2018年，中国共进口各类废纸1705.5万吨，低于2017年的2572万吨，同比减少约33.8％，降幅创近年来之最，与2012年相比，国内进口废纸量已经下跌近一半由于环保力度加大，“洋垃圾”进口数量断崖式下跌，废纸进口下降，进而倒逼纸厂掺入更多比例木浆代替废纸浆，从而推升木浆市场需求，短线纸浆期价延续震荡上行走势技术面上，纸浆期价反弹至高位，下方收复多条日均线支撑位，上方测试5560区域压力位，短线纸浆期货延续震荡上行走势。
国内废纸市场，国废最高上调50元/吨，最高下调50元/吨，废纸指数1983.70点，环比下调0.07%海关数据显示，2018年12月中国共进口纸浆176.7万吨，同比下降8.73%，环比下滑20.97%其中漂针木浆、阔叶木浆、化机浆、本色浆、溶解浆共计173.49万吨，环比下滑20.63%，同比下滑9.78%总的来看，纸厂陆续停工叠加纸浆库存高企等利空因素，中国纸浆进口量环比同比出现大幅度回落，短期纸浆期货缺少上涨动力。
仓单库存：上海期货交易所数据显示，纸浆期货无注册仓单 主力持仓：SP1906合约前20名多头持仓34928，+354，前20名空头持仓42883，+825，前20名净持仓-7955，-298 观点总结：国内针叶浆、阔叶浆市场报价暂稳、本色浆市场价格暂稳、废纸价格小幅下调；库存方面，欧洲地区港口库存和中国地区的港口库存仍处于历史较高水平；受国内港口纸浆库存高企；据中国海关数据显示，12月纸浆进口量为176.7万吨，为2017年7月以来最低，环比下降21%，同比下降8.9%；高库存及需求不佳时导致纸浆进口大幅下降的主要原因，短期纸浆期货呈现出震荡走势。
观点总结：因北方地区环保力度继续趋紧，加上木浆价格维持高位，在环保和成本因素下，中小造纸厂家被迫关停或者减少生产；而大型厂家加大产能投放，进而推动造纸行业集中度提高，淘汰落后产能；另一方面，11月份我国废纸进口量继续下降，下游造纸厂家采取掺入木浆代替废纸浆，从而增加对木浆需求，短线纸浆需求有所向好，后市呈现出以涨不易跌技术面上，纸浆1906期货震荡上涨，短线纸浆期货呈现出震荡回升走势。
本周纸浆均价下跌本周期主流品牌针叶浆现货含税均价6064.3元/吨，环比上期下降0.2%；阔叶浆现货含税均价5478.6元/吨，环比上期下降0.4%；本色浆现货含税均价6135.7元/吨，环比上期下降0.2%；化机浆现货含税均价4657.1元/吨，环比上期下降0.9% 本周期纸浆价格环比下降Mysteel分析本周期纸浆格波动的主要原因，一是本周期纸浆期货主力合约震荡下调，再次跌破6000关口，业者延续基差报盘，浆价相应下跌；二是本周人民币汇率升值，纸浆进口成本有所回落，利空纸浆价格走势；三是本周期下游原纸厂家需求清淡，部分原纸厂家产能利用率走低，对原料纸浆采购积极性欠佳，港上纸浆出货速度减缓，主要港口呈现累库，利空浆价。
7月纸浆价格大幅上涨，期货主力合约最高至5600元/吨，现货针叶浆主流交割品牌现货贸易价格5350—5600元/吨，阔叶浆主流品牌现货价4500—4600元/吨7月木浆上涨一是加拿大港口工人罢工，可能影响当地纸浆发运及生产，二是成品纸开始止跌，三是美联储进一步加息预期下降，同时国内稳增长政策加码 全球纸浆发货仍较低，中国进口维持高位2023年1—5月全球针叶浆发运累计减少3.6%，阔叶浆发货量累计减少3.5%，但从流向看，1—5月对中国市场发货增加4.8%，对北美、西欧、日本的发货量大幅下降10%以上，海外需求下降影响针叶浆发运。
