铁矿石破前高价格行情

铁矿关注前高670位置能否突破

❒.所以综合来看，五月份铁矿石的供需面较四月份出现一定反转，所以在无其他利好刺激的情况下，铁矿石价格较难突破前期高点，甚至有出现回调的可能性 ❒.短期内整个黑色市场还不会马上出现持续性下跌的趋势。

俞晨丨上海钢联电子商务股份有限公司铁矿石分析师 核心观点 ❒.简单来说就是供应下降需求增加，导致矿石有了进一步上涨 ❒.所以综合来看，五月份铁矿石的供需面较四月份出现一定反转，所以在无其他利好刺激的情况下，铁矿石价格较难突破前期高点，甚至有出现回调的可能性 ❒.短期内整个黑色市场还不会马上出现持续性下跌的趋势。

俞晨丨上海钢联电子商务股份有限公司铁矿石分析师 核心观点 ❒.简单来说就是供应下降需求增加，导致矿石有了进一步上涨 ❒.所以综合来看，五月份铁矿石的供需面较四月份出现一定反转，所以在无其他利好刺激的情况下，铁矿石价格较难突破前期高点，甚至有出现回调的可能性 ❒.短期内整个黑色市场还不会马上出现持续性下跌的趋势。

从目前施工面积，施工资金到位率，以及建筑材料等，可以侧面看出目前下游用钢需求有所下降，加上6月下旬北高温南雨水影响，近期工地终端需求并无好转 四、原料端尚有支撑 5月下旬以来，铁矿石现货价格大幅下行，铁矿石价格指数最低跌至102.65美元／吨，累计下跌近15.0%；大商所铁矿石期货主力合约跌破800元／吨整数关口，自高位累计下跌14.5%。

螺废差亦是如此，5月底为919.01元/吨，到6月底下跌至805元/吨左右，这已处于今年以来的较低水平，突破前期817元/吨左右的低点以上数据可以看出，废钢价格抗跌性较强，但成材价格下跌明显，因此钢厂方面成本压力较大，部分地区钢厂谷电生产为亏损水平，被迫逐步减少生产时间进行减产 与此同时，由于铁矿石到港量持续位于相对高位，且进口矿港口库存居高不下，铁矿石价格在6月份出现阶段性低点，因此铁水价格出现明显走低。

据宁波舟山港集团消息，6月29日，宁波舟山港沙钢精混矿生产项目正式投产，为宁波舟山港的发展注入强劲动力 该项目由宁波舟山港、巴西淡水河谷公司和江苏沙钢集团联合打造项目依托宁波舟山港穿山港区中宅矿石码头的现有码头和堆场资源，通过采用“配矿+强混”的精混新工艺和智慧配矿新技术，能够最多混合12种不同品类的铁矿石产品，突破传统冶金企业的混匀配矿工艺，实现混匀成品矿的直堆和直装，最终达到铁矿石的高效、精准混配，推动港口由“储—转”功能向“储—混—转”功能转变，真正将混配工序从钢铁企业前移至港口。

多因素共振 铁矿石需求回升并未带来基本面实质性改善，库存持续位于高位目前主要环节库存均高于去年同期，尤以港口库存增幅最为明显 5月下旬以来，铁矿石价格开启跌势，大商所铁矿石主力合约一度跌破800元/吨整数关口，自高位累计下跌13.9%，现货价格同样大幅下行，青岛港主流粉矿同期录得89~120元/吨不等跌幅，铁矿石价格指数（CFR、62%FE）最低跌至103.80美元/吨，累计下跌14.0%，近期铁矿石价格表现疲弱，领跌黑色产业链。

据调研，中国45港到港量1-5月累计到港量达到48121万吨，同比增加4447万吨，增幅达到10.1%高供给对铁矿石价格形成制约，62%澳粉价格指数再次打破110美金/吨，同比下降8%，较年初下降26% 产地炼焦煤供应仍在边际恢复目前延安区域煤矿已全面复产，长治主流大矿19日也已完成检修恢复正常出煤，太原古交、晋中灵石等区域因帮扶政策结束，安全监管压力有所减轻，前期停产、减产煤矿已陆续开始复产增产，产量较上月增产明显，预计下周523座炼焦煤矿山样本原煤日产将增产3-4万吨。

考虑到各项目开发进程，预计2025年海外权益矿产量（中资所属权益部分）有望突破7000万吨，较2020年实现60%以上的增量 （Mysteel铁矿海外团队定期追踪调研国外铁矿石区域行情动态，提供行业资讯、数据调研和分析研究报告及定制化需求服务现矿山样本覆盖全球37个国家，包含矿山企业超300家（包含已投标和未投标项目）区域资讯或商务合作联系人： 周倩 13585859610 （微信同号）） 一、海外权益矿产能快速扩张 在基石计划的号召下，中国企业纷纷积极布局海外铁矿石资源， Mysteel核心全球矿山数据库最新结果统计22个海外权益矿山项目，涉及总产能在过去几年快速扩张，目前总计已高达4亿吨，其中中资企业所属权益部分已超过2.2亿吨，分布较为集中，主要涉及三大核心区域，分别为非洲、大洋洲（澳大利亚）及南美洲，其中资权益产能占比分别为47%、29%和24%（图一）。

铁矿石：逻辑回归基本面，震荡回调前期强预期支撑之下，铁矿09合约价格曾一度突破900元/吨，接近年前高点随着近期多市地产政策陆续落地，之后消息层面或存在短暂真空期，盘面交易逻辑随之回归供需从产业基本面来看，近期供应端澳巴主流矿发运增量交替上升，需求端铁水产量阶段性见顶，季节性驱动后期或较为有限，而库存拐点迟迟未现，供需矛盾尚未解决近日统计局公布的PMI数据或为导火索，进一步助推铁矿的看跌情绪，使矿价跌破前一震荡区间。

