主要逻辑：

①现货价格：青岛港PB粉825（-1），金步巴粉785（-7），超特粉661（-2）。铁矿现货今日涨跌互现，全国港口现货成交95.2万吨，环比上涨26.9%，进口矿成交39笔，今日现货市场整体交投氛围一般。贸易商报价积极性一般，随行就市为主。钢厂采购积极性一般，多数持观望态度，询盘一般。

②3月25日西澳至中国海运费11.45美元/吨，跌0.52美元/吨；巴西至中国海运费28.1美元/吨，跌1.8美元/吨；南非至中国22.2美元/吨（15-18万吨）。中国47港铁矿石到港总量2443.3万吨，环比增加74.1万吨；中国45港到港总量2349.7万吨，环比增加72.6万吨；北方六港到港总量为1263.5万吨，环比增加191.1万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2405.5万吨，环比增加197.5万吨。澳洲发运量1912.9万吨，环比增加345.5万吨，其中澳洲发往中国的量1633.9万吨，环比增加235.3万吨。巴西发运量492.7万吨，环比减少147.9万吨。

③综合来看，铁矿石基本面供需双强，港口库存延续累库趋势。受高炉复产影响，矿价止跌反弹，市场预期偏乐观。但若因原料价格上升导致钢材生成成本升高，将挤压钢厂利润，对矿价进一步上升产生阻力。未来铁矿石或震荡运行。

操作建议：观望为主。