皮棉籽棉图价格行情

进入12月下旬，新疆皮棉加工进入尾声，市场供应逐步增加，南疆三大棉区籽棉收购进度已超过80%，新疆皮棉日加工量呈现快速下滑的势头，同时新疆棉汽运出库量增长不大，随着新疆、甘肃、河南等地相继迎来降雪，棉花出库、运输等受到较大影响，棉企移库热情低短期棉花价格或延续震荡走势 棉花价格弱势震荡 图1 2021-2023年国内3128棉花价格走势图 据Mysteel农产品数据监测，如图1所示，新疆市场棉花价格弱势震荡，国内3128皮棉均价16370元/吨，周环比下跌0.74%。

进入11月下旬，新疆籽棉交售进入尾声，因郑棉期货价格持续下跌影响，近几日全疆籽棉收购价继续下滑，籽棉价格维持在6.9-7.1元/公斤，部分棉区轧花企业出现减收、停收现象皮棉成本进一步下降，下游棉纱市场继续走弱，纺企刚需补库，生产积极性下滑短期棉花价格面临承压下行格局 棉花价格低位震荡 图1 2021-2023年国内3128棉花价格走势图 据Mysteel农产品数据监测，如图1所示，新疆市场棉花价格低位弱稳，国内3128皮棉均价16081元/吨，周环比下跌2.89%。

在2021/22年度，那时候的籽棉价格开秤最高到12元/公斤，皮棉现货价格到23000元/吨，郑棉主力冲高至22960元/吨，当时是高价下市场买货担忧情绪较高，但是产业内棉纱销售较好、利润较高、无库存的状态；而当前棉花处于棉纱变现难度大、去库难度高，棉花棉纱掉价依旧无消费信心 图4 20221-2023年国内外棉价差走势 另外需要关注的是进口棉对我国棉花价格的冲击。

目前新疆地区处于新花集中上市期，其皮棉加工量也持续增加，截至10月30日，新疆皮棉累计加工量127.32万吨，同比增加42.44万吨，较近三年平均值低13.52万吨，进度慢于常年但由于近期籽棉收购进度加快，叠加储备棉的持续投放和进口滑准税配的下发，短期上游棉花供应充足 下游旺季不旺 纺织需求疲软 图 2021-2023年主流地区纺企纱线库存情况 金九银十已过，传统旺季不旺，下游也即将迎来纺织淡季。

进入10月下旬，新疆籽棉陆续大规模交售，而新疆籽棉收购市场的僵持局面也开始松动受新疆籽棉规模采摘、下游消费不断转弱等多重因素影响，国内棉花现货价格进一步走低，轧花厂普遍下调收购报价同时国内棉价下跌超出预期，令多数下游纺织企业措手不及，当前棉纱销售有所放缓，成品库存累库明显 棉花价格低位震荡 图1 2021-2023年国内3128棉花价格走势图 据Mysteel农产品数据监测，如图1所示，新疆市场棉花价格低位弱稳，国内3128皮棉均价17166元/吨，周环比下跌1.55%。

10月17日，郑棉期货延续宽幅下跌走势，郑棉主力合约收盘价格16695元/吨，最低触及16630，跌幅2.11%现货方面，今日全国新疆棉3128B均价17929元/吨，跌319元/吨，跌幅1.06%今日郑棉期货主力合约破位下跌，新年度棉花即将大量上市，后市行情如何演绎？且让笔者从基本面情况做简要分析 籽棉价格高开，成本支撑棉价 图1 2019-2021年机采籽棉均价走势图 目前新年度棉花陆续上市，以机采棉为例，目前新疆机采籽棉均价在8.05元/公斤，折合皮棉加工成本在18000左右，较去年同比涨幅18.41%，轧花厂加工利润亏损。

2023年新疆棉花种植面积受“棉改粮”政策叠加出苗期低温、冰雹等恶劣天气影响，新年度产量预期较去年相比减产已成共识，而随着近两年轧花厂数量继续增加，虽产能过剩依旧明显，但相应的，多数轧花厂表示今年理性和稳健操作才是更好的选择，对籽棉预估开秤价为7.5-8元/公斤附近，折算皮棉加工成本17500元/吨左右，因此预计新年度抢收仍可能出现，但或没有预期的那么强烈 纺企订单改善迟缓 图2 2021-2023年主流地区纺企库存情况 自8月下旬以来，棉花价格在回调后持续反弹，但向下传导不畅，织造工厂难以接受高价原料，纯棉纱市场交投表现平平，库存压力仍存，企业调涨乏力，亏损状态持续。

