1. 本周期市场综述： 本周期，国内丁二烯快速大幅拉涨，春节假期期间，受极端天气影响，原油带动大宗商品快速上行，节后下游需求恢复预期与丁二烯未来检修预期共同提振下，行情开启高速上行趋势。
1. 本周期市场综述： 本周期，国内丁二烯行情弱势下行，随着国内部分装置重启后产量逐步释放，市场供应面增加明显，内外盘价差收窄导致货源难以出口且外盘供应压力犹存，节后在供应面拖拽下，丁二烯市场弱势下行明显。
预计美联储将降息且美国原油库存连续七周下降，同时，市场期待中美贸易谈判重启有成效，欧美原油期货连续第四天上涨昨日两桶油早库为74.5万吨，较前一天下降4万吨，消化速度有所加快，同时，昨日神华线性与拉丝多溢价成交，表明市场接货积极性略有转好另外，中安联合PP与PE装置与巨正源PP一号线下月初开启，同时，近日标品生产比例有所提升，但近期聚烯烃检修装置较多，短期新装置不会使市场供给大幅增加利多因素仍存，预计短期聚烯烃有震荡偏强的可能。
波斯湾局势继续紧张，预期美国原油库存连续第六周下降，欧美原油期货跌后反弹,美国石油学会库存数据公布后，国际油价在盘后的电子交易中进一步上涨另外，近期聚烯烃检修装置增加，有利于减小供给昨日两油早库81万吨，较前一日下降2.5万吨，相比前几日消化速度有所加快，同时，神华网上竞拍成交率提升，表明市场接货积极性略有好转综合而言，短期利多因素较多，L或有反弹，PP或继续上行继续关注原油、下游接货以及装置运行情况等。
尽管美国原油库存下降，投资者仍然担心供过于求，欧美原油期货盘中涨后收低昨日两油早库为81万吨，较前一日持平，同时，神华竞拍成交率下滑，线性与低压更是无成交，表明市场接盘意愿减弱虽然近期聚烯烃检修装置增加，标品生产比例下滑，但中安联合年产能35万吨的PE和年产能35万吨的PP装置计划本月底出产品，一定程度上将抵消检修增加带来的利多影响预计短期聚烯烃偏弱震荡，但新装置投产初期实际影响或有限，且旺季预期仍存，暂不过分看空。
美国原油库存减少，国际油价盘中短暂上涨，然而美国原油出口量增加，欧美原油期货小幅收低供需面，部分检修装置将陆续重启，同时新装置即将投产，另外，进口利润有所恢复，若利润持续好转，进口产品或增加但标品生产比例下滑，对市场有一定支撑需求短期难有显著改善，但明显恶化的风险也比较小，昨日神华竞拍成交情况有所好转由于宏观现利好，加上利空已有所反应，聚烯烃期价上涨，但上行能否持续还有观察，追多需谨慎建议继续关注宏观、原油、下游采购以及装置的运行情况。
交易商等待美国石油库存数据，欧美原油期货趋于稳定昨日神华网上线性与PP竞拍成交率均在90%以上，且部分为溢价成交，一定程度上反应市场成交情况依旧较好另外，近日石化库存消化速度明显加快，截止5月21日，两桶油库存已降至81万吨同时，近期标品生产比例处于偏低水平预计短期聚烯烃延续偏强震荡走势但今年整体检修力度偏小，受贸易关系、降税等问题影响今年需求有部分提前，且5-6月为PE传统淡季，PP需求也无明显亮点，反弹高度不过分乐观，中长期以偏空思路对待。
美国原油库存意外下降叠加美国与伊朗关系持续紧张，抵消了市场对美中贸易争端的担忧，欧美原油期货上涨目前库存压力仍存，市场交投不佳，5月8日线性与PP神华竞拍成交率均不足25%，聚烯烃基本面整体偏弱但目前装置检修率有所增加、进口利润窗口关闭，聚烯烃下方支撑仍存 技术上，L1909与PP1909主力多空均大量增仓，且增仓数量相当，预计短期聚烯烃主力期价波动较大建议继续关注宏观、原油以及装置情况。