供应方面，全球铁矿石发运小幅回落，周度发运量仍处于偏高水平；受此前发运的影响，本期到港量延续回落趋势需求方面，近期高炉检修频率有所增加，成材端淡季影响有所体现，铁水上升动力受阻从市场行为方面来看，由于本周进口矿市场价格偏弱运行，市场交投情绪有所减弱，但钢厂终端采购积极性有所回升，此外部分钢厂长协货发出，钢厂总库存环比上周有所累库综合到港口库存端，虽然到港量表现出下降趋势，但部分港口卸货效率的提升对港口库存形成了补充，周期内卸货入库量仍高于出库量，45港总库存突破1.49亿吨，再创年内新高。

产业链转为正向循环 本轮钢价反弹始于4月初，随着生产利润逐步修复，铁水产量几乎同时筑底回升，原料现货价格开始止跌反弹，产业链负反馈被打破并转向正向循环目前，日均铁水产量已回升至236.8万吨，与2023年均值（238.9万吨）相差不大，需求边际好转推高原料价格焦炭现货价格提涨5轮，铁矿石指数回升到120美元/吨附近，目前螺纹钢高炉成本上浮至3650元/吨附近。

三、明日预测 近期铁矿石、螺纹和热卷均已突破前期压力位继续上涨，盘面和现货市场情绪高涨，商户乐观情绪浓厚，部分商户的扣货行为也带来了市场成交的繁荣景象，整体成交也略有放量，预计明日辽宁省内建筑钢材市场价格或将继续小幅上行。

从报告中提出的2024年的铁矿石发运目标来看，四大矿商在铁矿石供应方面态势基本一致，都至少维持与前几年相当的供应目标水平 另外，多家研究机构和研究报告预计，2024年全球铁矿石产量同比增量或超过5000万吨以上，将再度突破历史新高 主流矿山方面，预计2024年四大矿山的产量将有所增加其中，淡水河谷S11D矿区将释放500万吨/年的产量，力拓产能替代项目改造预计产量提高800万吨/年，必和必拓的南坡项目预计产量提高400万吨/年，而FMG的铁桥项目也预计产量提高1500万吨/年。

铁矿石：基本面依然宽松，上方阻力仍存产业层面，近期澳洲发运恢复较快，主流矿供应仍处相对高位；下游钢厂依然按需采购，节后补库未形成一致有效性需求驱动；致使港口疏港有限、库存依然高企，基本面仍显宽松，对矿价高度形成压制宏观层面，五一节假日期间海外对于中国需求预期有所回暖，叠加近日国内房市刺激政策频出，黑色看多情绪同样不低因此，短期矿价或延续窄幅震荡格局，但在高估值和当前供需基本面压制之下，持续向上突破空间有限。

需求超越了供给的弹性，才是大宗商品价格上涨的本源，且持续性越久，价格上涨的空间越大举例来说，当中国在2001年加入世贸组织，从此工业粉粹机启动，对大宗商品的需求如饥似渴，当时中国的经济结构对美元储备依赖度还极高，人民币的发行机制导致以人民币计价的大宗商品价格不断突破新高，并带动美元计价的大宗商品价格狂飙 2.2 2024年铁矿石供需格局 那么，当前和未来一段时间，铁矿石的需求会超过供给的弹性吗？ 需求端增量有限。

本周一家土耳其钢厂重返深海废钢进口市场，以低于385美元/吨CFR的价格订购了一批波罗的海资源，打破了长达一周的沉默由于市场预计5月能源价格可能上涨，土耳其钢厂无法获得更便宜的废钢，也无法推高螺纹钢价格，螺废差始终维持在200美元/吨以上 与此同时，近期市场情绪有所好转，欧洲国内钢厂对废钢的需求强劲，叠加铁矿石价格依然坚挺，预计土耳其钢厂将为5月船期补库，尽管当前深海废钢交易状况仍然低迷，但需求回暖指日可待。

通过该矿区的生产情况来看，北部系统一季度铁矿石增量主要来自于S11D矿区前文提到，VALE增加了矿区设施升级和维护的资本支出，得益于此，S11D在雨季依旧稳定生产，创近四年以来一季度最高产量，达1771万吨，同比2023年一季度增长139万吨（图三），增幅8.5%另外，该矿区有一个紧凑型破碎项目（Compact Crushing S11D），预计2026年下半年投入使用，将进一步保证S11D矿区的稳定运营。

春节以来，由于终端需求持续走弱，建筑钢材成交量不及预期，尤其在金三银四的窗口，下游需求并未发生明显好转，反而持续弱势运行因此，黑色系成为商品市场上唯一全品种大幅下行的板块在此期间，铁矿石持续回落跌至100美元下方，虽然在三月中下旬出现超跌反弹，但很快现实需求被证伪，盘面再度跌破前低清明节前，mysteel建筑钢材成交量再度出现转好迹象，本周一和周二的成交量分别为20.35万和16.99万，这两个数值分别比上周均值高出65.72%和38.35%，量能比上周高出不少，在此带动下，铁矿石也迎来二次探底回升行情，这种反弹行情能否持续？ 一、外矿发运维持正常，关注非主流矿变化 从年初至今全球发运情况来看，除了一月份因FMG脱轨事故和澳洲天气因素影响部分发运量，随后的二月和三月的发运量对比往年同期稳中偏强，数据显示，今年一季度全球发运3.75亿吨，对比去年一季度高出1100万吨，整体供应端较为宽松。