【期现】华东螺纹价格-70元至3260盘面升水137元。华东热卷环比-40元至3550元每吨，盘面升水33元每吨。

【供给】本期铁元素供应环比上升，其中钢联样本钢厂日均铁水+1.36至239.65万吨，样本钢厂废钢日耗环比持平。分品种看，螺纹钢产量223.5万吨，环比下降3.7万吨。热卷产量高位有所回落，本期产量327万吨，环比下降4.7万吨。五大品种产品环比下降5万吨至884万吨，铁元素产量环比增产，五大品种产量环比下降，铁水更多往钢坯和非五大材倾斜。

【需求】今年需求是减量预期，进入淡季，需求阶段性走弱。下半年旺季是考验需求改善的窗口期。分品种看，本期螺纹表需环比-4万吨至231万吨，同比下降38万吨；热卷表需环比-0.78万吨至328万吨，同比上升17万吨。

【库存】本期库存环比去库。螺纹钢库存环比-8至770万吨。热卷库存环比-0.9至423.2万吨。五大品种总库存-15.6万吨至1757万吨。

【观点】盘面跌幅明显，螺纹钢技术上跌破3400元支撑，原料跟跌。现货跌幅大于期货，基差走扩。部分钢厂为了让新旧国标过渡，主动检修螺纹钢产线，减轻旧国标销售压力，或影响卷螺差收敛。总量供需上，需求环比改善预期落空，全年需求减量预期下，原料供应宽松，铁矿石转为高库存结构，原料向下具备空间，过去几年螺纹3400的成本支撑失效。目前市场交易国内需求证伪+海外衰退逻辑，包括有有色在内的工业品都跌幅明显。预计价格维持弱势下跌，有效跌破3400元的概率大。操作上偏空操作。