惕主动过度去库带来的一系列问题。
关注补库情绪：由于粗钢消费表现尚可，铁水表现相对更为稳定，意味着钢厂对原材料的需求可以保持，当前焦煤供需矛盾已经大幅缓解，废钢也稍显紧俏，铁矿石基本面并无明显矛盾。在成本回归低位，风险一定程度释放的前提下，钢厂的补库积极性或将有所回升。
关注区域间的需求分化问题：就5月份情况来看，尽管华东、华南、西南的需求环比下降，但这三个区域的库存下降较为明显，意味着这三个区域的基本面相较其他区域有更快转好的能力，后者中，华中区域的基本面稍显薄弱。值得一提的是，七大区域的矛盾已经被消化，6月份需要重点关注华中区域的基本面变化。
综合来看，此轮价格下跌周期的主逻辑是产业情绪悲观和成本塌陷，建筑钢材基本面在这一过程中转为了供需双弱，库存加速去化，顺势消化了区域间的矛盾。现今正值用电步入高峰阶段，原材料的调整也已经大体到位，6月份建筑钢材价格将有超跌反弹可能。当然，真正的驱动尚未到来，尤其是产业需要“等风来”。初步预计，在成本筑底和对产业政策存在预期的背景下，6月份建筑钢材有望走出先超跌反弹后平台震荡的行情，价格重心将上移。
