煤炭上行空间价格行情

煤炭产销量增速放缓 无烟煤或成看点 整体经济增速放缓导致钢铁、电力对煤炭需求不足，一季度煤炭产销量增速均出现下滑，与此同时，国际煤价整体下行，煤炭行业基本面呈现疲软态势 产销量增速放缓 港口库存减少 2012年1-2月份累计产煤5.4亿吨，同比增加4.85%，产量增速低于去年同期10%的增速，我们认为主要原因是整体经济增速放缓导致钢铁、电力对煤炭需求不足，亦有1月份产量同比大幅下滑的因素。

回顾1-2月份，在春节前后市场煤价相对坚挺，下游用户补库需求释放对煤价形成有力支撑；然正月十五过后，需求端开工率恢复缓慢，且由于利润空间挤占，生产积极性下降，故煤价延续下跌国际方面，受俄罗斯新一轮制裁影响，个别煤炭生产商出口受限，部分市场参与者担忧高卡煤供应减量，拉动澳洲、欧洲高卡煤价快速上行，但在实际采购需求疲软下，煤价由涨转跌因此在进口煤价格空间优势存在下，终端电厂采购量保持增长在进口低卡煤价有一定价差下，终端用户或将继续采购进口煤，因此预计3月份进口动力煤量或呈小幅增长态势。

一、进口动力煤高性价比，促使进口量继续增长 据海关数据显示，2024年1-2月进口动力煤5489.4万吨，同比增长23.35%；回顾1-2月份，在春节前后市场煤价相对坚挺，下游用户补库需求释放对煤价形成有力支撑；然正月十五过后，需求端开工率恢复缓慢，且由于利润空间挤占，生产积极性下降，故煤价延续下跌国际方面，受俄罗斯新一轮制裁影响，个别煤炭生产商出口受限，部分市场参与者担忧高卡煤供应减量，拉动澳洲、欧洲高卡煤价快速上行，但在实际采购需求疲软下，煤价由涨转跌。

节后煤价、油价怎么走？ “预计节内价格稳中偏弱，节后价格有小幅下降空间”上海钢联煤焦事业部煤炭分析师秦海啸告诉《华夏时报》记者，“比较近十年历史数据，秦港5500卡价格节后8次小幅下降，降幅5-30元/吨不等，仅2019、2020年价格小幅上行，从历史维度看，价格没有提涨惯性。

本周执行1月份第四周期气源竞拍价格，采样工厂成本价格较上周期下调幅度明显虽工厂成本下滑，但周前期工厂价格仍位于成本以下，工厂仍处于亏损状态随着工厂价格不断上调，今日工厂利润转亏为盈，但周均来看，工厂平均利润仍处于倒挂状态 当前区内供应充足，低温刺激下，煤炭储运需求提振，区内加气站销量好转区内低端价格更具经济优势，资源外流顺畅且考虑到工厂整体库存水平较低，短期内区内工厂价格仍有小幅上行空间，但持续时间有限。

按照往年经验，煤炭供应仍有小幅上行空间，供应增量持续至春节前 “根据煤焦平衡表，按照上周的煤炭供应情况推算，焦煤供应可满足大约229万吨／日的铁水需求，远高于上周资讯公司统计的218万吨／日，这也导致了上周煤、焦库存的快速积累，成为黑色产业链中相对较弱的品种焦炭表现与焦煤类似，目前焦炭供应可满足大概228万吨／日的铁水需求”张源说 那么，当前市场供需情况如何？冯艳成介绍，目前焦煤、焦炭呈现供需双弱态势，尤其需求端。

3、本周期国际油价或先跌后涨、整体仍存上行空间，由于冬季物料运输费用上涨，或将继续支撑本周船燃混兑成本，上周主营炼厂低硫渣油/沥青料出货尚可，减轻部分炼厂库存压力，无焦化方向利好因素提振，本周期低硫渣油/沥青料价格或止跌企稳 4、近日煤炭冬储带动航运市场拉运需求，沿海散货运价再次上扬，货盘需求释放，但船东持续刚需小单集中补油心态，本周期批发及供船价格或持续偏弱势震荡运行。

上周硅铁市场暂稳运行原料方面，兰炭提降，成本下移现货方面，下方支撑偏弱，现货价格上下50元/吨波动，社会库存延续高位供应方面，近期主产区检修结束，开工上行，随着采暖季开启，硅铁有减产预期，冬季煤炭进入旺季行情，成本下方空间不多，部分贸易商有低价囤货心理需求方面，五大钢材品种供应环比增加，随着北方温度下降，钢厂进行去库，开工下滑，炉料需求承压本周来看：原料方面，硅石持稳，兰炭底部支撑增强，存止跌反弹预期，硅铁成本下方空间不多。

硅铁市场暂稳运行原料方面，兰炭开启三轮提降，硅铁成本继续下行，但下方空间有限现货方面，下方支撑偏弱，现货价格上下50元/吨波动，社会库存延续高位供应方面，近期主产区检修结束，开工上行，随着采暖季开启，硅铁有减产预期，冬季煤炭进入旺季行情，成本下方空间不多，部分贸易商有低价囤货心理需求方面，五大钢材品种供应910.58万吨，环比增加4.5万吨，增幅0.5%，随着北方温度下降，钢厂进行去库，开工下滑，炉料需求承压。

硅铁市场暂稳运行原料方面，兰炭开启三轮提降，硅铁成本继续下行，但下方空间有限现货方面，下方支撑偏弱，现货价格上下50元/吨波动，社会库存延续高位供应方面，近期主产区检修结束，开工上行，随着采暖季开启，硅铁有减产预期，冬季煤炭进入旺季行情，成本下方空间不多，部分贸易商有低价囤货心理需求方面，五大钢材品种供应910.58万吨，环比增加4.5万吨，增幅0.5%，随着北方温度下降，钢厂进行去库，开工下滑，炉料需求承压。

