概述：
2022年上半年蛋价整体处在高位运行，在产蛋鸡存栏量虽在缓慢恢复，但还是处于同期低位，供应持续偏紧，受新冠疫情的影响，终端需求多次集中爆发，尤其是二季度增加较为明显，叠加饲料价格高企的影响，上半年蛋价不断突破同期高点；2022年下半年预计在产蛋鸡存栏量将会降低，鸡蛋供应端将会收紧，受节日拉动，逐渐进入需求旺季，需求预计呈现先增后减趋势，综合来看，下半年蛋价或呈现“M”走势，全年高点将出现在三季度，下半年低点或出现在国庆节之后。
一、2022上半年市场回顾
（一）2022上半年价格走势回顾
1.现货价格走势
数据来源：钢联数据
2022年开年蛋价居于高位，后期则呈现先跌后涨再跌的震荡走势。延续2021年末鸡蛋高价，产区开年鸡蛋均价在4.31元/斤，截至6月30日，鸡蛋主产区均价4.10元/斤，较年初跌幅4.87%。
1-2月份蛋价呈下行走势。一方面，蛋价高于往年同期平均水平，市场接受度一般；另一方面，春节过后，鸡蛋市场进入季节性需求淡季。2月中下旬主产区蛋价跌破饲料成本线后开始反弹。截至2月24日，鸡蛋主产区均价3.65元/斤，较年初跌幅15.31%，养殖户进入亏损后惜售心理增强，部分食品厂、蛋商意向抄底，带动产销区出货节奏加快。进入3、4月份，全国疫情点状爆发，终端恐慌囤货使局部地区走货加快，拉动蛋价上涨，加之饲料成本持续增加做支撑，进入4月份又有多重节日提振，在4月下旬主产区蛋价突破五元大关，截至4月27日，主产区均价在5.21元/斤，较年初涨幅20.88%。随着新冠疫情防治措施更加成熟，“五一”过后鸡蛋价格逐渐理性回归，节后终端需求表现多是疲软，5月蛋价震荡下行。进入6月份，南方梅雨天气、北方高温持续，使鸡蛋存储难度加大，同时终端需求持续偏弱，各环节入市谨慎，市场交投不佳，价格延续下行走势。
2.期货价格走势
数据来源：钢联数据
2022年期货市场整体呈现先涨后小幅震荡趋势。上半年收盘价最高点出现在4月6日为4971元/500千克，总成交量71090手，持仓量81327手。1月18日出现上半年收盘价最低点为4013元/500千克，总成交量96484手，持仓量143640手。在4月27日出现了基差最大值431元/500千克。其中1、4、5月基差为正值，其余月份为负值，上半年期现走势基本一致。
1月鸡蛋市场供应充足，受疫情影响，部分产区走货受阻，库存量增加。元旦过后，需求端再次转弱，现货市场全面走低。期货盘面受基本面影响，月初以跌为主，1月18日出现上半年收盘价最低点为4013元/500千克，随后资金入盘后盘面升高，月内基差为正值。2月年后现货市场开市进入季节性淡季，整体价格偏弱运行，但价格跌破成本线后，经销商抄底拿货增加，现货价格反弹，期货盘面受现货影响较大，整体盘面氛围偏多，月内基差由正转负。3月多地突发新冠疫情，受其影响终端囤货积极性增强，叠加饲料成本高企，现货市场震荡走强。而期货盘面上旬跟随现货走强，中旬多头离场，盘面大幅跳水，下旬盘面再次抬升，整体向上。4月再次出现新冠疫情，终端积极备货，尤其北上广主销区走货见快，推动产区价格走强。期货盘面同样高位震荡，4月6日出现上半年收盘价最高点4971元/500千克，4月27日出现了基差最大值431元/500千克，月内基差由负转正。进入5月份，随着各地气温逐渐升高，多地库存较前期有所增加，虽临近端午，终端消费未见明显好转，现货市场呈现震荡下跌走势。而期货盘面月初探底回升，震荡上行。下旬受现货市场的前置，月底再次震荡走低。6月进入季节性淡季，受高温高湿天气影响，鸡蛋存储难度增大，现货市场持续下行。受现货市场的拖累，月内期货盘面也呈震荡下跌走势，基差再次由正转负。
