废铜供应减少价格行情

价格：3月31日，保定废铜市场光亮价格66500元/吨，低压缆粗66800元/吨，较前一个交易日下跌100元/吨。

6月1日，上海市场现货电解铜报73795元/吨（好铜），涨205元/吨，好铜贴水30元/吨，光亮铜平或涨100元/吨，今日精废差为2604元/吨，扩大70元/吨 华南地区报价1#光亮铜66100-66300元/吨，今日废铜价格较昨日午间报价持平，因市场对后市铜价看法不一，部分贸易商抛货意愿强烈，下游接货意愿一般，整体市场成交较为一般另佛山大沥市场目前因疫情影响物流端有所受限，废铜货源减少，整体供应下滑。

精废差预测：下半年难有大幅走扩的机会，或维持低位运行 经过上半年高铜价刺激，国内废铜市场隐性库存慢慢减少，且三季度是国内废旧物资报废、拆解的淡季，在巨大的废铜需求潜力下，下半年废铜供应或将朝着供应紧张的格局发展，后续废铜市场的溢价成交现象或成为常态，限制精废差的大幅走扩，下游消费也将出现精铜替代现象。

主要由于再生铜行业进入季节性淡季中，拆解等途径产生的新废减少，加上目前铜价相较之前有个较大幅度的下跌，上游贸易商积极性减退，导致国内的废铜流动性差此外，当前国内再生铜主要的订单形式是网络订单，且主要的再生铜集散地受洪涝灾害影响较轻，运输时效并未出现大规模的大幅度延长，因此对再生铜市场交易影响较小 综合目前情况来看，未来几天长江以南地区降雨会陆续减少，局部地区开始放晴，后续对再生铜交易以及运输的影响基本消除，不过目前国内外经济数据表现较差，无明显驱力推动铜价上涨，上游货商贸易情绪难以提振，预计短期内再生铜的供应会呈现出偏紧的格局。

Mysteel废铜团队对20家废铜利废加工企业周度采购量进行跟踪调研，样本总产能257万吨，本周20家企业废铜成交量为11257吨，环比上周减少891吨，降幅7.33%，废铜库存为11350吨，减少1270吨（不含在途） 数据来源：Mysteel 本周铜厂废铜周度采购量环比减少，端午节之后铜价重心再度下移，国内废铜供应商库存亏损幅度扩大，整体出货情绪不佳，废铜现货流通量环比减少。

废铜供应方面的增加 据Mysteel调研数据显示，2024年1-5月份国内废铜供应量为142.65万吨，同比减少2.5%，但因为受2023年高基数影响，2024年国内废铜供应量小幅下跌，符合正常市场预期。

铜主力合约震荡偏弱，以涨跌幅-2.44%报收，持仓量减少，现货价格回落，现货贴水，基差走弱国际方面，美国4月职位空缺降至2021年以来最低水平，降息步伐加快国内方面，全国政协十四届常委会第七次会议4日上午在北京开幕，围绕“构建高水平社会主义市场经济体制”协商议政 基本面上，从铜矿端的角度，加工费用再度下降，矿端供应偏紧情况并未有效缓解供给方面，减产幅度并不及预期，但由于精废价差的走扩，废铜、粗铜等替代效应显现，致使部分冶炼厂可用相对便宜的废铜替代铜精矿进行冶炼生产。

铜主力合约震荡偏弱，以涨跌幅-1.9%报收，持仓量减少，现货价格回落，现货升水，基差走强国际方面，美国5月ISM制造业指数48.7，预期49.6，前值49.2连续第二个月下降国内方面，5月财新中国制造业PMI升至51.7，较4月上升0.3个百分点，为2022年7月来最高，显示制造业生产经营活动扩张加速 基本面上，从铜矿端的角度，加工费用再度下降，矿端供应偏紧情况并未有效缓解供给方面，减产幅度并不及预期，但由于精废价差的走扩，废铜、粗铜等替代效应显现，致使部分冶炼厂可用相对便宜的废铜替代铜精矿进行冶炼生产。

