上周硅铁市场偏弱运行。原料方面，兰炭价格松动，成本下移，硅铁厂家利润修复，生产积极性提升，硅铁企业开工上行。需求方面，银十结束，十月钢招收尾，钢厂利润低位，新一轮钢招进场缓慢，受宏观利好提振盘面走强，但实际需求释放缓慢。本周来看：原料方面，兰炭开启三轮提降，硅铁成本继续下行。现货方面，下方支撑偏弱，现货价格上下50元/吨波动，社会库存延续高位。供应方面，近期主产区检修结束，开工上行，随着采暖季开启，硅铁有减产预期，冬季煤炭进入旺季行情，成本下方空间不多，部分贸易商有低价囤货心理。需求方面，五大钢材品种供应910.58万吨，环比增加4.5万吨，增幅0.5%，随着北方温度下降，钢厂进行去库，开工下滑，炉料需求承压。宏观方面，美联储加息预期下降，市场偏好提升，宏观氛围改善，钢价止跌震荡，市场等待钢招指引。策略建议：SF2312合约探底回升，操作上考虑逢低短多，关注6670附近支撑，请投资者注意风险控制。

上周锰硅市场震荡运行。原料方面，锰矿维持弱势，南方电费高位，化工焦有调降预期，厂家仍处亏损。供应方面，南方厂家保持低开工，宁夏个别厂家进行检修，负荷下降，下游压价采购，行业整体生产积极性较差，现阶段锰硅供应已有小幅减量。需求方面，钢厂减产预期确定性增加，不过基建方面利好消息刺激市场情绪，铁水产量小幅回升，高炉开工高位，短期锰硅需求有一定支撑。本周来看，原料方面，锰矿盘整偏弱，化工焦下调，锰硅成本下移。现货方面，厂家低价惜售，报价不多。供应方面，内蒙厂家开工整体持稳，宁夏部分厂家进行检修，广西云南厂家表示后续有停减产或检修计划，整体开工下滑，预计后续锰硅供应继续收紧。需求方面，部分钢厂进行新一轮招标，不过价格环比下调，且钢厂受低利润影响，减产范围扩大，高炉产能较少，合金需求承压，钢厂采购压价心态明显，大部分厂家以交前期订单为主，上下游存在博弈。策略建议：SM2312合约震荡上行，5日均线反弹，宏观情绪带动，锰硅跟随板块走强，基本面未改善的情况下，盘面情绪回归理性后或出现回落，操作上建议以震荡思路对待，关注上方6730附近压力，请投资者注意风险控制。