观点：
1.22年焦炭产量4.3亿吨（折合焦煤精煤需求约5.72亿吨），较去年减量2000万吨（折合焦煤精煤需求约2700万吨），同比增速-5%。今年样本焦煤矿平均开工率约为100%，因此可以大致推断今年国内焦煤矿基本维持满产节奏。
2. 俄罗斯目前仍陷于战争的泥潭，但是俄煤今年海运发货量有2%左右的同比增长，估计是因为原先通过陆路运往欧洲的量转为了海运。介于战争尚未结束，其明年的出口量不确定性较大，保守估计与今年出口量持平。此外，印尼和莫桑比克预计分别会有60万吨和10万吨的增量。
3. 在澳洲天气影响缓解，蒙煤通关继续回升的前提下，明年海漂焦煤供应将维持正增长，增速约8%，较今年增加2500万吨左右，基于之前对于23年铁水和焦炭产量的判断，23年我国的焦煤需求在中性和悲观假设下，基本维持持平或者小减，在乐观假设下小增，较今年变量在-1600~700万吨之间波动。今年煤焦整体去库约900万吨，尚存在一定的供应缺口。供应端内煤增量较小，预计增长量在400万吨左右，进口煤供应主要增量在于蒙煤，预计有500-1000万吨左右的增量，极端可能达到1500万吨。明年国内焦煤整体供需将较今年宽松，但是因为供应端内煤产量受各种因素扰动较多，且近两年一直处于满产状态，因此不能简单认定高产量状态能稳定维持，产地的减产可能打破既有的供需预判。
4. 海漂煤方面，需求可能仍有一定的增量，主要来自于印度，国内端我们保守给予了500万吨的进口需求，以对冲内煤可能带来的减量问题。
整体而言，明年全球焦煤供需偏宽松。
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