3.养殖成本利润分析
数据来源：钢联数据
蛋鸡养殖饲料成本主要包含玉米、豆粕以及其他杂粕维生素等构成，其中玉米和豆粕占比较大，玉米以及豆粕价格从2022年年初至今整体高位震荡。据Mysteel农产品统计，2022上半年蛋鸡养殖饲料成本平均为1.62元/斤，较3月22日最高点1.73元/斤，环比跌幅6.36%，较1月1日最低点1.50元/斤，环比涨幅8.00%。2022上半年饲料成本波动不大，整体处于1.50-1.73元/斤之间，价差为0.23元/斤。
2022上半年蛋鸡养殖成本高位震荡，当前蛋鸡养殖盈利情况主要受鸡蛋价格影响，如图所示，2022年全年蛋鸡养殖盈利较为乐观，平均盈利在0.20元/斤，较4月27日全年最高点1.01元/斤，环比跌幅80.20%，较2月24日全年最低点-0.56元/斤，环比涨幅64.29%。
第一季度整体处于亏损状态，蛋鸡养殖平均盈利在-0.12元/斤，2022年春节前后，市场并未出现2011年疫情抢货情况，鸡蛋市场表现较为疲软，鸡蛋价格惯性下跌，养殖盈利情况跟随蛋价走势，养殖利润整体较为不乐观。2月底随着原料豆粕价格再度走高，蛋鸡养殖成本不断上涨，且鸡蛋价格一路走低，使得蛋鸡养殖利润不断缩减，2月24日出现年内盈利低点-0.56元/斤，而后随着蛋价上行，养殖盈利逐渐回暖，整体处在成本线附近。
第二季度随着饲料原料价格整体走低，鸡蛋价格震荡走高，蛋鸡养殖开始盈利，但盈利水平有限，整体盈利在0.07元/斤。随着3月份底全国疫情爆发，叠加高成本低存栏影响，需求阶段性拉升，鸡蛋价格开启上行通道，养殖盈利逐渐扭亏为盈。二季度因有清明、五一、端午等节日，对鸡蛋价格稍有拉动，盈利持续至5月底。进入6月之后，随着高温天气及南方梅雨季节影响，蛋品质量问题严重，蛋价上行受阻，蛋价再次走低，截至6月30日，盈利水平也由正再次转为负。
（二）2022上半年基本面情况回顾
1、供应格局及变化趋势分析
鸡苗
数据来源：钢联数据
2022年上半年鸡苗销量呈先增后减趋势。据Mysteel农产品数据统计，2022年1-6月份代表企业鸡苗月均销量3847万羽，较2021年同期减少294万羽，跌幅7.10%。其中一季度呈缓慢递增趋势，1月春节前蛋价不及往年预期，养殖盈利水平下降，养户补栏积极性不高，鸡苗销量一般。2月处于节后开市阶段，养殖户补栏积极性有所恢复，多以正常补栏为主。3月属于每年补栏高峰期，且月内蛋价受多方因素影响涨势较大，养殖利润颇高，鸡苗销量环比增加明显。4月多地继续受新冠疫情影响道路运输受阻，叠加饲料成本居高不下，养殖单位补栏积极性下降，鸡苗需求欠佳。5月随着疫情区交通陆续恢复，鸡苗销量环比有所提升。进入6月份，全国迎来高温高湿天气，育雏难度加大。且月内蛋价持续下滑，养殖户补栏量再次减少。
淘汰鸡
数据来源：钢联数据
