高冰镍对镍期货影响价格行情

鉴于这些企业项目多为电积镍，因此准确地说是这些企业的电积镍品牌去LME申请上市”樊见苑对界面新闻称电解镍和电积均为精炼镍，两者的工艺有所不同 精炼镍生产路径较为统一，即“硫化镍矿-高冰镍-精炼镍”该产品用途广泛，既可用于生产不锈钢、合金、电镀，也可用于生产电池所需的硫酸镍 华泰期货表示，受期货交割品数量不足影响，当前精炼镍的利润在各产品中最为丰厚。

对此，融智有色创始人、首席研究员高承君对上海证券报记者表示，诺镍作为最大的镍生产商之一，若2023年减产10%，势必对全球镍供给造成影响诺镍还是LME的交割品牌之一，若产量减少会加剧LME交割品不足的问题 高承君表示，镍是最复杂的金属之一镍相关产品众多，涉及电解镍、电积镍、镍豆、镍粉、高冰镍等等而镍期货的价格基准是纯镍，纯镍在全球镍产品中占比不到30%作为交割品，纯镍是紧缺的，库存一直处于低位。

机构预计，2021年至2025年全球共有125万吨镍中间品新增产能，其中包括56万吨镍铁、32万吨MHP、37万吨高冰镍，超过80%项目来自印尼，供应进一步集中于印尼 市场人士：印尼征收镍出口税可能性较大！对全球市场影响几何？ 对于印尼总统的最新表态，中信建投期货分析师王彦青告诉记者，从经济发展的角度看，印尼拥有全球近四分之一的镍储量，但受经济、技术等方面影响，镍产业的资源优势并未有效提振本国科技实力。

本周国内铁厂资源多已经出至4月初，加之印尼镍铁产线转产高冰镍量级增加，印尼镍铁回流增速持续放缓，可流通资源偏紧，叠加周内伦镍沪镍多维持上涨形势，乐观情绪影响下镍铁厂报价多坚挺在1550元/镍（到厂含税）以上，最高至1600元/镍（到厂含税）本周初不锈钢价格延续上周下行态势，300系利润不断收窄，钢厂对高价镍铁原料接受度有限；周四不锈钢期货上涨，加之300系不锈钢出现节后首次降库，看涨情绪蔓延不锈钢现货市场，刺激终端需求。

本周国内铁厂资源多已经出至4月初，加之印尼镍铁产线转产高冰镍量级增加，印尼镍铁回流增速持续放缓，可流通资源偏紧，叠加周内伦镍沪镍多维持上涨形势，乐观情绪影响下镍铁厂报价多坚挺在1550元/镍（到厂含税）以上，最高至1600元/镍（到厂含税）本周初不锈钢价格延续上周下行态势，300系利润不断收窄，钢厂对高价镍铁原料接受度有限；周四不锈钢期货上涨，加之300系不锈钢出现节后首次降库，看涨情绪蔓延不锈钢现货市场，刺激终端需求。

这意味着预期近一年的、更具经济性的镍原料来源——高冰镍正式加入镍产业链消息发酵后业内反应强烈，对镍原料远期供应紧张的预期被冲淡，刺激了市场看空情绪（详细分析见《印尼青山首船高冰镍发运中国的影响解读》） 上期所在下午收盘后宣布，将在1月26日夜盘起，镍期货Ni2202、Ni2203合约日内平今仓交易手续费调整为45元/手，镍、不锈钢期货合约的交易保证金比例调整为14%，涨跌停板幅度调整为12%。

期货方面，目前市场看涨情绪相对较浓，部分人士表示当前阶段利好因素刺激下，镍价有望突破15万元/吨的高位，未来新能源领域主导，镍价边际上移但也有部分人士认为，不锈钢市场存在泡沫，不锈钢价格高涨将会导致需求转移，当前现货成交下滑以及出口加税问题都是风险因素，同时，镍铁及不锈钢紧张一部分原因是受到台风影响导致的发货受阻问题，当台风影响过后，这种紧张或有缓解，因此认为市场可能存在过于乐观的情况，短期看高位震荡，后续主要关注三季度末至四季度阶段不锈钢市场变化以及印尼镍铁及高冰镍排产回流问题。

操作上建议逢低短多 4.申银万国期货 镍：镍价下行基本面方面，镍铁制高冰镍势必对电解镍下游造成挤压，打压镍铁和纯镍价 差消息面上，俄罗斯将对出口镍板增加关税消息，国内镍板进口成本增加，此外印尼存在 禁止镍铁出口和新建镍铁厂的可能性，主要目的在于增加当地的就业和出口附加值，潜在政 策对市场的影响或体现在增加硫酸镍的供应并大幅减少镍铁供应，长期看纯镍价格相对承压 同时大幅提高不锈钢成本，建议持续跟踪政策变化。