近期，新疆轧花企业籽棉收购基本结束，疆内皮棉的销售工作正稳步推进，但效果一般，同比去年销售进度有所下滑20%左右现货维持弱势成交，下游棉纱交投一般，成交价格平稳，内销订单相对较好，新增订单不多，企业多谨慎观望整体看，棉花供应充足，下游季节性补库仍存在， 市场对于后市行情回暖预期需待验证 郑棉期货价格震荡企稳 图1 2021-2023年郑棉主连价格走势图 截至2023年2月28日，郑棉主连高位回落后逐渐企稳，月度下跌735元/吨，跌幅4.87%，收盘14365元/吨。

进入12月中下旬，疆内籽棉收购有所放缓，新疆机采棉收购价小幅下调，下游棉纱成交有所降温，织厂开机率下滑，新增订单不足，纺企延续随用随买策略郑棉仓单数量的大幅增加使得郑棉反弹空间也将受限，短期棉市可能延续震荡行情 郑棉期货价格震荡弱稳 图1 2020-2022年郑棉主连价格走势图 截至2022年12月23日，全国3128皮棉均价15014元/吨，月环比下跌0.38%。

现阶段疆内籽棉收购价格稳定，皮棉成本逐渐固化，下游棉纱市场淡季明显，成交低迷，叠加国内疫情反弹，纺企开机率持续下滑部分内地棉纺织企业春节前集中询价、补库的意愿偏低预计郑棉短期将维持震荡弱稳态势 全国棉花商业库存大幅增加 图2 2020-2022年全国棉花商业库存走势图 据Mysteel统计，如图2所示， 全国商业库存环比有所增加，新棉集中上市，棉市供应将不断增加。

进入11月中下旬，新疆棉采摘明显提速，当前北疆籽棉采收工作基本结束，南疆大部棉区预计11月底采收结束，其中喀什棉区受疫情管控、采棉机不足等因素影响采收有所推后由于下游需求疲态尚未改善，新棉逐渐上量，陈棉价格逐渐向新棉价格靠拢郑棉仓单数量的大幅下滑使得郑棉反弹空间也将受限，短期可能将围绕新棉加工成本波动 国内棉花价格偏弱震荡 图1 2020-2022年国内3128棉花价格走势图 截至2022年11月25日，全国3128皮棉均价15024元/吨，月环比下跌6.38%。

11月18日，郑棉主连大幅上涨，周度上涨255元/吨，涨幅1.92%，收盘13555元/吨，盘中最高13590现货方面，截止2022年11月18日，全国3128皮棉均价15308元/吨，周环比下跌0.14%近期棉花期现价格联动性不强，现货价格重心逐渐下移，而棉花期货价格呈现震荡偏强走势，原因为何？ 一是棉花公检进度缓慢 图1 2020-2022年度中国棉花累计公检数据统计 由于近期疆内疫情防控升级，人员流动受限，轧花厂不能跨区域收购籽棉，籽棉交售进度缓慢。

10月下旬以来，新疆籽棉价格小幅下降，轧花厂预售积极，贸易商采购谨慎内地市场新棉收购成本高于新疆，部分轧花厂仍处于停收停机状态，观望心态浓烈下游棉纱交投氛平淡，成交不佳，成品去库压力大，企业对于后期缺乏信心随着新棉陆续上市，市场供应压力增加，花纱价格延续弱势下行格局 国内花纱价格齐跌 图1 2020-2022年国内3128棉花价格走势图 据Mysteel统计显示，截止2022年10月28日，全国3128皮棉均价15876元/吨，周环比下跌1.07%。

进入10月中下旬，新疆棉采摘明显提速，但籽棉收购进度缓慢局面仍未出现明显改善，当前新疆棉交售进度48.5%，同比下降35.9个%，国内棉花现货价格坚挺，郑棉期货价格率先下行国内纺织市场“金九银十”传统旺季表现低于预期，下游订单同比明显减少，市场只能寄希望于明年的春夏季订单棉花后市仍不容乐观 国内棉花价格保持坚挺 图1 2020-2022年郑棉主连价格走势图 据Mysteel统计，如图1所示，截止2022年10月21日，全国3128皮棉均价16048元/吨，内地市场棉花价格3128B新疆机采棉价格16000-16350元/吨，手采棉价格16200-16650元/吨。

从当前轧花企业公示的籽棉价格来看，结合当前油厂预购新棉籽均价3元/公斤左右，预计加工成本约12000元/吨以内，那么新棉加工成本与期货价格价差约1400元/吨左右，轧花企业收购利润空间尚可但是从新疆产能过剩的角度来看，利润空间大概率会逐步压缩，籽棉价格仍有可能被推高，重点关注郑棉期价的走势 现货价格坚挺 短期仍有支撑 图2 2020-2022年国内3128棉花价格走势图 9月份以来，郑棉期价重心下移，月度下跌1595元/吨，跌幅10.62%，但现货价格表现却相对坚挺，截止2022年9月30日，全国3128皮棉均价15890元/吨，月环比下跌1.27%。