3月30日，欧美市场迎来耶稣受难日假期，两地原油期货市场双双休市，无当日原油期货结算价格华北线性市场成交9180-9300，华东市场成交9120-9500，期货拉涨华东华北价格倒挂，中天合创高压装置停车，市场成交尚可，工厂对当前价格接受程度尚可，神华竞拍成交恢复高位，放货量逐渐变多，华北成交较华东偏弱，进口货源成交一般，价格相较内盘无优势 结论：59正套继续持有，L1805多单继续持有，上方第一压力9400，第二压力9600。
煤化工方面，神华包头成交价格较上一日仍有小幅回落，但仍有部分货源流拍，其他厂家报价稳定期货方面，隔夜原油反弹以及技术指标修复推动价格小幅反弹，但上方抛压较重，价格冲高回落预计短期弱势震荡为主，多空幅度均有限，建议短线交易为主
煤化工方面，神华货源起拍价格下调至8600-8700之间，成交形势大幅好转，绝大部分货源小幅溢价成交期货方面，受到日内股指强劲反弹的带动，塑料期货摆脱了原油暴跌的拖累，逆势上行操作上，短期气氛略有好转，突破五日均线可考虑轻仓试多
华南市场整体采销不足，目前广东市场1.05-1.06主流报价1400-1500元/吨，轻油0.96主流报价2300-2400元/吨个别调油商家询盘积极，实际采购偏低，市场下游需求动力不足，场内仍以观望为主 目前西北地区开工率普遍偏低，焦油价格屡屡创新价，原油期货价格跌势连连，现货市场低价，苦不堪言近期神华焦油招标，0.97报价2800元/吨，受制于原油价格的不断下调，此次招标信息对中温煤焦油市场未有利好信号，市场整体商谈氛围仍显清淡，另据Mysteel钢联煤化工了解，目前场内焦油加氢装置仍停车检修为主，小编预计，短期内市场仍以看跌为主，近期装置开车意愿不强，或有延迟开车计划。
PE： 昨日国内仅中油东北LLDPE出厂价下调150元/吨，主流市场价涨至9000-9300元/吨，中东和远东外盘价格小幅下跌至1190和1180美元/吨，进口亏损小幅缩窄；国内供应方面，石化库存压力不大，市场氛围有所好转，石化出厂价下调减少，昨日煤化工货源网上竞拍状况良好，全部成交，神华包头成交价继续回升至8550-8735元/吨，现货支撑小幅增强；装置检修方面，近期检修产能再次增多，福建联合和蒲城新能再次进入检修，近期供应压力有缓解；整体刚性需求好转趋势不变，上周包装膜开机率需继续小幅降至53%，但农膜和管材开机率分别回升至40%和50%；第三，截至7月16日的PE社会库存环比增长1.6%，表明近期补库已在进行当中，近期原油止跌和期货持续反弹，补库力度有回升；从价格水平上看，L1601期价昨日贴水交割库最低现货价格小幅回归至495元/吨，现货支撑仍存，另外，目前PE边角料和一级造粒价格分别为8250和7700-7950元/吨，目前期价高于边角料价格230元/吨，限制下行空间。
PE： 昨日国内仅中石化华东、中油华南、西南LLDPE出厂价下调50-100元/吨，主流市场价小幅跌至8800-9200元/吨，中东和远东外盘价格暂稳至1195和1185美元/吨，进口亏损继续扩大；国内供应方面，石化库存压力不大，但市场氛围不佳，石化出厂价稳中下调，昨日煤化工货源网上竞拍状况明显好转，仅少量流拍，但神华包头成交价下滑至8500-8690元/吨，现货支撑仍下降；装置检修方面，近期检修产能再次增多，福建联合和蒲城新能再次进入检修，近期供应压力有缓解；整体刚性需求好转趋势不变，上周包装膜开机率需继续小幅降至53%，但农膜和管材开机率分别回升至40%和50%；第三，截至7月16日的PE社会库存环比增长1.6%，表明近期补库已在进行当中，近期原油止跌和期货法坛，补库力度有所回升；从价格水平上看，L1601期价昨日贴水交割库最低现货价格回归至510元/吨，现货支撑仍存，另外，目前PE边角料和一级造粒价格分别为8250和7700-7950元/吨，目前期价仅高于边角料价格115元/吨，回料支撑仍存；成本方面，隔夜油价因中国股市反弹而止跌，化工品短期压力有所缓解。
