铁矿石旺季淡季价格行情

进口矿价先涨后落，5月26日达到每吨63.5美元的高点，而后又有所回落，截至5月28日，相关62%铁矿石指数收报于每吨61美元，一个月内上涨5.5美元经过5月份的积极补库后，钢厂铁矿石库存水平普遍有明显上升，港口进口矿的新到货量6月份将明显多于前2个月，矿市的压力会逐步增加 相关机构分析人员认为，由于旺季不旺，市场对即将到来的6月份消费淡季普遍信心不足。

进口矿价先涨后落，5月26日达到每吨63.5美元的高点，而后又有所回落，截至5月28日，相关62%铁矿石指数收报于每吨61美元，一个月内上涨5.5美元经过5月份的积极补库后，钢厂铁矿石库存水平普遍有明显上升，港口进口矿的新到货量6月份将明显多于前2个月，矿市的压力会逐步增加 相关机构分析人员认为，由于旺季不旺，市场对即将到来的6月份消费淡季普遍信心不足。

近期库存在1.48-1.49区间波动，整体库存偏高 【观点】铁矿石强势反弹，更多受市场情绪影响本期发运到港量高位，发运冲高回落，考虑整体6月发运水平，铁矿石高库存结构预计维持钢材内需下滑，出口增加，总需求依然是负增长预期钢材需求进入淡季，钢材增产累库，库存同比走高迹象，下一个观察窗口是旺季需求铁矿石有现实高库存和预期“节能降碳”钢厂减产压制，向上弹性不大预计维持弱势震荡，继续向上弹性不大，9月合约波动参考850-750区间。

近期库存在1.48-1.49区间波动，整体库存偏高 【观点】铁矿石昨日维稳走势，目前黑色下跌主要交易钢材需求缺乏向上弹性本期发运到港量高位，发运冲高回落，考虑整体6月发运水平，铁矿石高库存结构预计维持钢材内需下滑，出口增加，总需求依然是负增长预期钢材需求进入淡季，钢材增产累库，库存同比走高迹象，下一个观察窗口是旺季需求铁矿石有现实高库存和预期“节能降碳”钢厂减产压制，向上弹性不大。

本期发运到港量高位，发运冲高回落，考虑整体6月发运水平，铁矿石高库存结构预计维持钢材内需下滑，出口增加，总需求依然是负增长预期钢材需求进入淡季，钢材增产累库，库存同比走高迹象，下一个观察窗口是旺季需求铁矿石有现实高库存和预期“节能降碳”钢厂减产压制，向上弹性不大预计维持弱势震荡，9月合约波动参考850-750区间操作上可做空期货+卖空虚值期权组合

中期看，发运维持高位，供应增量预期维持，铁水恢复至240万吨水平，进一步增产空间不大，预计铁矿石维持高库存状态钢材内需下滑，出口增加，钢材总需求依然是负增长预期本周高频数据显示，钢材减产去库，表需有所回升钢材需求进入淡季，下一个观察窗口是旺季需求铁矿石有现实高库存和预期“节能降碳”钢厂减产压制，向上弹性不大预计维持弱势震荡，9月合约波动参考850-750区间

中期看，发运维持高位，供应增量预期维持，铁水恢复至239万吨水平，进一步增产空间不大，预计铁矿石维持高库存状态钢材内需下滑，出口增加，钢材总需求依然是负增长预期本周高频数据显示，钢材减产去库，表需有所回升钢材需求进入淡季，下一个观察窗口是旺季需求铁矿石有现实高库存和预期“节能降碳”钢厂减产压制，向上弹性不大预计维持弱势震荡，9月合约波动参考850-750区间

原料采购价格指数为77.4%，环比下降3.6个百分点随着铁水增加预期铁矿石价格上行，钢厂与焦化厂皆有利润，提涨提降博弈激烈，首轮提降落地，首轮提涨杳无音信 下月观点： 对于2024年5月份河北省钢铁行业PMI数据，综合研判：钢厂仍有增产预期，由旺季向淡季转圜的窗口期，厂库社库维持去化状态，但南方多雨北方高温，市场对于宏观利好短暂炒作，而无法拉动实质性钢材需求，对于6月京津冀区域建筑钢材或形成一定压制。

需求增量有限 得益于钢厂盈利状况好转和旺季需求释放，4月以来铁矿石持续上行截至5月24日当周，钢联247家样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗分别为236.80万吨、289.45万吨，逼近去年同期水平不过，近期钢材利润持续收缩，即期成本核算下，华北地区部分品种再度转为亏损局面，加之钢市将步入传统淡季，下游需求有所走弱，钢厂日均铁水产量和进口矿日耗增幅放缓，加上高矿价下，钢厂现货采购多以按需为主，均显示出铁矿石需求有走弱迹象。

供给端，山东区域铁矿石到港量有所上升，港口库存结束了此前的累库趋势而小幅去库，贸易商报价积极性尚可，远月市场询报情绪尚可，7月底、8月底PB粉较为活跃需求端，随着宏观利好消息有所淡出，铁矿价格有所回调，加之铁矿石需求从“旺季”向“淡季”逐步过渡，终端需求依旧疲弱，同时山东区域内钢厂维持低库存运行，总体询盘偏少预计明日山东地区进口矿现货市场价格或将震荡运行。

