①焦炭第5轮提降开启，邢台、天津地区部分钢厂对湿熄焦炭下调50元/吨、干熄焦炭下调55元/吨，2024年8月20日零点执行。石家庄地区个别钢厂对湿熄焦炭下调50元/吨、干熄焦炭下调55元/吨，2024年8月20日零点执行。前4轮焦炭累积降幅为200-220元/吨，焦化利润持续走弱，焦企生产积极性较低。钢厂目前受亏损以及下游需求疲软的影响持续减产，铁水大幅下滑，焦炭消费支撑走弱，黑色系负反馈导致焦炭价格承压下行，且由于焦煤供应尚可导致其价格难以支撑，焦煤价格的下跌使部分焦企利润仍存，也给出了继续下跌的空间。总的来说，焦炭虽然基本面较为健康但目前矛盾核心仍在下游成材。焦煤盘面价格受到移仓换月影响，09合约有所反弹，但反弹高度预计有限。目前煤矿端利润尚可，供应也较为宽松，若成材价格继续下行，铁水继续回落，负反馈将继续传导至焦煤，焦煤价格难以支撑，预计焦煤09合约仍存在下跌空间，但下跌空间较为有限。建议煤焦暂时观望。
②据海关总署最新数据显示，2024年6月份，中国进口炼焦煤总量达986.73万吨，环比上涨1.95%，同比上涨44.13%。2024年1-6月中国炼焦煤进口量总计5738.68万吨，同比上涨26.99%。焦炭出口方面，1-6月中国焦炭出口总量为486.9万吨，较去年同期增加81.9万吨，增幅20.2%，其中6月焦炭出口87.0万吨，环比和同比均增加20万吨。
③综合利润、基差和绝对价格，目前估值中性。
市场研判：观望为主