煤化工方面，神华拍卖进一步转弱，巨大部分货源流拍，成交价格仅9400左右，宝丰价格下调150元期货方面，受到原油重挫的拖累，化工品期货整体沦陷，塑料中期走势破位，技术面走势堪忧操作上，震荡思路转变为空头思路，上方阻力位9500，考虑逢高抛空交易
首先、原油反弹再次点燃PP多头热情，另一方面4月后的检修对市场是个不小的刺激，一些贸易商主动拿货以应对二季度的检修同时近期还出现一些意外减产情况更是火上浇油 第二、目前PP05合约已经升水神华料100元/吨左右近期市场可能会有进一步补库行为，引发市场进一步上涨，如果现货拉涨则会抹平期货的升水，总体上目前PP只能是依靠现货拉涨来带动期货上行，后市需要关注市场成交情况，如果再次放缓，多头需要警惕。
首先、原油反弹再次点燃PP多头热情，另一方面4月后的检修对市场是个不小的刺激，一些贸易商主动拿货以应对二季度的检修同时近期还出现一些意外减产情况更是火上浇油 第二、目前PP05合约已经升水神华料100元/吨左右近期市场可能会有进一步补库行为，引发市场进一步上涨，如果现货拉涨则会抹平期货的升水，总体上目前PP只能是依靠现货拉涨来带动期货上行，后市需要关注市场成交情况，如果再次放缓，多头需要警惕。
但是最近原油价格再次转弱，一定程度上打击了下游买盘意愿，在这种市场格局不明朗的情况下建议多头需要谨慎，暂时离场更好 第二、目前PP05合约已经升水神华料200元/吨左右近期市场可能会有进一步补库行为，引发市场进一步上涨，如果现货拉涨则会抹平期货的升水，总体上目前PP只能是依靠现货拉涨来带动期货上行，后市需要关注市场成交情况，如果再次放缓，多头需要警惕。
但是最近原油价格再次转弱，一定程度上打击了下游买盘意愿，在这种市场格局不明朗的情况下建议多头需要谨慎，暂时离场更好 第二、目前PP05合约已经升水神华料200元/吨左右近期市场可能会有进一步补库行为，引发市场进一步上涨，如果现货拉涨则会抹平期货的升水，总体上目前PP只能是依靠现货拉涨来带动期货上行，后市需要关注市场成交情况，如果再次放缓，多头需要警惕。
原国家能源局前局长张国宝认为，当油价跌到70美元/桶左右时，煤制油竞争不过原油 神华宁煤专业人员曾表示，目前国内煤制油的成本神华相对低一些，当国际油价维持在60美元的水平时能够保持盈利 兖矿集团的高层管理者则声称，当原油期货价格在80美元及以上时，公司的煤制油项目有望盈利。
原国家能源局前局长张国宝认为，当油价跌到70美元/桶左右时，煤制油竞争不过原油 神华宁煤专业人员曾表示，目前国内煤制油的成本神华相对低一些，当国际油价维持在60美元的水平时能够保持盈利 兖矿集团的高层管理者则声称，当原油期货价格在80美元及以上时，公司的煤制油项目有望盈利。
“煤制油行业的盈利取决于很多因素，基本上70美元是一个重要的平衡点”神华宁煤一位人士告诉记者，国内部分煤制油项目的盈亏平衡点甚至更高，比价接近每桶原油价格80美元左右 截至12月17日收盘，原油期货价格报收56美元/桶2014年下半年以来，原油价格的持续向下俯冲，不断刷新着近五年来的最低点。
“煤制油行业的盈利取决于很多因素，基本上70美元是一个重要的平衡点”神华宁煤一位人士告诉记者，国内部分煤制油项目的盈亏平衡点甚至更高，比价接近每桶原油价格80美元左右 截至12月17日收盘，原油期货价格报收56美元/桶2014年下半年以来，原油价格的持续向下俯冲，不断刷新着近五年来的最低点。
