铜主力合约震荡下跌，以涨跌幅-2.41%报收，持仓量减少，国内现货价格回落，现货升水，基差走强。国际方面，美联储褐皮书：美国经济活动继续扩张，但企业对经济前景愈发悲观。报告期内物价温和上涨，预计近期物价将继续温和增长。国内方面，国务院印发《2024—2025年节能降碳行动方案》：逐步取消各地新能源汽车购买限制；从严控制铜、氧化铝等冶炼新增产能；2024年继续实施粗钢产量调控。

基本面上，国内铜精矿港口库存继续提升，铜精矿报价仍继续上扬，矿端偏紧基本面未有明显改善。由于精废价差继续走扩，废铜、粗铜、阳极板的替代效应显现，也令冶炼厂前期减产幅度不及预期，供应方面表观消费量小幅减少总量上仍较为充足。需求方面，下游需求表现较为疲软，社会库存持续积压，下游铜材的表观消费量减少，对精铜的使用有所降低。此外高价铜对下游企业的拿货情绪有所抑制，因此需求总体上偏弱。终端消费方面，预期向好，国内各地陆续落实以旧换新政策，等待消费拉动有效需求和库存拐点的来临。

技术上，60分钟MACD，双线位于0轴下方，绿柱走扩。

操作建议，轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险。