隔夜JM2401合约延续震荡上行，炼焦煤市场暂稳运行供应方面，前期停产减产煤矿缓慢复工，且主产区个别矿点近日受修路影响，运输效率下降，焦煤供应延续偏紧格局下游开工持稳，进行刚需补库，随着盘面止跌反弹，投机空间扩大，主产区精煤库存开始向下游转移不过华东区域增储任务依然严峻，且山东调价节奏缓慢，引发煤炭滞销，精煤整体呈现累库下游方面，焦企出货顺畅，钢厂利润修复，提降意愿减弱，且即将进行冬储补库，刚需较强。

隔夜JM2401合约继续冲高上行，炼焦煤市场暂稳运行供应方面，前期停产减产煤矿缓慢复工，且主产区个别矿点近日受修路影响，运输效率下降，焦煤供应延续偏紧格局下游开工持稳，进行刚需补库，随着盘面止跌反弹，投机空间扩大，主产区精煤库存开始向下游转移不过华东区域增储任务依然严峻，且山东调价节奏缓慢，引发煤炭滞销，精煤整体呈现累库下游方面，钢厂利润修复，提降意愿减弱，且即将进行冬储补库，刚需较强策略建议：隔夜JM2401合约继续冲高上行，市场情绪较积极，操作上建议以偏强震荡思路对待，请投资者注意风险控制。

上周硅铁市场偏弱运行原料方面，兰炭价格松动，成本下移，硅铁厂家利润修复，生产积极性提升，硅铁企业开工上行需求方面，银十结束，十月钢招收尾，钢厂利润低位，新一轮钢招进场缓慢，受宏观利好提振盘面走强，但实际需求释放缓慢本周来看：原料方面，兰炭开启三轮提降，硅铁成本继续下行现货方面，下方支撑偏弱，现货价格上下50元/吨波动，社会库存延续高位供应方面，近期主产区检修结束，开工上行，随着采暖季开启，硅铁有减产预期，冬季煤炭进入旺季行情，成本下方空间不多，部分贸易商有低价囤货心理。

10月全国水泥价格上行，国庆节后项目恢复施工，加上前期抑制的需求释放，水泥需求持续回暖，另外煤炭价格持续上涨，厂家成本提升，为缓解成本压力，多地水泥价格推涨 11月行情仍有反弹空间，北方天气转寒，陆续进入施工尾声，企业执行采暖季错峰生产，行情或将持稳；南方市场继续施工旺季，水泥需求有支撑，价格有上涨动力，但需注意南北沿海价差，沿江各省价差及主流企业之间竞合情况。

6、请问目前主要区域的水泥价格情况如何？未来价格还会涨吗？涨幅大概是多少？请问三季度煤炭价格情况如何？采购价是多少？未来价格会有怎样的变化？ 答：目前公司所处三个区域的水泥价格都有不同幅度的恢复性上涨，整体呈现出上行趋势，但未来具体价格变化难以预测；如供给端得到有效控制，加上政策面对需求改善的持续拉动提升，后续价格仍有上涨空间煤炭方面，前期有一轮短期的快速上涨，目前华东区域基地到货价格暂稳定在1000~1100元/吨左右的水平。

三季度“双硅”生产成本线大幅上行的根本原因在于煤炭供应超预期收缩，产业链各环节补库造成供需错配使得煤炭价格持续上行，从而推升煤系品种价格（兰炭、化工焦等）但四季度为传统的煤炭需求旺季，在刚性需求支撑下，煤炭供应或在保供稳价政策下企稳回升，叠加产业链补库需求转弱，当前已处于高位的煤炭及煤系产品价格进一步走高的空间有限，四季度“双硅”生产成本上行空间同样十分有限，但也难有深跌。

同时多地水泥窑线企业执行错峰停窑计划，粉煤灰需求量亦有下降 节前供应：用电需求下滑，部分火电厂停机检修，粉煤灰供应量有所减少 节日期间各地区市场情况： 华东：市场需求有所回升，加之水泥等建材价格上涨带动，本地粉煤灰企业看涨心态较强，加之原材煤炭行情上行，增加粉煤灰生产成本，厂家上涨粉煤灰价格，维持利润空间。

国产气方面：西北地区受煤炭物流运输活跃度提升影响，加气站用量略有提升，预计后期受需求提振，LNG仍有上行空间

总的来说，虽然铁水持续走高给与原料较强的支撑，并且焦企由于原料上涨存在提涨需求，但钢厂由于利润较低也存在后续提降压力，焦刚博弈较为激烈估值方面，经过本轮大幅拉涨，盘面已经升水，除非整体下游需求改善，钢材上涨推着原料上行，否则上行空间已经十分有限盘面目前投机情绪消退，价格回调，预计本周盘面将在基差平水位置震荡运行，关注实际地产需求情况以及铁水和钢材价格 ②2023年7月份，中国进口炼焦煤713.3万吨，环比降7.9%，占煤炭总进口量的18.16%。

从产业层面来看，中期铁合金供应偏宽松，价格上行空间有限”卜咪咪说 彭博涵也认为，随着价格反弹，铁合金期现利润均回升，势必带动四季度供应增加，四季度铁合金供需格局或再次转为宽松此外，夏季用电高峰已过，随着煤炭需求进入淡季，煤电成本重心下移也将带动铁合金成本支撑走弱四季度基本面不宜过分乐观，建议产业结合期现基差把握保值节奏