铁矿石短期观望价格行情

主要逻辑： ①现货价格：青岛港PB粉825（-1），金步巴粉785（-7），超特粉661（-2）铁矿现货今日涨跌互现，全国港口现货成交95.2万吨，环比上涨26.9%，进口矿成交39笔，今日现货市场整体交投氛围一般贸易商报价积极性一般，随行就市为主钢厂采购积极性一般，多数持观望态度，询盘一般 ②3月25日西澳至中国海运费11.45美元/吨，跌0.52美元/吨；巴西至中国海运费28.1美元/吨，跌1.8美元/吨；南非至中国22.2美元/吨（15-18万吨）。

主要逻辑： ①现货价格：青岛港PB粉885（-25），金步巴粉855（-24），超特粉765（-25）铁矿现货今日下跌15-25，全国港口现货成交57万吨，环比下跌32.3%，进口矿成交35笔，今日现货市场整体交投氛围尚可贸易商报价积极性不高，随行就市为主钢厂采购积极性不高，采购较谨慎，多持观望态度 ②3月1日西澳至中国海运费13.42美元/吨，涨0.77美元/吨；巴西至中国海运费28.67美元/吨，涨0.92美元/吨。

政策上，国家卫健委发布疫情防控措施优化通知，多地积极响应防控调整，提振市场信心；另一方面，央行、银保监会出台十六条措施支持房地产市场平稳运行，对市场释放积极信号，预期短期内盘面维持震荡偏强走势操作上，短期观望，中长期偏空操作 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！ 报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看 。

三大矿山季度发运量稳步上升，供应宽松格局未改基本面上，到港量下降幅度较大，发运量小幅上升，两者均值处在偏高水平；另一方面，受矿难与环保限产影响，国产精粉产量持续下降，但库存高位运行，预期其对总体供应的影响有限此外，淡水河谷、力拓与必和必拓公布三季度报告，三者季度发运量环比、同比均呈现上升趋势，供应宽松格局未改需求端铁水高位坚挺，疏港量环比上升，港口库存环比上升钢厂利润低位运行，铁水坚挺，未出现钢厂大面积停产，但即将迎来 11 月采暖季限产，叠加旺季成材需求释放低于预期，盘面向下压力逐渐增加。

到港量下降幅度较大，但供应宽松格局未改基本面上，到港量下降幅度较大，发运量小幅上升，两者均值处在偏高水平，供应宽松格局未改受矿难与环保限产影响，国产精粉产量持续下降，但库存高位运行，预期其对总体供应的影响有限需求端铁水高位坚挺，疏港量环比上升，港口库存环比上升钢厂利润低位运行，铁水坚挺，未出现钢厂大面积停产，但即将迎来11月采暖季限产，叠加旺季成材需求释放低于预期，盘面向下压力逐渐增加操作上，短期以观望为主，中长期偏空。

国庆期间海外市场偏弱运行截止10月7日，新交所铁矿石掉期收于95.58美元/公吨，环比9月30日下降2.73美元/公吨；62%铁矿石指数收于95.82美元，环比9月30日下降0.01美元基本面上，供应环比修复到港量环比上升33.8万吨至2342万吨，均值恢复至与去年同期水平；发运量环比下降218.9万吨至2614万吨，下降幅度较大，但均值处在中等偏上水平国产矿供应受炸药停供影响，全国266座矿山精粉产量下降3万吨至36.47万吨，但库存处在历史高位，预计影响有限。

钢厂进口矿可用天数较足，短期以消耗厂内库存为主由于宏观政策稳经济，钢铁工业碳达峰目标延缓，冬奥会后复产存预期，铁矿石调整后仍有驱动向上，但政策强力调控下价格受到压制 市场研判：短期建议观望回避风险

钢厂进口矿可用天数较足，短期以消耗厂内库存为主由于宏观政策稳经济，钢铁工业碳达峰目标延缓，冬奥会后复产存预期，铁矿石调整后仍有驱动向上，但政策强力调控下价格受到压制 市场研判：震荡运行，短期建议观望回避风险，或750-850区间操作

整个黑色传导链条为热卷-螺纹-铁矿石目前来看，海外需求短期仍能维持，而当海外见顶，整个黑色产业链压力将显现目前国内需求方面，由于经济仍处恢复过程中，因此基建刺激意愿不大而后期若继续收紧货币则对产生压力因此对铁矿石来说，基本面是偏空的但是以上逻辑都是基于全年钢铁限产边际保持平稳甚至放松来推演的若钢铁进一步限产，则所有品种将被成材带动下继续上冲 市场研判：短期观望为主，等待海外需求见顶或国内需求边际下滑后做空。

