杂粕期货价格价格行情

4月15日，全国进口棕榈粕市场价格平稳运行，主流价格在1400-1560元/吨周五夜盘国内粕类期货市场低开高走止跌回升，市场呈现外弱内强、油弱粕强特征，一季度进口大豆数量大幅下降，加上油厂停机使得国内豆粕现货价格反弹当前豆粕价格已在饲企接受范围内，北方地区提高豆粕用量，降低杂粕用量，棕榈粕涨势乏力，豆粕性价比提升，贸易商出货难度加大，虽短期棕榈粕价格维持稳定，但市场成交仍表现清淡短期国内进口棕榈粕价格弱稳运行。

昨日全国进口葵花籽粕市场价格止跌企稳，主流价格在2300-2760元/吨南美大豆丰产压力下市场追涨动力仍显不足，远期供求关系偏宽松，国内粕类期货市场尚未摆脱弱势局面，夜盘CBOT大豆小幅回升，国内豆粕价格跟随上涨前期葵花籽粕买船陆续到港，国内供应端充足，下游终端年前备货进行一半，市场贸易商成交有所减弱，终端备货略显谨慎，养殖利润持续面临亏损，对年后行情看弱，加上目前杂粕供应充足替代效应或将持续，仍以刚需补库为主。

其中6月份全国工业饲料产量2629万吨，同比增长9.6%饲料产量的增长，对于豆粕的需求无疑是积极的，也是有利于价格上涨此外，特别是进入7月份以来，其它植物蛋白如菜粕价格持续拉升，令豆菜粕价差不断收窄；花生粕、棉粕价格同比不低，且供给量相对有限，导致豆粕相比其它植物蛋白杂粕显得性价比更高 综上所述，本轮豆粕期货价格不断上涨，持仓不断扩大，其中固然有资金推波助澜，加剧了价格波动。

5月期货市场走势与现货基本一致，整体大趋势显弱，月内基差压力转弱6月期货走势与现货略有不同，上旬表现较为一致，下旬出现背离月初受现货影响，期货顶部压力渐显，氛围明显偏空，盘面持续回落6月14日出现上半年收盘价最低点为4046元/500千克，而下旬多头发力，盘面增仓拉升，月内基差压力转弱后再度走强 3.养殖成本利润分析 数据来源：钢联数据 蛋鸡养殖饲料成本主要包含玉米、豆粕以及其他杂粕维生素等构成，其中玉米和豆粕占比较大，玉米及豆粕价格从2023年年初至今整体震荡偏弱运行。

在国内豆粕和菜粕价差高企、替代效应增加，以及南美天气升水炒作的背景下，春节后开盘首周菜粕期货走势坚挺，周度涨幅为2.41% 自2019年以来，国内菜粕进口始终保持稳定增长态势截至2022年年底，国内菜粕进口量为221万吨，较2021年增加8.8%，较2020年增加14%2023年，我国菜籽类产品进口政策进一步放开，菜籽和菜粕进口来源国和进口量有望增加，各类杂粕进口也有望增加整体来看，粕类进口量呈现供应充裕状态，这将压制菜粕价格。

而期货盘面月初探底回升，震荡上行下旬受现货市场的前置，月底再次震荡走低6月进入季节性淡季，受高温高湿天气影响，鸡蛋存储难度增大，现货市场持续下行受现货市场的拖累，月内期货盘面也呈震荡下跌走势，基差再次由正转负 3.养殖成本利润分析 数据来源：钢联数据 蛋鸡养殖饲料成本主要包含玉米、豆粕以及其他杂粕维生素等构成，其中玉米和豆粕占比较大，玉米以及豆粕价格从2022年年初至今整体高位震荡。

其中在配合饲料和浓缩饲料中豆粕用量占比13.1%，同比下降0.3个百分点整体来看，目前受豆粕价格偏高影响，需求还处于相对偏弱阶段，饲料厂通过下调豆粕用量来减少成本，维持利润空间，随着天气回暖，养殖端逐步补栏投苗，豆粕消费量也会逐步增加，菜粕期货05合约价格已超豆粕05合约，在可供选择的情况下，豆菜粕性价比或丧失，加上国际形势紧张，杂粕进口短期风险仍存，采购豆粕则成为行业人的首选 综上，南美大豆产量基本已成定局，市场下一步转向美国大豆种植期的炒作，目前CBOT大豆高位震荡1700美分/蒲上下徘徊，4月USDA报告全球大豆期末库存数据利多，短期美豆回调有限，需进一步配合美豆种植进度的天气炒作，连粕跟随美豆走势，盘面坚挺的幅度大过于基差下跌的空间，基差将进一步走弱。