从成本分类来看，地租成本在1200-1500元/亩，较2021年上涨400-500元/亩，同比涨幅50%左右生产成本方面，主要农资肥料成本上涨明显，其中农资肥料成本在600元/亩，较2021年涨100元/亩，同比涨幅20%假设2022年棉花单产在400公斤/亩左右，植棉户籽棉售价约7.3-8.1元/公斤方能保本 3.2 棉花加工成本分析 图3 2021/22年度棉花加工利润走势 2021年疆内轧花产能保持增势，籽棉“僧多粥少”现象愈演愈烈，且收购前期，市场多预测2021/22年度棉花减产，使得该年度籽棉收购价整体呈高开且大幅高走趋势，其中机采籽棉均价最高达11.16元/公斤，皮棉平均加工成本约24305元/吨，创下近五年新高。

当前新疆轧花厂加工进入高峰期，新棉供应持续上量，由于新棉加工成本偏高，折合皮棉成本在22000-23500元/吨之间，部分棉企惜售情绪偏浓目前新疆机采籽棉收购价维持在9.7-10.2元/公斤随着籽棉采摘工作基本结束，皮棉加工进程加快高价新棉成交持续乏力，皮棉现货报价亦不断小幅下调对于棉花期货支撑力度将会减弱 郑棉仓单继续增加 图2 2019-2021年郑棉仓单数量统计 据Mysteel统计显示，如图2所示截止11月26日，郑棉注册仓单4337张，较上一交易日增加486张；有效预报1550张，较上一交易日减少185张；仓单及预报总量5887张，折合棉花23.55万吨。

据全国棉花交易市场数据显示，截至11月25日24时，2021年度新疆累计加工320.25吨，较去年同期的341.94万吨减少6.34%25日当天新疆皮棉加工6.58万吨，去年同期日加工量5.45万吨产区新棉逐步上量，市场供应转向阶段性宽松，棉花价格在前期时间错配下的偏强走势就会走向小幅回落，如郑棉注册仓单从10月底的359张，已转为11月29日的4745张 图三 2019-2021年机采籽棉均价走势 细分来看，当前新疆新棉采摘完成，新棉加工成本基本定型，整体呈现收缩状态。

导语：截至10月28日24时，2021年度棉花新疆累计加工132.02万吨，较去年同期164.11万吨减少19.55%28日新疆皮棉加工6.76万吨，去年同期日加工量6.67万吨，新年度棉花加工进度偏慢，皮棉供应还未集中上量，纺企棉花原料库存在1-2个月，并不急于购进原料，下游后道订单不足、棉价高企，导致纱厂采购原料心态谨慎 图1 2020-2021年中国轧花厂开工率统计 据钢联数据显示，10月28日中国轧花厂开工率为60.56%，较去年同期下降19.72%，降幅为24.56%；新年度棉花整体加工进度偏慢，北疆籽棉交售进入后期，南疆、东疆交售进度近半，轧花厂收购价格稳中有降，机采籽棉10.0-10.3元/公斤，手采籽棉11.3-11.6元/公斤，棉农交售情绪升温；地产棉方面，内地指标4、5级籽棉偏多，采购积极性不高，轧花厂3级皮棉加工后价格在21000-21500元/吨，库存低位运行，成交表现一般；预计随着籽棉上市逐步上量后，轧花厂开机将持续上升。

眼下即将进入11月，据Mysteel农产品棉纺团队电话调研，北疆采摘进度约七成，南疆采摘进度约四成，综合进度过半，收购近四成，加工近15%本年度籽棉开秤价格较去年同期上涨54%（如图一），主因成本上升及加工产能过剩，导致市场抢收；当下新疆采收过半，轧花厂抵制高价棉情绪较高，相关部门出台相应政策控制棉价，进入10月中下旬，棉价也出现回调，籽棉价格空间基本稳定，新棉成本基本形成定局，如机采籽棉收购重心10.3-10.7元/公斤，折合皮棉成本为24000元-25000元/吨的持有成本，郑棉主力2101合约上冲22960元/吨后，近期回落至21000盘整，棉价进入冲高乏力阶段，新棉成本推动棉价上涨动力似乎不足，棉价是否仍存上涨空间？ 图1 2019-2021年机采籽棉均价走势 首先，回顾一下全球及中国供需情况。