铁矿石和新基建价格行情

周初铁矿石价格在宏观经济数据释放的利好情绪下呈现上涨走势，4月财新综合PMI上升0.1个百分点至52.8，创2023年6月以来新高，显示整体企业生产经营活动加快扩张步伐，宏观利好情绪释放而后随着市场乐观情绪有所消退，铁矿石价格震荡偏弱运行短期房地产和基建对建材需求的带动仍然偏弱，下游需求释放速度或将持续偏缓产业层面来看，Mysteel调研数据显示247家钢企厂内进口铁矿石库存高于去年同期水平，并且近期随着焦炭多轮提涨钢厂利润出现明显收缩，对铁矿石需求支撑弱化。

10个重点城市新建商品房成交（签约）面积总计96.62万平方米，环比下降56.7%，同比下降47.1%；二手房成交（签约）面积总计66.85万平方米，环比下降67.9%，同比下降38.4% ③综合来看，市场对地产、基建、工业材需求有转强预期钢厂复产积极性增强，铁水产量持续回升，对铁矿石需求有一定支撑但进入传统淡季后，成材现实需求如何有待验证；同时港口库存仍在累积，铁矿石供应依旧宽松。

需求方面：传统用钢需求在向新的需求的转换，产能过剩，竞争激烈，但需求尚可，造成库存上升；市场气氛方面：以前强预期刺激市场变化，今年逐渐回归基本面主导市场，钢厂减产反馈明显 2、预期方面：第一，钢厂接受市场现实，后续钢厂主动减产成为现实，适当检修、减产；第二，钢厂和贸易商的利润会继续压缩，目前供需没有明显改善，微利成为一种趋势；第三，政策面，需要扩大内需，房地产、基建等传统需求今年会有所恢复，且关注钢厂兼并重组、碳达峰与碳中和的环保政策；第四，普通品种加价幅度正逐渐缩小，毛利差别越来越小，钢厂产品价差也会缩小，总而言之，5月份、6月份进入淡季，钢厂继续有主动减产行为，库存压力不大，铁矿石、焦炭还有支撑，后续应该会有利好政策支撑市场信心 3、操作方式：以销定产，坚持精品钢路线，提高产品附加值。

周初铁矿石价格表现震荡运行，本周一公布的中国LPR维持利率不变,市场对于二季度宽松政策的期待减弱而财政部在国新办新闻发布会上表示，根据超长期特别国债项目分配情况，及时启动超长期特别国债发行工作终端需求来看，今年无论是地产还是基建复苏均偏弱，但是随着超长期国债发行工作的推进，资金方面的问题得以缓解或将利好终端需求近期成材库存保持良好去化速度，钢厂盈利状况好转，整体复产意愿改善，日均铁水产量维持上行通道，对铁矿石的刚需补库增加，后半周价格表现为震荡偏强。

主要逻辑： ①昨唐山钢坯涨40，上海螺纹涨30，上海热卷涨50上周钢联五大材产量和表需均下降，总库存持续去化，热卷库存高位，今关注钢联数据VALE预计2026年铁矿石年产量达3.4-3.6亿吨地产、基建对钢材消费的带动仍令市场较担忧发改委、工信部等部门对2024年粗钢产量调控进行研究部署 ②1-3月地产投资降9.5%，商品房销售面积同比下降19.4%，新开工降27.8%。

主要逻辑： ①昨唐山钢坯涨10，上海螺纹涨10，上海热卷跌10上周钢联五大材产量和表需均下降，总库存持续去化，热卷库存高位VALE预计2026年铁矿石年产量达3.4-3.6亿吨地产、基建对钢材消费的带动仍令市场较担忧发改委、工信部等部门对2024年粗钢产量调控进行研究部署 ②1-3月地产投资降9.5%，商品房销售面积同比下降19.4%，新开工降27.8%2024年3月财新制造业PMI录得51.1，环比小增0.2%。