废铜方面，由于铜价的高位回落，散户手中的库存普遍处于亏损状态，捂货心态加重，除少数散户在微跌时抛售外，整体市场可售现货数量有限；废铝方面，供应方受制原铝大涨带来的生产成本上涨，同时仍担忧铝价过高下跌风险，出货积极，所以本周成交量小幅上涨；废钢方面，不锈钢盘面震荡运行，现货价格弱稳，商家备库积极性不高山东临沂华东金属城废铜、废铝及废不锈钢贸易总量较上周减少4810.96吨，环比下降5.84% 二、华东金属城废铜价格及周度贸易量对比图 数据来源：华东金属城，Mysteel 解析：据Mysteel调研，本周光亮铜不含税周均价为75320元/吨，较上个交易周下跌520元/吨，下跌幅度为0.69%。

由于精废价差继续走扩，废铜、粗铜、阳极板的替代效应显现，也令冶炼厂前期减产幅度不及预期，供应方面表观消费量小幅减少总量上仍较为充足需求方面，下游需求表现较为疲软，社会库存持续积压，下游铜材的表观消费量减少，对精铜的使用有所降低此外高价铜对下游企业的拿货情绪有所抑制，因此需求总体上偏弱终端消费方面，预期向好，国内各地陆续落实以旧换新政策，等待消费拉动有效需求和库存拐点的来临 技术上，60分钟MACD，双线位于0轴下方，绿柱走扩。

再生铜供应增加，铜价上涨，精废价差走扩，再生铜隐形库存逐渐显现，废铜消费量稳步上升加之4月废铜进口量远超市场预期，据Mysteel调研数据显示4月废铜进口亏损最高达3000元/吨以上，废铜进口贸易行为减弱，市场预期或将小幅减少，但同环比均出现增加情况，远高于市场预期水平 根据对国内主要冶炼厂的调研来看2024年4月国内电解铜实际产量95.9万吨，环比减少2.18%，同比增加4.98%。

基本面上，国内铜精矿港口库存继续提升，铜精矿报价仍继续上扬，矿端偏紧基本面未有明显改善由于精废价差继续走扩，废铜、粗铜、阳极板的替代效应显现，也令冶炼厂前期减产幅度不及预期，供应方面表观消费量小幅减少总量上仍较为充足需求方面，下游需求表现较为疲软，社会库存持续积压，下游铜材的表观消费量减少，对精铜的使用有所降低此外高价铜对下游企业的拿货情绪有所抑制，因此需求总体上偏弱终端消费方面，预期向好，国内各地陆续落实以旧换新政策，等待消费拉动有效需求和库存拐点的来临。

1-4月份，规上工业企业利润同比增长4.3%，增速与1-3月份持平，继续保持平稳增长 基本面上，国内铜精矿港口库存继续提升，铜精矿报价仍继续上扬，矿端偏紧基本面未有明显改善由于精废价差继续走扩，废铜、粗铜、阳极板的替代效应显现，也令冶炼厂前期减产幅度不及预期，供应方面表观消费量小幅减少总量上仍较为充足需求方面，下游需求表现较为疲软，社会库存持续积压，下游铜材的表观消费量减少，对精铜的使用有所降低。

基本面上，国内铜精矿港口库存继续提升，铜精矿报价仍继续上扬，矿端偏紧基本面未有明显改善由于精废价差继续走扩，废铜、粗铜、阳极板的替代效应显现，也令冶炼厂前期减产幅度不及预期，供应方面表观消费量小幅减少总量上仍较为充足需求方面，下游需求表现较为疲软，社会库存持续积压，下游铜材的表观消费量减少，对精铜的使用有所降低此外高价铜对下游企业的拿货情绪有所抑制，因此需求总体上偏弱终端消费方面，预期向好，国内各地陆续落实以旧换新政策，等待消费拉动有效需求和库存拐点的来临。