本周纸浆价格涨跌互现本周期主流品牌针叶浆现货含税均价5300.0元/吨，环比上期上涨0.8%；阔叶浆现货含税均价4228.6元/吨，环比上期下降2.1%；本色浆现货含税均价5150.0元/吨，环比上期持平；化机浆现货含税均价3900.0元/吨，环比上期下降0.5%本周期纸浆价格涨跌互现，Mysteel分析本周期纸浆格波动的主要原因：一、本周期上海期货交易所纸浆主力合约价格盘整为主，现货针叶浆市场报盘相对平稳，浆价整体变动不大；二、全球及欧洲库存继续高位震荡整理，国内最新进口量环比上涨，尤其阔叶浆市场货源相对充裕，纸浆市场价格承压运行；三、下游原纸市场进入行业淡季，主要原纸厂家主要消耗原料库存为主，对纸浆采购积极性一般，有限支撑纸浆市场走势。
保税仓是指经海关核准的专门存放保税货物的专用仓库鹰潭保税仓库运营后，企业进口的铜产品可以直接储存到仓库内，待货物正式报关进口时，再缴纳相应税款，实现“整进零出”，提高企业资金周转率和利用率，有效缓解资金压力，极大惠及鹰潭辖区乃至周边地区的铜进口企业 3.上期所调整铜等期货交易保证金比例和涨跌停板幅度 各有关单位：经研究决定，自2023年4月6日（周四）收盘结算时起，交易保证金比例和涨跌停板幅度调整如下：铜、铝、锌、铅期货合约的交易保证金比例调整为9%，涨跌停板幅度调整为7%；不锈钢、纸浆期货合约的交易保证金比例调整为10%，涨跌停板幅度调整为8%；白银期货合约的交易保证金比例调整为11%，涨跌停板幅度调整为9%；镍、石油沥青期货合约的交易保证金比例调整为12%，涨跌停板幅度调整为10%；如遇上述交易保证金比例、涨跌停板幅度与现行执行的交易保证金比例、涨跌停板幅度不同时，则按两者中比例高、幅度大的执行。
本周期纸浆价格继续下探，Mysteel分析本周期纸浆价格波动的主要原因：一、本周期国际纸浆外盘价格低位流传市场，1-2月进口量同比上涨，供应端对纸浆市场支撑有限二、本周期期货盘面继续下探走势，跌破5700关口，且本周期纸浆主流港口货源集中到港，现货市场流通货源仍显充裕，市场成交竞争激烈，对纸浆市场支撑有限三、本周期下游原纸厂家近期需求延续刚需，厂家成品库存逐步累库，对原料纸浆采购积极性欠佳，对纸浆市场支撑有限。
英国住房均价目前为257,122英镑（318320美元），从去年8月高点回落了4.6% ◎国家税务总局：将提出更有针对性支持科技创新的税收优惠政策建议 ◎根据彭博社最新发布的报告显示，其构建迄今为止最大的特定领域数据集，并训练了专门用于金融领域的LLM，开发了拥有500亿参数的语言模型——BloombergGPT ◎财政部：继续对煤炭进口实施零关税，总体上有助于支持国内煤炭安全稳定供应 ◎2023年全国外贸工作会议召开，要求更大力度推动外贸稳规模、优结构 【金融】 ◎A股：创业板指震荡反弹涨0.69%，ChatGPT概念股再度爆发 ◎期货：国内商品期货多数收涨，焦炭涨逾2%，白糖、焦煤、沪银、沪锡、塑料、甲醇、铁矿石涨逾1%；纸浆、玻璃跌逾2%，沪镍、菜粕、不锈钢、工业硅、液化气跌逾1%。
纸浆期货继续上涨并创新高，现货跟随，银星含税价格在6600元/吨之上，临近春节刚需补库为主成品纸方面，晨鸣、华泰发布涨价函，计划2—3月上调文化用纸价格300—500元/吨，白卡纸报价上调500元/吨，部分跟涨，生活用纸预期偏强因此，纸厂价格坚挺，下游涨价对纸浆形成支撑港口库存小幅增加，2020年12月针叶浆进口量环比回落，同比增加，2020年进口总量减少0.55%，供应压力偏低。
其他品种方面，尿素主力合约收涨3.31%，纸浆主力合约收涨2.67% 焦煤重挫盘中一度跌超5% 铁合金双双跌破6900元关口 黑色系期货近日跌跌不休，轮番下挫今日，焦煤期货疲态尽显，主力合约盘中一度跌超5%，下破1500元关口，焦煤2102合约更是以跌停收盘动力煤、焦炭也分别收跌3.16%和2.39%分析人士指出，目前市场对恢复澳煤进口的预期有所加强，这一消息打击了煤焦期价。