主要逻辑： ①昨唐山钢坯维稳，上海螺纹跌10，上海热卷涨10上周钢联五大材产量和表需均下降，总库存持续去化，热卷库存高位VALE预计2026年铁矿石年产量达3.4-3.6亿吨地产、基建对钢材消费的带动仍令市场较担忧发改委、工信部等部门对2024年粗钢产量调控进行研究部署 ②1-2月地产投资降9%，商品房销售面积同比下降20.5%，新开工降29.7%2024年3月财新制造业PMI录得51.1，环比小增0.2%。

【原材端浅谈】 日前，在制造业PMI向好及建筑钢材成交好转的情况下，成材市场氛围好转，我的钢铁网4月4日数据显示，五大钢材品种总库存当周共下降100万吨至2241.19万吨，其中钢厂库存下降46.59万吨至627.36万吨，社会库存减少53.41万吨至1613.83万吨，建筑钢材需求仍受制于房地产低迷及基建到位资金限制 原料端方面，铁水产量环比回升，铁矿需求改善，4月8日全国主港铁矿石成交163.20万吨，环比增435.1%，创1年半新高，短期需求恢复推动铁矿快速回升，叠加金属价格强势上涨的氛围中，外矿价格达107.5美元/吨。

他简单介绍了上海钢联的信息数据服务和钢银交易版块钢联大宗商品实现了全覆盖，从黑色金属、有色金属、能源化工、建筑材料、农产品，到新能源、新材料和再生资源目前有上百条产业链，通过价格、数据、分析报告、咨询和会务等，帮助用户更高效率地获取和运用数据，从而在复杂多变的市场中占据优势随后，他还基于宏观政策、房地产局势和基建投资、大宗商品包括钢材、铁矿石等产业基本面、市场供需等做了详尽的分析和研判 最后，双方就数据和资讯、项目等相关合作进行了探讨和交流，未来在钢联数据、资讯、市场报告、钢联经营决策系统以及投研系统将有很大的合作空间，并展开深入合作。

主要逻辑： ①周末唐山钢坯跌30上周钢联五大材产量和表需均增加，总库存持续去化，但仍处高位铁水重新回落，原料消费承压VALE预计2026年铁矿石年产量达3.4-3.6亿吨地产、基建对钢材消费的带动仍令市场较担忧美元强势大宗承压 ②1-2月地产投资降9%，商品房销售面积同比下降20.5%，新开工降29.7%2024年2月财新制造业PMI录得50.9，环比小增0.1%。

主要逻辑： ①昨唐山钢坯跌30，上海螺纹跌30，上海热卷跌20上周钢联五大材产量略降表需增加，总库存开始去化，今关注钢联样本数据铁水止降回升，原料消费增加VALE预计2026年铁矿石年产量达3.4-3.6亿吨地产、基建对钢材消费的带动仍令市场较担忧美元强势大宗承压 ②1-2月地产投资降9%，商品房销售面积同比下降20.5%，新开工降29.7%2024年2月财新制造业PMI录得50.9，环比小增0.1%。

当前，钢企利润微薄，限产措施频出，铁矿石价格处于相对低位但由于我国铁矿石对外依存度较高的问题短时间内难以解决，国外矿山寡头垄断明显，叠加港口混矿业务长期被国外矿山间接控制等因素，铁矿石价格仍偏离供需基本面 三是基建、机械、家电、造船等下游行业尚不能接力房地产用钢需求从国家统计局数据来看，2023年，我国房地产主要经济指标全线下挫且无收窄趋势如房屋新开工面积同比下降20.4%，住宅销售金额同比下降11.78%。

社会库存仍在下跌通道，市场需求增量有限，管厂供应仍处于高位，供大于求的市场情况仍未缓解，虽然近期多地钢协倡议控产，但相关文件严控新增基建项目，市场对钢材需求预期不断下滑，下游资金到位仍不足，且采购进程延后，贸易商对后市多持观望态度综合来看，预计今日全国焊管市场价格或将震荡运行 【样本说明】 1.焊管、镀锌管均采取4寸*3.75mm价格 2.铁矿石采取62%铁矿石指数 3.焦煤采取沙河驿主焦煤价格 4.带钢采取唐山355前一日收盘价 5.热轧板卷采取4.75mm价格 。