淘汰鸡出栏量变化主要受养殖利润及淘汰鸡价格影响，当然还会受到一些突发事件的影响，2022年上半年淘汰鸡出栏量呈先减后小幅递增走势。由于今年在产蛋鸡存栏量处于历史低位，可淘老鸡数量相对有限。据Mysteel农产品统计，2022年上半年淘汰鸡出栏量1284万羽，较2021年同期减少135万羽，跌幅9.51%。1月处于春节前淘鸡集中期，且月内蛋价不及预期，养殖单位积极淘汰老鸡。2月属于年后刚开市阶段，屠宰企业开工较晚且开工率不高，淘鸡出栏量下降明显。3月产区适龄待淘老鸡不多，养殖单位多关注盈利状况，计划正常淘汰，出栏量有所恢复，但由于局部受交通管制影响，部分老鸡被迫压栏，致使淘汰鸡出栏量低于往年同期。5月下旬蛋价开始震荡下滑，且养殖企业在端午前后集中淘汰一波老鸡，月内淘鸡出栏量环比增多。6月进入需求淡季，蛋价持续下滑，养殖利润大幅跳水，在成本线上下徘徊，叠加天气炎热，产蛋率开始下降，养殖单位淘鸡意愿增强。
在产蛋鸡存栏量
数据来源：钢联数据
2022年上半年在产蛋鸡存栏量呈小幅递增趋势。据Mysteel农产品数据统计，2022年1-6月份全国在产蛋鸡月均存栏量11.06亿羽，较2021年同期减少0.34亿羽，跌幅2.98%。故上半年在产蛋鸡存栏量虽有增加，但仍处于近几年低位水平。在产蛋鸡存栏量取决于鸡苗销量与老鸡淘汰量，1-6月新开产蛋鸡多为2021年9月-2022年2月补栏鸡苗，据鸡苗销量数据可以看出，此阶段鸡苗需求较好，均大于月内老鸡淘汰量，致使上半年在产蛋鸡存栏量缓慢回升。
2、消费及变化趋势分析
数据来源：钢联数据
近几年我国鸡蛋销量呈现稳步增长趋势，2022年受新冠疫情及出栏低位影响，销量有所锐减，整体处在历年较低水平。据Mysteel农产品统计，2022上半年鸡蛋总销量168.27万吨，同比跌幅3.90%。
1月份鲜蛋平均销量25.82万吨，环比跌幅13.96%，同比跌幅9.21%。春节前后，随着各地蛋点陆续停收，贸易商补货结束，商超及终端以零星补货为主，终端需求偏弱。2月份鲜蛋平均销量22.32万吨，环比跌幅13.56%，同比涨幅35.27%。2月份市场处于传统淡季，由于终端多在春节期间备有一定量的库存，节后终端需求延续弱势，虽春节后出现短暂经销商补货情况，但终端市场表现明显乏力。临近月末，食品厂、蛋商及冷库商在内的中间环节抄底意向有所增加，带动产区及销区出货节奏加快，但亦属于库存的转移，市场刚需尚未恢复。3月份鲜蛋平均销量29.45万吨，环比涨幅31.94%，同比跌幅8.57%。进入3月，随着各地高校开学及务工人员大量返岗，市场需求回归正常。加之3月上旬蛋价持续上涨，贸易商备货积极性增加；中下旬多地爆发新冠疫情，终端囤货再次拉动市场走货速度。临近月末，受清明节前经销商备货影响，需求面小幅提升。4月份鲜蛋平均销量31.48万吨，环比涨幅6.89%，同比跌幅9.83%。4月份受多重节日的提振，叠加新冠疫情影响，家庭消费明显增加，中下旬随着各地逐步放开，二批三批贸易商补货积极，学校餐饮恢复后需求同样出现好转，但是同受新冠疫情影响，餐饮、旅游、食品企业需求相对清淡，4月鲜蛋销量先增后减。5月份鲜蛋平均销量29.52万吨，环比跌幅6.23%，同比跌幅7.81%。月初因五一节前各环节多已备货，各地均以消化库存为主，需求陆续减弱，随后随着蛋价走低，端午节前食品企业抄底备货增加，需求有所增加，且下半月受端午节的支撑，烘焙行业以及终端对蛋类需求增加，5月鲜蛋销量略低于4月。6月份鲜蛋平均销量29.68万吨，环比涨幅0.54%，同比跌幅4.29%。本月虽有冷库、食品企业抄底拿货，但整体受天气影响，需求面偏弱，月初因端午节前各环节都已备货，需求稍显弱势，而随着各地库存逐渐消化，贸易商补货增加，同时月中受“6.18”节日提振，电商、商超拿货量提升，需求小幅转好。而下旬面临学生放假，学校供货商要货量减少，市场需求再次减弱，整体来看，6月鲜蛋销量同样先增后减，波动不大。