◎1月15日，鸡蛋期货主力收盘涨超5%，焦煤涨超4%，硅铁跌停，白糖、20号胶涨超3%，郑煤、橡胶、纸浆、沥青、尿素、纯碱涨超2%棕榈跌超3%，锰硅、生猪、豆油、LPG跌超2% 背景1：1月15日，Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为12411.87万吨，较上周增144.67万吨；日均疏港量296.50万吨降5.76万吨。
周度观点策略总结：国内纸浆港口库存小幅下降，但仍处于高位水平；11月纸浆进口量为258.6万吨，环比小幅回落，同比保持快速增长，供应端压力未见明显缓解；需求端，下游纸企按需采购，备货意愿不高；文化纸四大公司发布涨价函交易所期货仓单继续增加，一月份交割压力较大；前20名持仓方面，纸浆2005合约继续增仓，空头增仓幅度高于多单，净空持仓增加；短期呈现低位震荡技术上，SP2005合约继续考验4500关口支撑，上方受20日均线压力，短期纸浆期价呈现低位震荡为主，建议4500-4600区间交易为主。
”建信期货研究指出 从基本面看，瑞达期货研究指出，11月纸浆进口量为258.6万吨，环比小幅回落，同比呈快速增长，供应压力未有明显缓解；需求端，纸浆市场平稳运行，市场低价出货者较多，下游纸企以刚需采购为主 从库存来看，该机构分析，目前全球纸浆生产商库存下滑至去年四季度水平针叶浆今年累计发运量创历史新高，10月针叶浆、阔叶浆库存天数继续下降，降至去年三、四季度水平。
周度观点策略总结：国内纸浆港口库存小幅下降，但仍处于高位水平；11月纸浆进口量为258.6万吨，环比小幅回落，同比保持快速增长，供应端压力未见明显缓解；需求端，下游原纸市场需求放缓，纸企刚需采购为主，补库动力有限交易所期货仓单也处于高位，一月份交割压力较大；前20名持仓方面，2005月合约增仓，空头增仓，净空持仓出现增加；短期呈现低位整理 技术上，SP2005合约小幅反抽，期价考验4500关口支撑，上方测试20日均线压力，短期纸浆期价呈现低位整理为主，建议4500-4600区间交易为主。
主力持仓：前二十名多单持仓45119，-757；空单持仓56022，-2244，多空减仓，净空单小幅回落 总结：纸浆港口库存有所下降，但仍处于历史高位，11月纸浆进口量为258.6万吨，环比小幅回落，同比呈快速增长，供应压力未有明显的缓解；需求端，下游原纸市场横盘整理，纸企刚需采购为主，补库动力有限期货仓单处于高位，一月份交割压力较大，短期呈现低位整理 技术上，SP2001合约小幅下跌，期价测试10日均线压力，短期纸浆期价低位整理为主，操作上，短线4350-4460区间交易。
在强供给、弱需求和高库存的弱势格局下，这种缺乏根基的反弹往往难以有效延续，因此在9月下游需求好转之前，纸浆期价上行之路面临反复 自8月6日以来，纸浆期货迎来了一波反弹行情，期货主力合约SC2001由前期的4520元/吨逐步反弹至4756元/吨的近期高位，涨幅达5.22%，然而受当前强供给、弱需求和高库存的压制，纸浆期货价格的上行之路将是反复和曲折的 进口数量再创新高 今年上半年，国内纸浆进口量累计达1258.80万吨，较去年同期同比增加23.50万吨，小幅增长1.90%。
