【现货】现货价格小幅上涨。日照港PB粉和罗伊山粉分别+7至707元和+11至677元每吨。

【基差】PB粉和罗伊山粉仓单成本分别为747元和729元。PB粉夜盘基差36元每吨左右。

【需求】本周铁水产量维持下降趋势，主因近期钢厂亏损扩大，高炉陆续进行停产检修。日均铁水-2.93至228.77万吨，高炉开工率-1.37%至78.84%，产能利用率-1.10%至85.92%。

【供给】供应增量明显，统计局数据，1-6月进口铁矿石6.12亿吨，同比增加6.6%（+3615万吨）。本周到港量持平，45港到港量-6.9至2347.8万吨；全球周度发运环比上升，环比+201.4至3166.1万吨。其中，澳巴与非主流矿周度发运量均环比上升。

【库存】本周铁矿石港口库存小幅去库。截至8月19日45港库存1.499亿吨，环比周四-36.4万吨，环比上周一+63.7万吨。考虑到需求进入淡季，预计铁矿石库存持稳走势，难以持续去库。

【观点】钢厂持续减产，需求端承压运行，关注近期非主流矿发运边际变化。基本面上，供增需减，库存维持高位运行。周环比来看，供平需减，库存小幅下降。当前黑色系的主要矛盾在于热卷持续减产，库存依然累库。前钢厂亏损持续，钢材减产下，铁水仍处在下降周期，需求端承压运行，市场交易负反馈逻辑，铁矿石估值下移。尽管本周澳巴与非主流矿均环比上升，近期指数持续在95美金下方运行，预计对近期非主流矿发运有一定压制作用，后续重点关注铁矿石跌价后非主流矿发运情况，以及钢厂减产后的去库情况，操作上，考虑到盘面已经跌至印度矿发运成本，空单可部分止盈。