细分来看，地产项目节后第四周开复工率为68.2%非房地产项目（市政基建）开复工率为78.1%，但考虑到目前新增专项债发行节奏依然偏慢，项目资金到位不佳，基建端表现同样不佳 值得注意的是，目前新增项目开工减量明显，钢联统计的1—2月全国项目开工累计投资额同比下降41.15%，基建用钢需求仍不乐观 此外，钢材厂内库存偏高，市场对减产负反馈预期增强，进一步加剧铁矿石需求担忧。

“近年来，我们开发了一系列创新脱碳解决方案我们期待凭借优质铁矿石产品和创新解决方案，助力中国钢铁行业早日实现脱碳和绿色转型” 比斯卡西表示，中国自2006年起一直是淡水河谷最大的市场，自2014年起一直是其50%以上铁矿石产品的销售目的地同时，中国也是淡水河谷采矿、基建、物流等设备和服务的关键供应国“我们已经取得的成果离不开中国，未来的发展同样需要中国。

宏观角度，相对于已经是明牌的商品房（但商品房有“三大工程”对冲，具体参见Mysteel解读：从三大工程用钢看节后铁矿石价格）和设备更新，根据国家发改委主任在答记者问时的表述，初步估算设备更新将会是一个5万亿元以上的巨大市场新增最大的利空是以12省市为代表的地区化债在未来还有扩围的可能，这将减少基建项目的用钢量 产业层面，一方面，根据百年建筑的调研数据，3月8日所在一周，主材消费量农历同比减少30%；10094个项目开复工率39.9%，农历同比增加1.5%；其中房地产项目开复工率35.7%，环比增22.6%；非房地产项目41.5%，环比增加28.6%。

去年四季度，钢厂冬储补库原料的时间提前，叠加增发1万亿元国债政策，黑色系商品价格集体走强宏观利多预期在铁矿石盘面的表现最为明显，其价格连创阶段性新高，推升钢材价格重心2024年以来，之前市场充分预期的基建投资增速有不及预期的风险，“三大工程”前景很好，但推进偏慢，市场也反映了之后的政策预期，预期差交易空间不大，且对5月合约的影响更小春节之后，旺季需求还未到来，黑色系商品价格集体走低，其中铁矿石价格跌幅最大。

但春节期间，海外通胀数据再抬头，降息预期延迟；叠加国内放开限购限贷的地产政策，部分省份的基建叫停也影响基建行业耗钢需求有下滑预期需求预期转弱情况下，钢厂产量中枢将重估 “2023年四季度以来废钢库存和日耗的上升让2024年废钢日耗有低位向上修复的预期，废钢日耗的增长将对铁水形成一定替代，也将挤压铁矿石需求”周敏波说 谈及当前市场的交易逻辑，楚新莉告诉记者，短期来看，矿价弱势局面难改。

2024年以来铁矿石价格在诸多因素影响下，整体表现为下跌趋势，尤其是近期加速下跌截止2024年2月21日，Mysteel62%澳粉远期价格指数为120.05美元/干吨，与此前高点143.4美元/干吨，跌幅为16.28%；青岛港PB粉价格跌至942元/吨，跌幅12.1%，强于远期价格；Mysteel上海螺纹钢价格指数来到3829元/吨，跌幅3.75%，与铁矿相比其抗跌性更高 数据来源：钢联数据 本轮铁矿石价格影响因素主要表现为三方面：其一是供需较预期走弱，2024年以来铁矿石供应端表现出较高的累计同比增量，但是需求端增速明显弱于预期；其二为下游端钢厂盈利连续6期横盘25%附近，钢材需求未见明显起色；其三宏观层面国务院办公厅发文，要求12个省市除基本民生工程外，2024年不得出现新开工项目，对全国基建投资影响较大。

江西新和源高辉：从今年情况来看，基建需求或有一定压力，建筑钢材需求60%靠房地产拉动，而房地产的恢复有待考证；除此之外，原材料扰动因素需要重点关注，尤其是考虑铁矿石价格会带动螺纹钢价格下调；总的来说价格上行可期，但要多珍惜，建议3月份操作逢高减仓。