昨日中国甲醇市场价格涨跌不一，河北、安徽、内蒙、陕西地区价格上涨50元/吨不等；福建、山东、广东、云南地区价格下跌30-170元/吨不等；其他地区价格暂稳国内液化气价格近期再次回落，市场仍担忧装置再次关停；另外，近期因丙烯价格因渤海化工60万吨PDH装置重启而再次大幅回落，MTP装置利润也在下降，或将对甲醇需求出现下降，再加上神华榆林配套甲醇装置周末已重启，对外采购甲醇进一步减少，且部分甲醛企业元旦后有停车计划，另外，港口库存目前仍处于100.1万吨的高位，随着外盘和原油价格的持续弱势，港口贸易商出货意愿依然较强；不过目前山东部分甲醇生产成本在2200元/吨，山东部分联醇装置已出现减产，另西北地区生产成本也在1650元/吨附近，考虑到交易所规定西北交割库500元/吨的贴水，成本也在2150元/吨附近，且目前期价升水现货已下降至41元/吨，升水压力已大幅缓解，甲醇下方支撑仍存；技术上看，均线系统仍呈空头排列，且上方缺口压力位仍持续有效； 综上所述，港口库存高位，港口贸易商出货意愿较强、甲醇供应压力再次回升、液化气和烯烃价格回落，甲醇压力仍存，不过考虑到成本支撑和期货升水压力的大幅减弱，下方空间也有限，因此整体甲醇价格维持底部震荡的概率较大，预计今日MA1506合约运行价格为2030-2100元/吨，建议投资者区间内滚动操作，趋势投资者还需等待时机。
这是中煤集团煤炭产量连续多年增长后，历史上首次主动安排调量减产此外，据此前公开消息，神华集团也已经决定今年限产5000万吨，减销6000万吨 钢联点评：大煤企限产还是受行政力量的影响更大，虽然长远来看，限产并不能改变煤炭行业的供需矛盾，但是短期内对于煤市企稳会有一定帮助 ◎油价下周一或迎年内第六次下调 每吨或降190元 新闻回放：周一(8月18日)国内成品油调价窗口再度开启，目前原油变化率已超调价红线，而后期国际原油期货价格或震荡盘整，届时国内汽柴油零售价格迎来年内第六次下调几无悬念。
产品方面来看，管材料偏紧局面有缓解，燕山B8101价格恢复至正常水平在13100元价格方面，拉丝价L5E89神华有11150元成交，其它产多维持在11200-11300元左右； 3、市场状况分析：PP期货小幅收阳，多单继续持有，后市分析如下： 首先、近期原油价格大幅下调，对PP构成情绪上的打击，而石化装置检修需的支撑要到8月中旬才能体现，近期来看，01合约10730以上存在巨大压力。
价格方面，拉丝价L5E89抚顺/神华有11250元不好成交，其它产多维持在11300元左右； 3、市场状况分析：PP期货小幅收阴，空单注意止盈，近期低位可考虑多单试多后市分析如下： 首先、近期原油价格大幅下调，对PP构成情绪上的打击，而石化装置检修需的支撑要到8月中旬才能体现，近期来看，01合约10730以上存在巨大压力。
此次的上探转为下跌说明线性期货的下行动力较大结合原油价格的下跌，预计今日线性期货价格会保持跌势预计区间在10050-10180元/吨 市场供应面：包头神华煤化工项目和全密度装置计划10月8日开始检修20天左右；上海低压装置于10月15日停车，计划11月10日开车；上海赛科线性装置于10月10日停车检修，预计检修时间为15天；上海石化2PE装置于10月15日停车检修25天，预计11月10日开车；独山子老全密度装置于10月18日停车，23日恢复生产。
纽约商品交易所轻质原油11月期货每桶92.12美元，涨0.03美元 LLDPE:17日线性期市下跌5点，收于10210元/吨欧盟峰会期间，原油及线性期市将维持盘整之势，预计今日线性期价将在10170-10280元/吨区间震荡 市场供应面：包头神华煤化工项目和全密度装置计划10月8日开始检修20天左右；上海低压装置于10月15日停车，计划11月10日开车；天津大乙烯低压线性装置于10月15日停车，计划停一周；上海赛科线性装置于10月10日停车检修，预计检修时间为15天，低压装置于10月11日停车，计划检修7天；上海石化2PE装置于10月15日停车检修25天，预计11月10日开车，低压装置计划10月15日-10月19日停车检修。