郑粕期货市场频繁震荡下行，现货价格也随盘面下跌菜粕从供应端来看，油菜籽的进口仍然受限目前沿海的油厂只有少数还在压榨菜粕国内油厂的菜粕还处于供应偏紧的情况，库存处于低位，但广东地区较前期菜粕的库存有所上升，原因是大量杂粕到港大多数油厂只开远单，没有现货，当天压榨出的菜粕全部用于履行合同。

油厂澳加今日报价2400元/吨较上周四跌130，其他油厂暂无现货报价 郑粕期货市场频繁震荡下行，现货价格也随盘面下跌菜粕从供应端来看，油菜籽的进口仍然受限目前沿海的油厂只有少数还在压榨菜粕国内油厂的菜粕还处于供应偏紧的情况，库存处于低位，但广东地区较前期菜粕的库存有所上升，原因是大量杂粕到港大多数油厂只开远单，没有现货，当天压榨出的菜粕全部用于履行合同油厂的开机率偏低，前几个月经常会出现没有菜籽而导致被迫停机的情况，船期延迟已经是常态，据统计12月将会有大量船到港。

后期进口颗粒粕仍将对菜粕价格构成压力由于颗粒粕不符合交割标准，因此油厂菜粕库存偏低将导致可交割货源偏少 菜粕基差向上修复 饲料中的植物蛋白来源较多，最重要的品种是豆粕，接着是菜粕、葵花粕、花生粕等杂粕不同粕类的蛋白含量与适用范围存在交叉又略有不同，因此存在替代消费，但又不是完全可互相替代的，菜粕消费因此具备较高的波动性我们常把粕类单位蛋白价差作为一个短期跟踪指标，豆菜粕广东现货单位蛋白价差为4.3元，而期货合约09豆菜粕单位蛋白价差仅为-0.8元，主要因豆粕与菜粕当前基差差异较大。

进口大豆量减少，油厂开机下降，使得豆粕供应紧张，而北方需求好于南方，北方进口杂粕不及南方便利，当地饲料原料植物蛋白供应有限，只能加大豆粕用量，所以曾一度缺货导致豆粕现货价格走强，致高于期货，期现货价差达正300元/吨，而整体负基差局面维持不到两个月南方市场今年大量杂粕替代豆粕，打压豆粕价格，全年下来成全国最低价，基差持续走低 （图7国内豆粕成交量图 数据来源：我的农产品网） 豆粕成交方面，2018/2019年整体成交以现货成交为主，下游豆粕消费制约了终端饲企远月基差采购节奏，直到2019年11月开始出现远月基差大量成交，创下2017年11月以来历史高点，月成交量达到600万吨。

供给方面，预期美豆进口增加，叠加杂粕集中到港，中巴落实豆粕出口协定等利空因素频出，导致豆粕承压需求方面，节前备货迟迟未开展，叠加部分地区非洲猪瘟复发，承压粕价，但生猪养殖暴利，各地生猪和母猪存栏回升，提振豆粕需求，暂仍限制粕价跌幅期货市场上，油脂价格强劲带来的买油卖粕套利仍是制约粕价涨幅的主要因素总体而言，粕价或将震荡略偏弱运行操作上，m2005建议在2700-2800区间内高抛低吸，止损各20元/吨。

豆粕：供给方面，贸易签订后，中国增加美豆进口，加上杂粕集中到港，中巴落实豆粕出口协定等利空因素频出，导致豆粕承压需求方面，节前备货迟迟未开展，叠加部分地区非洲猪瘟复发，承压粕价，但生猪养殖暴利，各地生猪和母猪存栏回升，提振豆粕需求，暂仍限制粕价跌幅期货市场上，油脂价格强劲带来的买油卖粕套利仍是制约粕价涨幅的主要因素总体而言，粕价或将震荡略偏弱运行。