不过近期佛山地区不锈钢加工企业错峰限电，对需求存在一定影响，同时政策方面监管加强，不锈钢存在提高出口关税可能，建议暂时观望 申万期货 （镍）：镍价夜盘震荡 前期受青山将于十月开始向下游供应镍铁制高冰镍消息打压，镍价回落 。

2.申银万国期货 镍：镍价日间下行 前期市场报道青山将于十月开始向下游供应镍铁制高冰镍，市场担忧会影响硫酸镍价格，进一步影响镍豆的价格从实际情况看，镍铁制高冰镍势必对电解镍下游造成挤压，打压镍铁和纯镍价差 基本面方面，中期来看镍矿供应存在较大收缩，未来菲律宾矿山发货逐步增加，二季度后供应预计增加，镍铁价格承压。

综合来看，原生镍供应维持紧平衡，不锈钢高排产下需求仍有支撑，但菲律宾镍矿供应增加预期对镍铁成本支撑边际走弱 不锈钢需求方面，上周无锡佛山社会库存减少，现货价格持稳，期货主力合约价格窄幅波动，基差升水维持 短期不锈钢厂冶炼利润和减产压力较小，叠加新能源产业链需求景气度持续，镍价需求面支撑仍在，谨防供应端镍矿和镍铁价格走弱对镍价影响 中期密切关注印尼镍铁-高冰镍产线投产进度。

综合来看，原生镍供应维持紧平衡，不锈钢高排产下价格仍有支撑，但菲律宾镍矿供应增加预期对镍铁成本支撑边际走弱 不锈钢需求方面，本周无锡佛山社会库存减少，但钢厂期盘价和现货价格弱势回调，期货主力合约价格持稳，基差升水缩窄短期不锈钢厂冶炼利润和减产压力较小，叠加新能源产业链需求景气度持续，镍价需求面支撑仍在，谨防供应端镍矿和镍铁价格走弱对镍价影响 中期密切关注印尼镍铁-高冰镍产线投产进度。

但是需求端总体有向好的趋势，短期之内可能会对沪镍有利好作用 库存方面国内外指向不同，难以定论综合来看，短期内沪镍可能震荡偏强 风险因素：（1）不锈钢库存转回累积；（2）全球经济复苏放缓；（3）高冰镍新技术替代的效应不足 综上：考虑多不锈钢空电解镍，电解镍正套 2.广发期货 镍：供应修复，需求回暖，镍价保持震荡 上周的镍价上涨主要还是宏观面情绪的带动和前期空头退出的影响。

中期来看，菲律宾镍矿出口增加，镍铁供需逐渐偏松，后续价格逐步下降，铬铁受能耗政策影响较大，预计下降之后有所企稳，不锈钢成本支撑逐步减弱，而需求基本维持，价格或有所承压 风险因素：（1）印尼镍铁投产不及预期；（2）需求超预期走强 综上，建议区间交易 5.华泰期货 镍：镍价将重回原生镍定价体系 青山关于高冰镍的消息导致未来硫酸镍供应瓶颈打开，镍价将重回原生镍定价体系，中线镍价重心可能下移。

不锈钢：价格坚挺 不锈钢供需双增，利润上移，钢厂控货效果显著，冷热资源表现紧俏，不锈钢价格坚挺 4.申银万国期货 镍：预计镍价在下行趋势后将恢复上涨 镍价夜盘小幅下行 前期市场报道青山将于十月开始向下游供应镍铁制高冰镍，市场担忧会影响硫酸镍价格，因此进一步影响镍豆的价格。

预计镍的回收率不会高于95%，成本方面从低冰镍到高冰镍需要1000美金，从高冰镍到硫酸镍还需要2500美金，淡水河谷公布其RKEF项目产镍铁的现金成本在7500美金左右，考虑到淡水河谷镍矿品位较高、有水电优势，综合下来红土镍矿冶炼高冰镍再到硫酸镍全部成本预计不超过13000美金 Q：红土镍矿生产高冰镍对未来镍行业格局的影响 A：高冰镍作为镍中间产品，可能会引发镍产业的格局重塑，大胆预测其甚至可能成为期货交割品。

现阶段电池级硫酸镍报价 35500~37000元/吨，环比上周持平，电镀级硫酸镍报价36750~38000元/吨，环比上周持平本周青山实业出售期货高冰镍，叠加宏观影响导致镍价暴跌，对硫酸镍市场长单价格造成一定影响，但由于前期原料价格成本较高，所以企业普遍重新协议长单价格。