【现货】现货跟随盘面下跌。日照港PB粉和罗伊山粉分别-7至725元和-7至695元每吨。

【基差】PB粉和罗伊山粉仓单成本分别为767元和748元。PB粉夜盘基差52元每吨左右。

【需求】本周铁水产量维持下降趋势，主因近期钢厂亏损扩大，高炉陆续进行停产检修。日均铁水-2.93至228.77万吨，高炉开工率-1.37%至78.84%，产能利用率-1.10%至85.92%。

【供给】供应增量明显，统计局数据，1-6月进口铁矿石6.12亿吨，同比增加6.6%（+3615万吨）。本周到港量环比下降，45港到港量-256至2354.7万吨，考虑到7月全球铁矿石发运均值-1.7%，预计近期到港量仍有支撑；全球周度发运小幅下降，环比-104.3至2964.7万吨。其中，四大矿山发运整体小幅上升，澳巴其他矿山与非主流矿山发运环比下降。

【库存】本周铁矿石港口库存环比上升。截至8月15日45港库存1.504亿吨，环比周一+100.2万吨，环比上周四-8.9万吨。考虑到需求进入淡季，供应偏强运行，预计铁矿石库存持稳走势，难以持续去库。

【观点】钢厂持续减产，需求端承压运行，关注下周非主流矿发运边际变化。基本面上，供增需减，库存维持高位运行。周环比来看，供需双降，库存持平。当前钢厂亏损持续，钢材减产下，铁水仍处在下降周期，需求端承压运行，市场交易负反馈逻辑。目前铁矿石主力合约下破700一线，当前黑色系的主要矛盾在于卷的库存高。热卷持续减产，库存依然累库。钢厂继续减产预期下，原料估值下移的负反馈逻辑持续。后期重点关注钢厂减产后的去库情况，以及铁矿石跌价后非主流矿发运情况，操作上，考虑盘面已经跌至印度矿发运成本，空单可部分止盈，观察非主流发运是否减少。