在强供给、弱需求和高库存的弱势格局下，这种缺乏根基的反弹往往难以有效延续，因此在9月下游需求好转之前，纸浆期价上行之路面临反复 自8月6日以来，纸浆期货迎来了一波反弹行情，期货主力合约SC2001由前期的4520元/吨逐步反弹至4756元/吨的近期高位，涨幅达5.22%，然而受当前强供给、弱需求和高库存的压制，纸浆期货价格的上行之路将是反复和曲折的 进口数量再创新高 今年上半年，国内纸浆进口量累计达1258.80万吨，较去年同期同比增加23.50万吨，小幅增长1.90%。
5月和6月，木浆进口量连创新高，市场普遍认为，8月将有巨量到港然而，针叶8月报价上调笔者认为，针叶报价上调是短期行为其一，阔叶长期弱势，心态上拖累了针叶；其二，8月木浆进口量预计继续增加在阔叶跌出囤货需求前，纸浆价格将振荡寻底 套利影响后期进口 期货上市前，影响贸易商行为的因素主要是对未来的行情判断和当期的内外价差历史数据表明，内外价差对于木浆进口具有指导意义。
”一德期货宏观分析师肖利娜认为 肖利娜分析，主要进口商品中，大豆、原油、钢材、铜材、汽车和纸浆进口同比均下降，同时大豆和汽车的价格有明显下降，拖累进口增速增长；而铁矿砂、原油和钢材进口量环比增长较低，未能对进口增速形成提振 商品价格方面，相关机构统计数据显示，一季度，国内大宗商品价格总体上涨3.59%，其中，铁矿石期货价格指数上涨25.43%，反映全球大豆价格的连豆二期货价格下跌6.23%，沪铜期价上涨1.04%，螺纹钢期货涨幅为8.95%。
”一德期货宏观分析师肖利娜认为 肖利娜分析，主要进口商品中，大豆、原油、钢材、铜材、汽车和纸浆进口同比均下降，同时大豆和汽车的价格有明显下降，拖累进口增速增长；而铁矿砂、原油和钢材进口量环比增长较低，未能对进口增速形成提振 商品价格方面，相关机构统计数据显示，一季度，国内大宗商品价格总体上涨3.59%，其中，铁矿石期货价格指数上涨25.43%，反映全球大豆价格的连豆二期货价格下跌6.23%，沪铜期价上涨1.04%，螺纹钢期货涨幅为8.95%。
”一德期货宏观分析师肖利娜认为 肖利娜分析，主要进口商品中，大豆、原油、钢材、铜材、汽车和纸浆进口同比均下降，同时大豆和汽车的价格有明显下降，拖累进口增速增长；而铁矿砂、原油和钢材进口量环比增长较低，未能对进口增速形成提振 商品价格方面，相关机构统计数据显示，一季度，国内大宗商品价格总体上涨3.59%，其中，铁矿石期货价格指数上涨25.43%，反映全球大豆价格的连豆二期货价格下跌6.23%，沪铜期价上涨1.04%，螺纹钢期货涨幅为8.95%。
中国证券报2月20日报道：春节假期过后，纸浆期货偏弱震荡业内人士指出，目前纸厂陆续开工，下游需求逐渐恢复，但市场乐观的需求预期仍待进一步验证，短期库存偏高，不宜追涨 现货市场陆续恢复开工 节后纸浆价格震荡偏弱主要是受纸浆1月进口量增加、PPI环比下降且同比涨幅回落以及社融规模新高影响 “目前纸浆国内港口库存偏高，截至1月末，青岛港纸浆库存100万吨左右，常熟港库存总量在60万吨左右。
继俄罗斯依利姆木浆3月外盘报价提涨后，智利Arauco公司也将今年3月针叶浆、阔叶浆外盘报价分布提涨30美元/吨 华泰期货研究员李建阁也认为，外盘进口报价抬升以及进口利润修复，共同助推国内现货价格上涨 数据显示，外盘纸浆价格今年1月开始触底反弹，智利银星2月报价与1月持平，3月报价较2月上涨30美元/吨至710美元/吨；俄针报价2月较1月调高10美元/吨，3月报价继续上涨30美元/吨，3月陆运净价目前升至680美元/吨。
由于纸浆现货价格较国际纸浆价差收窄，贸易商拿货积极性提高，部分进口货源集中到港，导致国内纸浆港口库存再创新高总的来看，纸厂陆续停工叠加纸浆库存高企等利空因素，打压纸浆价格，短期纸浆期货呈现震荡回调走势技术面上，纸浆期价震荡收跌，下方考验20日均线支撑，上方测试5560区域压力位，短线纸浆期货呈现出震荡回调走势操作上，在5260-5560区间交易
