铁矿石：宏观预期支撑，高位震荡。宏观层面，万亿国债的落地大幅提振市场对于未来需求（尤其基建端）的预期，黑色板块整体估值迎来上修。产业层面，随着宏观预期迎来大幅改善，成材的终端和投机需求量均有所上扬，最近一期钢厂高炉产能利用率也顺势止跌回升，主要钢种产量亦出现小幅回升态势，这些从产业需求端发力推动铁矿估值的上移。此外，港库累计速度目前较慢，绝对水平处同期低位，对铁矿价格同样形成支撑。但展望后市，钢厂的利润情况仍将制约铁矿价格的绝对高度，因此进一步向上的驱动较为有限，建议投资者谨慎追涨，以高位震荡反复对待。