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在铜价快速上涨攀高期间,虽然精废价差拉大给再生铜杆带来了价格优势,但是绝对价格依旧处于高位,使得终端订单不足再加上利润优势和铜精矿原料不足使得大量再生铜用以生产阳极板,导致再生铜杆的生产表现疲弱而后续即使生产阳极板的利润有所减少,但是废铜原料不足以及精废价差的收窄依旧限制再生铜杆的产量 数据来源:Mysteel 铜板带、铜棒和铜箔的生产状况也不尽人意,上半年产量同比分别下滑8.3%、0.3%和11.7%。
主编视角
目前电铜只开了10万,主要是受原料紧张影响,原料价格不合适时也会外采阳极板电解铜杆年产20万吨左右,开工率低于70% 原料方面:早年废铜有3-4万吨来自于进口,现在主要是国内从江西、宁波地区的废铜以及江苏地区阳极板目前库存准备1-2天的量铜含量在90%可以的入炉,但多数为含铜量在98%以上的电解铜及铜杆业务分开运营,电解铜外销,铜杆原料使用电解铜,外部也有一定采购 订单情况:市场缺铜,自产电解铜不足以满足自家铜杆厂消化,需要外采,有时也会在省内出售。
主编视角
尽管6月份有多个企业进入检修期,对局部地区产量造成了影响,但在粗铜和阳极铜供应较为充足的情况下,铜冶炼企业当月合计完成产量仍呈现同环比双增长态势副产品硫酸价格的走高和多数冶炼厂在长单保证情况下,铜精矿现货加工费的持续走低,暂未对冶炼企业的生产积极性造成重大影响 上半年,铜精矿现货TC下降幅度较大,甚至在5月中旬部分降为负值,但是在国内部分企业有长单加工费,精铜现货、副产品价格高企以及废铜供应充足的情况下,国内精铜产量并未完全受到TC影响。
国内资讯
但从5月下旬开始,随着冶炼企业检修,阳极板库存较高,供需关系开始反转,废铜制阳极加工利润由盛转衰,甚至出现利润为负的情况,面对此情况,不少阳极加工企业适当减产或转做其他产品,阳极板的产能利用率、产量开始下降 数据来源:Mysteel (2)再生铜杆价格回归理性,但现货订单难有突破 由于废铜制阳极和再生铜杆在产品工艺及属性存在这一定的互补性,5月下旬开始,再生铜杆价格逐渐回归理性,由前期贴水2000元/吨收窄至现在的贴水500元/吨。
主编视角
1-5月国内电解铜产量累计为487.9万吨,同比增加4.89%在铜精矿极度紧缺的情况下,为何电解铜产量反而是一个增加的状态? 数据来源:钢联数据 数据来源:海关总署、钢联数据 价格方面的刺激 中国人民银行下调个人住房公积金贷款利率0.25个百分点,取消全国层面首套住房和二套住房商业性个人住房贷款利率政策下限,对房地产行业有一定的积极作用,叠加COMX铜价溢价明显,沪铜在5月20日达到最高点88940元/吨后开始有所回落,而铜价的走高拉动了精废价差的走扩,再生制品优势凸显,继而促进了再生制品的需求增加,废铜制阳极板加工费却一路走高,致使废铜制阳极产能利用率、产量在2024年上半均呈现增长的趋势。
主编视角
本周(5.24-5.31)国内97%国产粗铜加工费扣减2000 - 2200元/吨,均价 2100元/吨,较上周增500元/吨 铜价始终在高位震荡运行,精废价差较大,市场对再生铜青睐较高,随着阳极板产量较大,废铜隐形库存逐步显现,因此国产粗铜加工费扣减价格明显上涨。
国内粗铜加工费
而废铜制阳极多为月度长单供应,5月加工费为1100元/吨从销售价格上来看,废铜制阳极优势明显,本周在市场积极采购废铜的厂家多为阳极冶炼厂但成交价格上来看,采购溢价空间在收窄,主要是利废加工企业存在一定高价避险情绪 预测:在宏观层面,美国经济显示出核心通胀的韧性,尽管经济和整体通胀表现出走弱的迹象市场对降息的预期增加,导致美元疲软,这一趋势对铜价产生了积极影响。
主编视角
数据来源:Mysteel 数据来源:Mysteel 在铜精矿原料紧张,出现价格不合理之时,铜冶炼厂开始将目光放在了铜阳极、废铜市场。
主编视角
铜精矿周度现货TC在低位基本企稳,且市场活跃度仍然不高,主流成交或可成交在个位数低位然而,贸易商的竞标更为激进,贸易商采购TC继续下行但冶炼厂却并未出现大量减产情况,4月铜价大幅上涨,导致精废价差扩大,废铜、粗铜和阳极板供应也相应增加,生产阳极板利润增加,加之部分再生铜制杆厂积极生产粗铜和阳极板,使市场上粗铜加工费扣减持续上涨至近几年来高位;加上黄金、硫酸等副产品价格走高,在一定程度上弥补生产亏损,因此目前来看冶炼厂主动减产的情况难以实现。