华泰期货：聚烯烃日报20151023。PP： 短期PP基本面压力有所缓解，原油止跌、神华竞拍成交好转、月底石化停销结算，货源流出量减少，短期支撑有所增强，不过中煤蒙大30万吨PP装置月底试车，蒲城新能近期将重启、下游持续低库存操作，尽管需求季节性旺季，但难言支撑，且目前期货贴水现货幅度不大，下方仍有一定空间，因此我们认为PP短期有反弹需求，但中长期压力仍存，继续维持震荡偏弱走势，因此建议前期空头部分离场，等待逢高抛空机会，预计今日PP01合约价格运行区间为7100-7250元/吨。
华泰期货：动力煤季报20151008。三季度，受国际原油大幅跳水、下游需求持续不振、水利发电挤占等因素拖累，动力煤期货结束二季度的震荡格局再度向下探底，主力1601合约跌破400整数，当季累计跌幅超过13% 现货市场上，以神华为代表的大型煤企8月份曾连续三次降价促销来拓展市场份额，受此影响，南北港口交割品级动力煤现货报价三季度也是一路下滑，其中秦皇岛港山西产5500大卡动力末煤由7月上旬400元/吨降至382元/吨，广州港5500大卡神混1号含税库提价则从7月底500元/吨降至480元/吨。
PP:中期或偏强 0915。暂时还看不到趋势性下跌的因素形成 第三、从长期角度看，未来原油价格奔向30是大概率事件2016年市场的供给将继续增加从供需及原油情况看，不排除2016年开启烯烃去产能元年 综上，pp中期震荡市，未来2个月左右的时间可能震荡偏强，中期操作区间8400-7300 . 一、【供给方面】 表1PP装置检修表 生产企业 产能（万吨/年） 停车原因 停车时间 开车时间 备注 天津大港 10万吨 停车检修 2013年5月4 不详 - 辽阳石化 5万吨 故障停车 2011年10月5 不详 - 洛阳石化 老装置（8万吨） 停车检修 2014年8月15 不详 - 呼和浩特石化 15万吨 停车检修 2015年8月8 不详 计划一个半月 宁波富德 40万吨 停车检修 2015年8月26 2015年9月26 计划一个月 石家庄炼厂 20万吨 临时停车 2015年8月26 不详 计划10-15天 九江石化 10万吨 造粒机故障 2015年8月底 粒料开车时间待定 产粉料 中化泉州 20万吨 临时停车 2015年9月6日 不详 - 广州石化 2线（6万吨） 故障停车 2015年9月3日 2015年9月18日 茂名石化 3线（20万吨） 停车待料 2015年9月9日 不详 计划10天 蒲城清洁能源 40万吨 临时停车 2015年9月8日 不详 神华宁煤 四线（30万吨） 故障停车 2015年9月8日 不详 资料来源：国泰君安期货产业研究所 图1社会库存 资料来源：隆众石化国泰君安期货产业研究所 图2注册仓单量 资料来源：国泰君安期货产业研究所 表3年内新增装置 公司名称 地址 产能（万吨/年） 预期投放时间 山东神达 滕州 20 已经投产 青海盐业 格尔木 16 2016年 府谷恒源 榆林 20 2016年 中煤蒙大 内蒙古 30 2016年9月 福建中江石化 福州 35 2015年6月(延迟) 福建中景石化 福州 35 2015年6月(延迟) 富德能源（常州） 常州 30 2015年7月(延迟) 扬子江石化 张家港 40 2015年7月(延迟) 久泰能源 鄂尔多斯 30 2015年5月(已投产) 云南石化 安宁 20 2015年9月 资料来源：国泰君安期货产业研究所 二、【价差追踪】 图3基差图4现货价格 注：合约价差计算均采用合约每日均价。
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