供给方面，贸易签订后，中国增加美豆进口，加上杂粕集中到港，中巴落实豆粕出口协定等利空因素频出，导致豆粕承压需求方面，节前备货迟迟未开展，叠加部分地区非洲猪瘟复发，承压粕价，但生猪养殖暴利，各地生猪和母猪存栏回升，提振豆粕需求，暂仍限制粕价跌幅期货市场上，油脂价格强劲带来的买油卖粕套利仍是制约粕价涨幅的主要因素技术上，豆粕2005合约隔夜跳空高开，继续在区间内运行，操作上，m2005建议在2700-2800区间内高抛低吸，止损各20元/吨。

周度观点策略总结：供给方面，目前豆粕库存处于低位，但随着中国积极采购大豆，沿海地区豆粕库存下降幅度已缩窄，后市有望止降回升，加之中美谈判进展良好、杂粕集中到港、中巴落实豆粕出口协定等利空因素频出，导致豆粕承压需求方面，家禽存栏持续回升，叠加双节备货高峰临近，提振豆粕需求，水产饲料淡季以及生猪需求处于低位，整体需求增幅有限期货市场上，油脂价格强劲带来的买油卖粕套利仍是制约粕价涨幅的主要因素。

供给方面，目前豆粕库存处于低位，但随着中国积极采购大豆，沿海地区豆粕库存下降幅度已缩窄，后市有望止降回升，加之中美谈判进展良好、杂粕集中到港，中巴落实豆粕出口协定等利空因素频出，导致豆粕承压需求方面，家禽存栏持续回升，叠加双节备货高峰临近，提振豆粕需求，水产饲料淡季以及生猪需求处于低位，整体需求增幅有限期货市场上，油脂价格强劲带来的买油卖粕套利仍是制约粕价涨幅的主要因素总体而言，粕价或将震荡略偏弱运行。

供给方面，豆粕库存处于低位，但随着中国积极采购进口大豆，叠加外部环境进展良好，沿海地区豆粕库存下降幅度已缩窄，后市有望止降回升，加之近期杂粕集中到港，中巴落实豆粕出口协定，导致豆粕承压需求方面，家禽存栏持续回升，叠加双节备货高峰临近，提振豆粕需求，不过南方水产料需求进入“季节性”淡季，影响豆粕走货速度期货市场上，油脂价格强劲带来的买油卖粕套利仍是制约粕价涨幅的主要因素。

供给方面，豆粕库存处于低位，但随着中国积极采购进口大豆，叠加外部环境进展良好，沿海地区豆粕库存下降幅度已缩窄，加之近期杂粕集中到港，导致豆粕承压需求方面，家禽存栏持续回升，叠加双节备货高峰临近，提振豆粕需求，不过南方水产料需求进入“季节性”淡季，影响豆粕走货速度期货市场上，油脂价格强劲带来的买油卖粕套利仍是制约粕价涨幅的主要因素多空交织，预期粕价将以震荡为主操作上，m2005建议暂时观望。

周度观点策略总结：供给方面，豆粕库存处于低位，但随着中国持续积极采购进口大豆，沿海地区豆粕库存已经开始触底回升，叠加近期杂粕集中到港，外部环境进展良好，承压粕价需求方面，生猪、家禽存栏持续回升，叠加双节备货高峰临近，均提振豆粕需求，不过南方水产料需求进入“季节性”淡季，影响豆粕走货速度期货市场上，油脂价格强劲带来的买油卖粕套利仍是制约粕价涨幅的主要因素。

供给方面，豆粕库存处于低位，但随着中国积极采购进口大豆，叠加外部环境进展良好，沿海地区豆粕库存下降幅度已缩窄，加之近期杂粕集中到港，均承压粕价需求方面，家禽存栏持续回升，叠加双节备货高峰临近，提振豆粕需求，不过南方水产料需求进入“季节性”淡季，影响豆粕走货速度期货市场上，油脂价格强劲带来的买油卖粕套利仍是制约粕价涨幅的主要因素多空交织，预期粕价将以震荡为主操作上，m2005建议在2710-2800区间内高抛低吸，止损各20元/吨。