主编视角
此外,因近期铜价破位上行,个别复合型再生铜杆企业以生产阳极板为主,铜杆产量缩减,且目前多数铜杆厂家反馈待交付订单多,交货期延长受限于现货紧张,贸易商企业反馈铜杆供应商交单不畅,故而谨慎接单,成交量下滑明显;而个别再生铜杆厂家此前通过做库存,现货相对充足,因目前精废铜杆价差较大,故而成交表现尚可同时,因再生铜杆价格优势凸显,部分冶炼厂转向寻求再生铜杆替代粗铜生产,市场对再生铜杆需求增加,因而本周市场整体成交表现尚可。
周报
从跟踪的结果来看,5-6月的检修影响量最为突出,甚至有冶炼厂产出可能出现停滞,因此5-6月的产量下滑最为明显,甚至是在产能增加的前提下,出现同比下滑 数据来源:Mysteel 在矿原料紧张,价格不合理之时,铜冶炼厂开始将目光放在了铜阳极、废铜市场。
主编视角
对于废铜下游加工端而言,废铜冶炼领域优于铜材加工端其一价格方面(以再生铜杆、废铜制阳极板为例),4月中旬以来再生铜杆贴水近2000元/吨左右,而阳极是贴水850元/吨,从绝对价格来看,阳极销售价格优势明显采购价格溢价空间,阳极冶炼厂也优于再生铜杆厂,销售价格决定其采购价格上限近期废铜制阳极产能利用率维持在55%以上,而再生铜杆产利用率偏偏低 铜杆:目前由于铜价持续上涨,广东地区国产线铜杆企业生产有受到一定影响,仅有长单做生产的支撑,但暂定价的订单在追保方面较为困难;另外广东线缆企业目前开工率多较去年同期有所下滑,虽一季度有年前的订单支撑表现尚可,部分大型企业甚至有一定的增长,但二季度普遍较为悲观。
行情简评
2、废铜行业保值比例增加由于近期铜价变化快、货值又高,存在一定的行情波动风险,这使得原本不愿保值的废铜产业参与者转向期现保值,据了解,近期废铜加工厂和部分大贸易商多有将保值比例提高的动作 下游需求产业分化 3、铜价上涨,造成废铜下游需求领域分化,废铜制阳极冶炼领域优于铜材加工端其一价格方面(以再生铜杆、废铜制阳极板为例),4月中旬以来再生铜杆贴水2000元/吨左右,而阳极是贴水850元/吨,从绝对价格来看,阳极销售价格优势明显。
主编视角
在价格方面,以再生铜杆和废铜制阳极板为例,自4月中旬以来,再生铜杆的贴水达到了2000元/吨左右,而阳极的贴水仅为850元/吨,显示出阳极板在销售价格上具有明显优势这种价格差异使得阳极板加工企业在原料采购上拥有更大的议价空间,因此其产能利用率维持在较高水平(60%以上),而再生铜杆厂的产能利用率则相对较低(40%以下),原料采购需求也出现明显的分化 二、铜价持续走高带动货源放量 厂内原料库存较为充足 自四月以来,受到宏观偏强及供应端扰动的影响,铜价持续上涨,光亮铜价格从月初的66400元/吨上涨5500元/吨至今日71900元/吨,涨幅为8.28%。
主编视角
低氧杆厂家的成品订单状况并未得到有效改善,并且由于废铜原料库存压力不大,他们更侧重于催促在途原料的到货,因此随着假期的临近,整体备库意愿并不强烈,多数厂家维持按需采购的策略相比之下,阳极冶炼企业则凭借成品和原料的双重优势,产能利用率有所提升 废黄铜方面,目前下游黄铜棒厂的出口量表现尚可,但内销市场仍然疲软在临近五一假期之际,许多厂家期望终端企业能进行大规模的备库采购,并在价格上作出一定的让步。
周报
甚至还有铜冶炼厂因不合理TC价格而计划的减产等,市场后续可能出现铜冶炼减产的风险,这导致市场对于后续电解铜现货供应也可能出现紧张预期根据目前Mysteel调研统计的情况来看,国内二季度铜冶炼企业涉及检修的企业有15家,涉及年产能365万吨,为近3年同期最高 同时目前铜矿的现货采买存在一定的困难,尤其是小型冶炼企业,冶炼厂减产进程缓慢且迟迟未落实,铜精矿紧缺态势持续发酵,部分冶炼厂在国内寻求其他种类货物,阳极板在市场的青睐度得到迅速增加,并且大量的废铜隐形库存在精废价差拉大的前提下,提前释放出来,根据Mysteel华东废铜市场成交数据来看的话,在进入3月下旬以后,市场的废铜成交量激增,阳极板的市场接受度有所增加。
主编视角
