1.国投安信
周二沪镍震荡偏弱，现货市场成交继续清淡，镍铁同样成交低迷，钢厂完成集中补库后，采购需求较低。菲律宾雨季结束，镍矿供应预期恢复，镍铁价格暂持稳运行为主。短期镍价或延续震荡偏弱走势，建议暂观望。
周二不锈钢盘面延续震荡走势，近期成本端铬铁镍铁价格暗降，表现暂弱，成本下降后钢厂利润率恢复，开工预计继续持稳，短期不锈钢价格预计震荡偏弱运行为主，建议暂观望。
2.国信期货
沪镍主力合约NI2106涨0.72%，收122840元/吨。自镍价现货回调后，硫酸镍-电解镍价差维持高位，利润刺激下产商购买镍豆熔炼硫酸镍的意愿增加，3月镍豆持续去库，而不锈钢方面进入消费旺季叠加海外需求充沛，钢企排产维持高位，预计下游强需求带动下沪镍下方空间有限。
3.国泰君安
镍价向下突破前期支撑位12万，主要在于受高冰镍火法项目接连披露的影响，前期镍价的核心上扬预期被打破，加上镍板价格的下方支撑镍铁价格重心下移，镍板价格下跌空间相应打开。
4.五矿期货
国内基本面方面，周二现货价格报120700～123000元/吨，换月后俄镍现货较06合约升水50元/吨，金川镍平均升水2000元/吨。
进出口方面，根据模型测算，镍板进口窗口仍关闭。精炼镍进口量回落，国内社会库存周环比去库。
镍铁方面，印尼镍铁持续投产下产量、进口继续增加，原料及利润限制下国内镍铁产量恐仍保持低位。
综合来看，原生镍供应维持紧平衡，不锈钢高排产下需求仍有支撑，但菲律宾镍矿供应增加预期对镍铁成本支撑边际走弱。
不锈钢需求方面，上周无锡佛山社会库存减少，现货价格持稳，期货主力合约价格窄幅波动，基差升水维持。
短期不锈钢厂冶炼利润和减产压力较小，叠加新能源产业链需求景气度持续，镍价需求面支撑仍在，谨防供应端镍矿和镍铁价格走弱对镍价影响。
中期密切关注印尼镍铁-高冰镍产线投产进度。
本周预计沪镍主力合约震荡为主，运行区间在114000～130000元/吨。
5.华泰期货
镍：下行空间有限
近段时间精炼镍需求整体表现偏弱，现货升水持续下滑，库存开始出现累升，镍价弱势震荡。不过需注意中国精炼镍库存整体上仍处于偏低水平，沪镍库存不足一万吨，低库存状态有利于提升镍价上升弹性，同时以铜铝为代表的有色金属表现强势，外围氛围偏暖对镍价形成支撑，短期或不宜过度悲观，镍价可能受到外围情绪提振。
中线来看，因镍价重回原生镍定价体系，后期随着菲律宾雨季结束国内镍铁价格重心可能下移，而沪镍价格或亦随之偏弱震荡。
镍策略：单边：中性，暂时观望。
关注要点：（1）大型传统镍企供应异动；（2）新能源汽车政策变动；（3）宏观环境。
综上，建议暂时观望。
不锈钢：不锈钢基差重临高位，现货价格表现抗跌
近期300系不锈钢社会库存连续七周下滑，目前处于历史中低水平，且部分规格紧缺，需求表现较好，现货价格仍有支撑。不过目前市场对中线预期偏悲观，原料端镍铁和铬铁价格重心下移，不锈钢厂即期利润状况改善，中国和印尼300系不锈钢产量持续提升，二季度后期需求可能有转弱预期，在这种悲观预期下，一旦外围氛围转弱，不锈钢期价易受打压。
短期因不锈钢现货价格表现抗跌，基差重临历史高位，不锈钢期货价格在当前位置可能仍会反复，受到现货端的支撑，但后期价格重心小幅下移。
关注要点：（1）不锈钢消费恢复状况；（2）中国与印尼的NPI和不锈钢新增产能投产进度；（3）不锈钢库存状况。
综上，建议暂时观望。