供给端，山东区域港口库存结束了此前的累库趋势而小幅去库，贸易商报价积极性尚可，远月市场询报情绪尚可，7月底、8月底PB粉较为活跃需求端，随着宏观利好消息有所淡出，铁矿价格有所回调，加之铁矿石需求从“旺季”向“淡季”逐步过渡，终端需求依旧疲弱，同时山东区域内钢厂维持低库存运行，总体询盘偏少预计明日山东地区进口矿现货市场价格或将震荡运行

一季度属于四大矿山传统发运淡季，但非主流矿山发运保持着季节性高水平，使得全球铁矿石总体发运维持高位“金三银四”，钢厂季节性复工复产，预计铁水产量重回上升通道，但增势或趋缓，预计一季度铁水产量大概率低于去年同期水平全国两会期间，政策端存利好预期，铁矿石主力合约2405考验860元/吨一线的支撑，后期主要关注下游需求恢复速度及程度若旺季需求仍无起色，则需警惕负反馈风险，铁矿石可尝试在920元/吨一线做空，届时铁矿石价格或继续向下，在820元/吨一线寻支撑。

今年整体表现特征为“淡季不淡、旺季不旺”，1月受农历春节影响，大部分时间处于休市状态，整体成交较弱，居于年内最低水平；12月受宏观层面及房地产市场利好消息影响，市场信心明显提振，部分下游工地采购积极，加之铁矿石带领原料价格走强，市场部分投机需求释放，成交量居于年内最高水平 四、库存谷峰值收窄 2023年杭州建筑钢材社会库存均值为96.51万吨，最高点为121.55万吨。

概述：岁序更替，华章日新2023年在通货膨胀、利率攀升、地缘政治动荡的背景下，外需下降给制造业带来了巨大冲击，叠加原料端宽幅震荡调整，生产企业成本压力增加，市场价格呈现高位回落后窄幅震荡的走势，整体价格处于近年来较低水平 回顾全年，一季度原料价格高位震荡，商家对后市预期偏强，二季度随着焦炭、铁矿石宽幅下行，成本支撑减弱，现货价格随之回落，进入第三季度，市场面临传统需求淡季，台风多雨天气频繁扰动，需求呈现“淡季偏淡，旺季不旺”的局面，在大环境承压且需求持续偏弱的情况下，6-10月整体维持震荡整理走势，进入11月，原料成本维持高位运行，叠加宏观利好政策频出，现货被动拉涨。

根据即使成本测算，京津冀钢厂亏损204元/吨，于市场而言成本支撑增强，坚挺售价模式逐渐强化 2023年1-7月份，钢厂利润虽为正，但同比也明显转差，进入8月份铁矿石涨幅强于成材，但成材价格表现低迷，且持续时间较长，之后全流程钢厂铁水向利润较好的板材倾斜，建筑钢厂产量得到下降，市场供应压力得到一定缓解岁末，成材受季节性消费淡季拖累，价格表现仍不及成材，而此时铁矿价格延续强势，焦煤焦炭在冬季旺季需求和安全事故频发影响下，成本不断上移，最终导致建筑钢材利润倒挂至年内最大，钢厂加剧亏损。

马舍瑞夫认为，供需基本面的现实支撑也是四季度钢矿整体偏强运行的重要因素铁矿石方面，四季度以来铁水持续位于近年同期高位，而且在10月底旺季转淡季时的周环比仍有上升，这对铁矿石等原料来说存在刚需支撑从库存来看，港口铁矿石虽然自10月中旬以来开始累积，但速度和幅度明显弱于往年同期水平，甚至11月进入淡季之后，港口库存仍多次出现周度去化的情况同时，钢厂铁矿库存在铁水产量高位的带动下也不断增加，目前已高于去年同期水平，钢厂对铁矿补库需求不减。

10月下旬开始，在中央财政发表声明宣布额外增发1万亿元特别国债等多重宏观利好预期的刺激下，黑色系大宗吹起了市场淡季价格反攻的“号角” 近期煤焦钢等黑色系大宗价格涨幅较大，焦煤、铁矿石原燃料及螺纹、热卷钢材价格均突破九十月旺季的价格高点，焦炭现货也打破多轮提降预期，迅速提涨财联社记者采访多地产业链人士获悉，虽然市场进入淡季，产业链终端消费偏弱，但在宏观利好影响下，市场中游信心明显改善，而钢企的经营策略也助涨了市场情绪。

而且节前钢厂已经较大幅度补库，在当前利润低迷情况下，后期补库动力较差，贸易矿库存有望提升 预计铁矿石供需将逐步宽松，供需平衡或面临逆转9月份，铁矿石库存累积400万吨左右9月下旬开始累库将较为明显从年内看，库存增量主要集中在四季度 展望后市，预计淡季反弹结束后将开启旺季调整行情，四季度黑色系商品价格或弱势运行重点关注钢厂减产带来的利润阶段性修复情况，预计对原料端的利空影响相对更大。

因而，在钢市旺季、钢价攀升的大环境下，钢厂生产积极性普遍很高，钢铁产量保持高位，铁矿石需求总体旺盛 预计在11月、12月份，钢材市场进入淡季，“钢需”强度减弱，尤其是严冬的北方地区，露天的建筑工程施工受到影响，建筑钢材需求下降，钢价震荡回落，钢企盈利收缩，将主动限产、减产数据显示，今年前8个月粗钢产量为7.12亿吨（预计全年粗钢产量将达到10.69亿吨，比去年增加5600万吨），如果按照8月份日均产量278.8万吨来算后4个月的产量，加上前8个月的产量，全年粗钢产量也将达到10.47亿吨。