3、进出口趋势分析
数据来源：钢联数据
截至5月份，我国鲜鸡蛋出口数量为8621.3吨，较2021年同期增加38.17%，出口总金额为7036.84万美元，较2021年同期上涨51.15%，出口均价为1819.95美元/吨，较2021年同期上涨9.39%；2022年部分国家爆发禽流感疫情，蛋鸡遭到大肆捕杀，损失严重，导致全球鸡蛋供应面临紧张局面，多个国家鸡蛋供需失衡，国际鸡蛋价格纷纷大幅上涨，国内鸡蛋价格优势逐渐明显，同时，受禽流感爆发影响，作为我国鸡蛋主要出口方的香港及澳门地区，为保障公众食品安全，限制了从美国等其他国家进口家禽类以后，对国内的需求明显增加了，助推了我国鲜鸡蛋出口量的增加。综合来看，当前无论是各国禽流感的爆发，还是全球国际形势的紧张，对全球鸡蛋供应端都有着巨大的影响，或将造成全球鸡蛋供应面的短缺；叠加原料上涨，人工费用增加等成本因素影响，对我国鸡蛋价格以及出口都有明显利好支撑。
4、替代品分析
肉鸡
据来源：钢联数据
2022年上半年的白羽肉鸡价格，整体呈现震荡上行势态，后期的持续攀升将毛鸡价格推至高位。上半年全国棚前均价4.24元/斤，环比涨幅10.13%，同比跌幅2.30% 。1月面临春节假期，毛鸡供需两弱，毛鸡价格整体持稳。2月份前期的压栏惜售，叠加饲料成本上涨，毛鸡下调后养户存在恐慌性集中出栏，短期内供过于求，毛鸡价格持续下滑。3月份毛鸡受到断档期和新冠疫情复发的双向影响，供给端支撑毛鸡价格一路攀升。4月份鸡源不足，叠加上海新冠疫情引发的集采拉动，毛鸡价格继续攀升，下半旬供需两弱影响下持稳运行。5月的鸡源开始增量，但是市场鸡的缺口仍然较大，导致毛鸡价格持续高位震荡、来回拉扯。6月上半月的端午节日效应拉动，叠加北京、上海市场的陆续解封，进一步推涨毛鸡价格，并创下年内高点。6月下半月随着各地鸡源的逐渐恢复，毛鸡价格开始高位震荡并存在小幅下滑。
生猪
数据来源：钢联数据
据Mysteel农产品数据调研显示，2022年上半年生猪出栏均价呈现跌后反弹的走势，当前价格重心明显上移。今年伊始，猪价由15.39元/公斤跌至最低点11.53元/公斤，整个一季度外三元生猪出栏均价呈偏弱下行走势，期间虽有涨跌调整，但大体维持偏弱窄幅震荡。不过自4月13日起，随着广东屠宰用猪禁调政策出炉，这也成为新一轮猪价上涨导火索，下半旬猪价由12元附近冲高至15元大关。到了5月中旬，北方猪价因规模场控量、猪源紧缺再度拉涨，推动全国猪价再次全面上涨。随着市场猪源有效供应缩减，猪价几度大幅拉涨，截止6月30日，全国外三元生猪出栏均价为20.27元/公斤，环比上涨29.52%，同比上涨27.08%。现阶段，因全国普遍性的压栏、二次育肥，及东北、华南、西南部分地区的非洲猪瘟及蓝耳病造成生猪供给阶段性紧张，导致猪价连日大涨，截止7月5日，全国外三元生猪出栏均价为23.81元/公斤，环比上涨51.46%，同比上涨53.22%。但国家发改委约谈头部企业、协会及协同大商所严厉管控囤积居奇、哄抬猪价行为，对猪价涨势将起到平抑作用。短期价格虽有回落调整，但国内产能供应预期边际收紧，下半年猪价偏强震荡为主，价格重心仍有上移空间。
二、2022下半年市场展望
（一）2022下半年供需格局展望
1.供应趋势预测
数据来源：钢联数据
