导语:十月将至,新的棉花年度也已开启近一月的时间,但新棉上市的脚步却愈发缓慢。2022年纺织行情整体欠佳,叠加2021/22年度棉花加工处于全行业亏损的状态,面对即将大量上市的新年度棉花,轧花企业收购心态谨慎,开秤价低于棉农预期售价,新棉仅零星交售。

成本涨、售价跌 籽棉收购陷僵局

图1 (2017-2021年)国内籽棉价格趋势图

2021/22年度高开且大幅高走的籽棉收购价格,导致轧花企业加工成本大幅上升,不少企业平均加工成本甚至达到26000元/吨左右。但宏观环境利空,叠加纺织需求疲软,棉价向下传导不畅,屡次大幅下挫,棉花加工企业亏损严重。因此,对于新年度的新花,轧花企业心里普遍定价不高。

9月底,2022/23年度北疆各区域棉花陆续开始采收,部分企业也开始尝试开秤,机采籽棉价格在5.1-5.5元/公斤,同比降3.0-3.4元/公斤,且低于棉农预期售价,因此籽棉交售陷入僵局。由于去年大幅亏损,且金融机构放贷严格,轧花企业不愿意提价收购;2022年植棉成本大幅增加,棉农也不愿意低价售卖。

从当前轧花企业公示的籽棉价格来看,结合当前油厂预购新棉籽均价3元/公斤左右,预计加工成本约12000元/吨以内,那么新棉加工成本与期货价格价差约1400元/吨左右,轧花企业收购利润空间尚可。但是从新疆产能过剩的角度来看,利润空间大概率会逐步压缩,籽棉价格仍有可能被推高,重点关注郑棉期价的走势。

现货价格坚挺 短期仍有支撑

图2 2020-2022年国内3128棉花价格走势图

9月份以来,郑棉期价重心下移,月度下跌1595元/吨,跌幅10.62%,但现货价格表现却相对坚挺,截止2022年9月30日,全国3128皮棉均价15890元/吨,月环比下跌1.27%。之所以现货价格抗跌,原因有二:一是受新疆地区封控影响,疆内货源出疆发运困难,且内地库棉花存量不足,基差和一口价资源价格相对坚挺;二是当前轧花企业籽棉收购价格低于棉农预期售价,新棉交售进度缓慢;三是陈棉集中在大型棉企手中。当前新棉尚未大量上市,且轧花厂和棉农博弈激烈,在新棉集中上市前,市场成交仍以陈棉为主,且据Mysteel农产品监测,截止9月底,主流地区纺企棉花库存折存天数为 25.3 天,同比减幅 44.40%,仍处同期低位,市场仍存刚需补库预期,短期价格仍有支撑。

综上所述,在2021/22年度棉花加工全行业亏损的情况下,收购前期农户和轧花企业的博弈难以避免,后期大型棉企的收购价格仍是市场风向标,重点关注新棉集中上市时的收购价格,及国庆期间外盘的变化情况。