目前来看，海外需求短期仍能维持，而当海外见顶，整个黑色产业链压力将显现目前国内需求方面，由于经济仍处恢复过程中，因此基建刺激意愿不大而后期若继续收紧货币则对产生压力因此对铁矿石来说，基本面是偏空的但是以上逻辑都是基于全年钢铁限产边际保持平稳甚至放松来推演的若钢铁进一步限产，则所有品种将被成材带动下继续上冲 市场研判：短期观望为主，等待海外需求见顶或国内需求边际下滑后做空 。

目前来看，海外需求短期仍能维持，而当海外见顶，整个黑色产业链压力将显现目前国内需求方面，由于经济仍处恢复过程中，因此基建刺激意愿不大而后期若继续收紧货币则对产生压力因此对铁矿石来说，基本面是偏空的但是以上逻辑都是基于全年钢铁限产边际保持平稳甚至放松来推演的若钢铁进一步限产，则所有品种将被成材带动下继续上冲 市场研判：短期观望为主，等待海外需求见顶或国内需求边际下滑后做空 。

基差修复驱动下，近期矿价明显上涨澳矿库存环比回落亦将有利于盘面上行预计铁矿石短期高位震荡，观望为主

高利润下钢厂使用高品矿增加是铁水和进口矿消耗劈叉的原因短期看，周度需求略小于到港量 ③铁矿石在修复掉前期贴水后，上涨势头仍然不减目前应该主要关注海外需求情况从3月份的数据看，印度复苏明显此外，美国废钢价格涨幅较快，这说明美国电炉复产也比较明确目前国内需求在高位走平，海外需求仍处于上升态势，因此铁矿石仍处于高位运行但是随着海外复产结束，后期边际驱动将不足，届时将出现做空机会 市场研判：短期观望为主，等待成材或海外需求见顶走弱后进行做空。

铁矿石供给远端压力明显，同时需求增速也不及年初预期，但是09合约价格却突破3月高点，价格确是存在不合理之处但是，铁矿石是黑色产业链里面唯一贴水的品种，在黑色产业链中的其他品种均处于升水状态时，贸然单边空铁矿石并不合适做空的时间点可等待成材走弱，关注成材5-10价差持续走扩，远月承压之时 市场研判：短期观望为主，等待成材走弱后进行做空

铁矿石供给远端压力明显，同时需求增速也不及年初预期，但是09合约价格却突破3月高点，价格确是存在不合理之处但是，铁矿石是黑色产业链里面唯一贴水的品种，在黑色产业链中的其他品种均处于升水状态时，贸然单边空铁矿石并不合适做空的时间点可等待成材走弱，关注成材5-10价差持续走扩，远月承压之时 市场研判：短期观望为主，等待成材走弱后进行做空

③限产导致需求受到一定压制铁水维持着在相对降低的水平供给持续高位，高矿价下四大矿山控量保价意愿不明显目前铁矿石作为黑色产业链中唯一全部合约都贴水的品种，有一定向上修复估值的需要现在成材端预期饱满，若后续出现需求不及预期，或限产不及预期的情况，成材下跌将成为带动铁矿石下跌的导火索 市场研判：短期观望为主，等待成材端转弱后的做空机会

③限产导致需求受到一定压制铁水维持着在相对降低的水平供给持续高位，高矿价下四大矿山控量保价意愿不明显目前铁矿石作为黑色产业链中唯一全部合约都贴水的品种，有一定向上修复估值的需要现在成材端预期饱满，若后续出现需求不及预期，或限产不及预期的情况，成材下跌将成为带动铁矿石下跌的导火索 市场研判：短期观望为主，等待成材端转弱后的做空机会

其他未限产区域在高利润驱使下，增产动力足，随着五一临近，关注后续补库需求释放基差修复驱动下，限制矿价下跌空间操作建议：短期铁矿石仍然有反弹空间，单边观望为主

其他未限产区域在高利润驱使下，增产动力足，随着五一临近，关注后续补库需求释放基差修复驱动下，限制矿价下跌空间操作建议：短期铁矿石仍然有反弹空间，单边观望为主

（单位：万吨） 行情预判：唐山限产继续加严，铁水产量低位波动，抑制整体补库需求，本期疏港量偏低，铁矿石总库存微降，澳矿库存微增为提高出铁量，钢厂提高烧结粉铁品位，中高品矿资源需求较好其他未限产区域在高利润驱使下，增产动力足，随着五一临近，关注后续补库需求释放基差修复驱动下，限制矿价下跌空间操作建议：短期铁矿石仍然有反弹空间，单边观望为主