主要逻辑：

①昨唐山钢坯跌30，上海螺纹跌30，上海热卷跌20。上周钢联五大材产量略降表需增加，总库存开始去化，今关注钢联样本数据。铁水止降回升，原料消费增加。VALE预计2026年铁矿石年产量达3.4-3.6亿吨。地产、基建对钢材消费的带动仍令市场较担忧。美元强势大宗承压。

②1-2月地产投资降9%，商品房销售面积同比下降20.5%，新开工降29.7%。2024年2月财新制造业PMI录得50.9，环比小增0.1%。2024年1-2月挖掘机国内销量同比下降24.6%。2024年1-2月规模以上工业企业利润同比增10.2%。

③综合钢厂利润、基差和绝对价格，目前估值中性。

投资建议：暂且观望。