废铜:昨日上游持货商反馈废铜库存大多处于偏低的位置,货商大多先定好空单再去采购废铜;铜价持续的上涨导致下游铜厂原料采购成本一度偏高,多数成品利润有限,但阳极板成品销量较好,只需考虑原料采购问题即可,部分铜厂有利用到金融工具来进行利润锁定,所以在现货上资金有一定程度的受限 铜价冲高回落,随后震荡运行,废铜价格随行就市上游货商出货积极性不高,主要早间收购的高价库存处于亏损状态,叠加多数货商对后续行情预期看好,捂货待涨情绪较浓;下游利废铜厂报价随盘小幅上调,且早间提早报价者寥寥无几,整体采购情绪偏淡,成交表现偏淡。
行情简评
同时,市场上空单较多,废铜现货虽价格大幅攀升,但近期市场超卖现象明显,常出现有价无市的情况,导致贸易商补库困难,实际成交有限废黄铜方面,本周铜价迎来大幅上涨,上游货商基本维持着平稳的出货节奏,虽然铜价上涨带动了废黄铜原料的价格上行,但下游厂家对高价货源的抵触情绪导致持货商交易意愿并未明显增强,市场可交易货源变化不大 需求:废紫铜方面,下游厂家产销分化明显虽然近期精废价差走扩,成品利润空间打开,但是终端接货意愿不强,部分再生杆厂家面对成品库存和套保资金的双重压力,对于废铜原料的需求萎缩,多根据成品订单情况调整采购计划;而阳极冶炼企业则近期原料价格和成品优势明显,采购端保持活跃。
周报
整体来看,铜价高企下游消费难见回升,现货成交不佳,升水走弱周内高库存压力尚存,加之交割仓单后续流出,现货升水难有上涨动力,因此短期或维持贴200元/吨附近波动 废铜:4月16日,华东废铜市场光亮铜价格69400-69700元/吨,较上个交易日基本上涨300元/吨江西市场光亮铜价格69400-69700元/吨;安徽市场光亮铜价格69400元/吨;江苏市场光亮铜价格69400元/吨铜价震荡运行,但废铜价格相较昨日上涨较多,上游持货商有部分恐跌抛货,另一部分依旧看涨,要价偏高,现货多流向阳极板厂家;下游铜厂以按需采购为主,对后市持高位震荡的观点,保持日常生产即可。
行情简评
下游厂家产销分化明显虽然近期精废价差走扩,成品利润空间打开,但是终端接货意愿不强,部分再生杆厂家面对成品库存和套保资金的双重压力,对于废铜原料的需求萎缩,多根据成品订单情况调整采购计划;而阳极冶炼企业则近期原料价格和成品优势明显,采购端保持活跃
指数解读
9月30日华东金属城运行情况:华东金属城废旧金属实际成交指数34297.63,较上一交易日上涨95.07;截至下午16点,其中代表性品种废光亮铜71500元/吨,涨100元/吨;废铝亮线18000元/吨,持平;304统料9100元/吨,持平。市场整体成交活跃度不一,废铜成交量增20%左右;废铝成交量增10%左右;废不锈钢成交量变化不大。
【Mysteel:废铜市场供需情况好转 精废价差持续走扩】9月铜价波动较大,废铜市场供需情况好转,精废价差持续走扩至2586元/吨,远高于合理价差。废铜价格的上涨吸引货商出货意愿增强,市场流通量增加。进口废铜量因策调整影响减弱,国内废铜供应得到一定弥补,随着传统旺季来临,下游废铜需求回升,产能利用率提升,但高质量的废铜货源难以寻觅,限制了复产的规模和速度。预计十月精废价差将保持扩大趋势,刺激废铜市场需求,但原料采购难度不容忽视,废铜供应可能进一步收紧,精废价差或有所收窄。
Mysteel废铜团队对20家利废加工企业周度采购量进行跟踪调研,样本总产能257万吨,本周20家企业废铜成交量为18942吨,环比上周增加2083吨,增幅12.35%,废铜库存为13240吨,增加3590吨(不含在途)。
9月27日华东金属城运行情况:华东金属城废旧金属实际成交指数34202.56,较上一交易日上涨435.66;截至下午16点,其中代表性品种废光亮铜71300元/吨,持平;废铝亮线18000元/吨,持平;304统料9000元/吨,持平。市场整体成交活跃度不一,废铜成交量增10%左右;废铝成交量增10%左右;废不锈钢成交量减10%左右。
9月26日华东金属城运行情况:华东金属城废旧金属实际成交指数33766.90,较上一交易日下跌118.34;截至下午16点,其中代表性品种废光亮铜70400元/吨,涨100元/吨;废铝亮线17800元/吨,持平;304统料9000元/吨,持平。市场整体成交活跃度不一,废铜成交量增10%左右;废铝成交量变化不大;废不锈钢成交量变化不大。
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