总的来看，国际漂针浆和阔叶浆现货报价暂稳且未来纸浆供应将减少，对纸浆价格形成支撑，而港口纸浆库存高企和废纸进口量陆续到港，将限制纸浆价格上涨空间，短期纸浆期货延续震荡上涨走势技术面上，纸浆期价冲高回落，下方考验5300一线支撑位，上方测试5560区域压力位，短线纸浆期货延续上升走势操作上，在5300-5560区间交易逢低多
总的来看，国内外漂针浆现货报价延续上调及废纸价格坚挺，对纸浆期货形成支撑；而港口纸浆库存高企和废纸进口量陆续到港，将限制纸浆价格上涨空间，短期纸浆期货延续震荡偏强走势技术面上，纸浆期价震荡收高，下方考验5300一线支撑位，上方测试5560区域压力位，短线纸浆期货延续上升走势操作上，在5300-5560区间交易逢低多
”瑞达期货研究称，近期下游纸制品市场产销平淡，但纸厂纷纷上调白卡纸、包装纸和文化用纸等成品纸报价，拉动漂针浆和阔叶浆异常上涨，而港口纸浆库存仍处于高位将继续施压浆价 “目前虽然市场基本面没有彻底向好，但预期春节后需求会回暖并且纸浆现货价格稳中有升支撑进口浆价格此外，春节后加拿大浆厂和俄国浆厂均有春季检修计划影响针叶浆后续供应量，对市场形成情绪上利好”周伟江分析，目前春节前备货基本结束，纸浆现货市场成交也是以少量补单为主，市场集中采购基本结束，物流放假时间也临近，场内价格震荡。
需求方面，“华北地区漂针浆市场刚需交易，漂针浆价格小幅上涨；阔叶浆市场需求乏力，下游纸厂陆续停工，市场产销环比下滑，浆价低位震荡”瑞达期货研究称，近期下游纸制品市场产销平淡，但纸厂纷纷上调白卡纸、包装纸和文化用纸等成品纸报价，拉动漂针浆和阔叶浆异常上涨，而港口纸浆库存仍处于高位将继续施压浆价 “目前虽然市场基本面没有彻底向好，但预期春节后需求会回暖并且纸浆现货价格稳中有升支撑进口浆价格。
纸浆、动力煤、国产大豆涨逾4% 黑色系全线上涨。焦炭方面供应偏宽松局面有所改善，且成本端价格较为坚挺，主产地部分焦企再次开启首轮提涨动力煤连续两日大涨，再次逼近前高，国家矿山安监局将于4月14日召开全国矿山安全生产紧急视频会议，投资者认为煤炭产能的释放将受到约束 纸浆今日再次大涨，鲁证期货分析，近日新一轮外盘提涨报价，进口盈利窗口关闭，支撑浆价行情，但需求端拿货缓慢，旺季不旺，或导致浆价维持区间宽幅震荡 苹果期货连续几日上涨，昨日夜间开始，陕北地区逐渐开始有降雪出现，这再度引发天气炒作预期。
纸价持续上涨 行业景气度推高。业内人士指出，纸浆期货近半年来不断走高，春节以来更是大幅拉升目前，纸浆期货价格较2020年11月大约4500元/吨的价格，已上涨超50% 中信期货表示，供应端的强势仍会维持较长的时间，这将带来中长期的价格支撑需求相对较为纠结，一季度国内进口木浆消耗总量大幅增长，但核心纸种产量低于预期二季度，如果文化纸需求复苏并涨价，纸浆期货价格不排除冲击新高但随着利多释放完毕，纸浆价格将逐步迎来压力。
纸浆长线上涨可期。作为塑料的重要替代品，食品类包装纸、纸质吸管等纸品的需求将会增加同时自2021年起，我国禁止以任何方式进口固体废物随着“禁废令”的落地，进口废纸的原料缺口也增加了纸浆需求供需的结构错配助力了年初的涨幅行情另外，今年适逢建党100周年，相关宣传预期或拉动并放大文化用纸需求 经济复苏前景，促成大宗商品牛市波动共振 纸浆期货作为“经济晴雨表”，与GDP、大宗商品指数、铜期货价格有着明显的正相关关系。
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