鸡蛋的供应主要取决于在产蛋鸡存栏量，而存栏量是由新开产蛋鸡的数量以及淘汰量来决定的。供应方面，按照蛋鸡的饲养周期，可根据4-5个月前鸡苗的补栏量来推算新开产蛋鸡情况，根据16-17个月前鸡苗的补栏量来推算可淘老鸡情况，那么，2022年三季度新开产的蛋鸡数量，主要是由今年2至5月的补栏量来确定，而此阶段的月均鸡苗销量是0.52亿只；从老鸡淘汰来看，三季度可淘老鸡为2021年2至5月份的补栏的鸡苗，此阶段的月均鸡苗销量为0.57亿只，由此推算，新开产蛋鸡数量少于理论淘汰量的8.88%，预计三季度在产蛋鸡存栏量会有降低，存栏量预估在11.12亿只左右；四季度的新开产蛋鸡数量，主要为今年5至8月份补栏的鸡苗，从历史补栏情况来看，5-8月份处于高温季节，散户育雏难度增加，加上养殖成本预期高位震荡，养殖户整体上鸡积极性或偏低，由此来看，四季度新开产蛋鸡数量或将减少，而四季度有中秋、元旦节日，节前老鸡或集中淘汰，淘汰量或将惯性增加，结合去年4-9月补栏的鸡苗补栏情况来看， 2022年四季度可淘老鸡理论上比去年四季度增加了1.00%，新开产数量减少，淘汰鸡出栏量增加，预估四季度在产蛋鸡存栏量或将继续降低，存栏量预估在11.02亿只左右。综合来看，下半年存栏量将会降低，鸡蛋供应量将会收紧。
2.消费趋势预测
数据来源：钢联数据
从需求方面来看，三季度开始市场进入需求旺季，市场需求量将会明显提升，由于7月份蛋价偏低，食品企业抄底备货量或将增加，且7月南方陆续出梅，天气转好，经销商采购量也将稳步增加，市场需求由弱转强；8月份受中秋节前食品企业备货增加以及开学备货影响，消费量或将再度提升；9月份中秋节过后，各环节或多以消化库存为主，需求开始慢慢走弱，但此月有“十一”前备货支撑，市场需求尚可；而四季度市场需求有转淡的预期，“十一”之后市场消费慢慢疲软，但后续受”双11”、”双12”、“元旦”等节日支撑，需求或将小幅转弱。整体来看下半年需求呈现先增后减的态势。
（二）2022下半年价格行情展望
1. 主要影响因素分析
从供应面趋势表现看，2022年下半年新开产蛋鸡数量将少于理论可淘汰老鸡数量，预期在产蛋鸡存栏量或将呈先增递减的态势，按照在产蛋鸡存栏量季度预期，三季度存栏量预估在11.12亿只，较2021年同期减少0.72%；四季度存栏量预估在11.02亿只，较2021年同期减少0.09%，综上所述，下半年存栏量将会逐步减少，供应面维持低位态势。
从需求面趋势表现看，2022年下半年需求预计将会整体好于上半年，三季度为鸡蛋消费需求旺季，市场需求量将会高于日常月份的10-20%；四季度需求有转淡预期，但仍有节日消费提振，同时下半年电商活动居多，预计电商平台整体备货量也将增加，届时需求面将得到支撑，综合来看，下半年整体消费量或将与往年一致。
从替代品及心态表现看，目前猪肉价格整体水平已经抬升，将会影响鸡蛋及淘汰鸡等相关产品的需求及价格；从目前国际蛋价趋势表现来看，中国鲜鸡蛋出口仍占明显优势，预期出口量将会继续高于往年同期；而从市场心态表现来看，市场明显看好后市，或对市场价格产生一定提振。
2.市场价格行情展望
数据来源：钢联数据
综合来看，2022年上半年鸡蛋市场行情明显好于2021年同期，预计2022年下半年鸡蛋市场行情将会继续好于2021年同期，三季度进入鸡蛋消费旺季，价格有望超越上半年价格高点，预期高点仍将出现在8月份，月均价格或将高达5元/斤以上，后随着中秋旺季结束，价格水平亦逐步减弱，预期下半年低点或将出现在“国庆”假期过后，考虑到高成本及低存栏的影响，价格将不会过低，或将在4.40元/斤附近，下半年均价预测在4.71元/斤，预期较2021年同期均价上涨0.23%。
