进入12月下旬，新疆皮棉加工进入尾声，市场供应逐步增加，南疆三大棉区籽棉收购进度已超过80%，新疆皮棉日加工量呈现快速下滑的势头，同时新疆棉汽运出库量增长不大，随着新疆、甘肃、河南等地相继迎来降雪，棉花出库、运输等受到较大影响，棉企移库热情低。短期棉花价格或延续震荡走势。

棉花价格弱势震荡

图1 2021-2023年国内3128棉花价格走势图

据Mysteel农产品数据监测，如图1所示，新疆市场棉花价格弱势震荡，国内3128皮棉均价16370元/吨，周环比下跌0.74%。其中新疆市场3128B机采棉价格15800-15900元/吨，手采棉价格16000-16050元/吨。内地市场3128B新疆机采棉价格16250-16500元/吨，手采棉价格16500-16700元/吨。当前疆内新棉加工进入尾期，新棉供应宽松，近期需求羸弱，纺企补库意愿较低，但未来需求有好转预期支撑盘面，短期棉花价格延续震荡走势。

供应方面：据Mysteel调研显示，截止12月15日，棉花商业总库存416.39万吨，环比上周增加42.21万吨（增幅11.28%）。 其中，新疆地区商品棉342.04万吨，周环增加35.63万吨（增幅11.63%）。内地地区商品棉26.95万吨，周环比增加3.28万吨（增幅13.85%）。随着新棉加工进入后期，新棉陆续上市，叠加进口棉冲击，市场供应持续宽松。下游棉纱市场交投一般，成品库存略有下降，纺企刚需补库，棉市套保压力较大，下游产业好转幅度有限，预计短期全国商业库存将继续增加。

需求方面：据Mysteel农产品数据监测，截至12月21日，主流地区纺企开机负荷为69.1%，环比增幅2.07%。市场走货较前期有所好转，天气大幅降温，为维持工厂生产效率，开机有所增加。全国C32s环纺纺纱即期利润为70元/吨，周环比增幅182.16%；棉花价格维持弱势，纺企纺纱即期利润增加。部分刚需订单集中下达，低价货源成交顺畅，常规品种价格竞争压力较大，纺企通过配棉比例来降低纺纱成本，预计棉纱价格将延续平稳震荡走势。

综上所述，新棉持续上市，棉花及棉纱供给充足，轧花厂看淡节前皮棉行情；下游企业采购棉花采取刚需补库策略，纺企利润小幅增加，在下游需求改善的预期下棉纱价格存在一定支撑；国外消费显现回暖迹象，棉花需求有望回升。预计棉价或将延续横盘震荡格局。