基本面上，国内铜精矿港口库存继续提升，铜精矿报价仍继续上扬，矿端偏紧基本面未有明显改善由于精废价差继续走扩，废铜、粗铜、阳极板的替代效应显现，也令冶炼厂前期减产幅度不及预期，供应方面表观消费量小幅减少总量上仍较为充足需求方面，下游需求表现较为疲软，社会库存持续积压，下游铜材的表观消费量减少，对精铜的使用有所降低此外高价铜对下游企业的拿货情绪有所抑制，因此需求总体上偏弱终端消费方面，预期向好，国内各地陆续落实以旧换新政策，等待消费拉动有效需求和库存拐点的来临。

本周废料行情小幅下滑，部分贸易商为避险去库存，故金属城整体成交量有所小幅上升 五、Mysteel下周预测 废铜方面：上游货商虽然积极寻求交易机会，但鉴于铜价波动剧烈，多数贸易商及下游厂家为了规避潜在风险，普遍采取保守策略，预计下周废铜贸易量区间在26000-30000吨废铝方面，供应商出货情绪一般，铝价逢高出货，流通货源有所减少，铝厂采购价格不高。

Mysteel废铜团队对20家废铜利废加工企业周度采购量进行跟踪调研，样本总产能257万吨，本周20家企业废铜成交量为16480吨，环比上周增加2434吨，增幅17.32%，废铜库存为14310吨，减少1310吨（不含在途） 数据来源：Mysteel 本周铜厂废铜周度采购量环比增加，受宏观利好消息刺激及纽约铜逼仓的拉动，周内铜价持续，废铜周均价环比上涨1340元/吨，再次点爆废铜市场，但由于前期废铜货商已经在高位降库，当前库存水平较低，且普遍存在看涨情绪，周内废铜货商心态多持货待涨，供应量并无较大的增加，反而出现有价无市的局面。

国内方面，到3月底时TC已降至个位数，国内冶炼厂检修及减产的幅度增加4月国内电解铜实际产量95.9万吨，环比减少2.18%，同比增加1.51%且预计5月国内电解铜预计产量95.1万吨，环比减少0.66%，同比减少0.83%，体现出铜矿端与冶炼生产周期错配即将收尾，矿端供应紧张的影响传导至冶炼端 随着减产的进行，冶炼厂对铜矿需求也有所减少尽管现阶段国内冶炼厂并没有实现大规模幅度的减产，但主要原因是冶炼厂积极采购再生铜制阳极板以弥补原料缺口，4月再生铜冶炼铜阳极企业平均产能利用率达到59.44%，4月废铜进口量也远超市场预期，铜废碎料进口量为22.61万吨，环比增加3.6%，同比增加55.65%；另外，金、银、硫酸等副产品市场行情较好也给予一定的生产利润和动力。

整体来看，铜价小幅下跌，下游消费难以明显改善，加之交割换月日，市场成交活跃度亦不高；后续国内炼厂检修背景下，市场供应并未如前期表现宽裕，因此预计换月现货升水仍将有所收敛 废铜：5月15日，华东废铜市场光亮铜价格72800-73400元/吨，较上个交易日基本持平江西市场光亮铜价格72800-73400元/吨；安徽市场光亮铜价格72800元/吨铜价偏弱震荡，市场价格较为坚挺，上游持货商屯货意愿较低，采买完及时售出，以赚价差为主，投机行为减少；下游铜厂反馈以销定采为主，南方成品订单尚可，不敢多囤积库存，大多随买随卖。

华南某冶炼厂因废铜、粗铜等原料增加，积极生产，华东有少数企业受前期检修影响逐渐提升产量其余地区产量减少主因区域内存在冶炼企业进行检修 数据来源：Mysteel 预测：从近期调研的冶炼厂来看，冶炼厂减产动作尚未展开，市场采购废铜，阳极板的行为较多，加之目前粗铜和阳极板供应较为充足充裕，冶炼厂暂时未有减产的意向，但铜精矿供应依旧影响市场，现货TC价格有可能继续保持下行趋势或在低位企稳，直到冶炼厂出现减产的情况；另据调研企业的生产计划安排来看，5月的电解铜产量依旧维持小幅减少，根据目前Mysteel调研统计的情况来看5月仍有8家冶炼厂进行检修，对产量影响较大；另外值得关注的是西南某冶炼厂搬迁进入后期生产正在恢复中，目前并未有产出电解铜流入市场。