【现货】现货跟随盘面维稳。港口PB粉和麦克粉维稳至822元和903元每吨。

【基差】PB粉和麦克粉仓单成本分别为870元和870元。夜盘基差40元每吨左右。

【需求】铁水产量再次上升，截止20日铁水+0.63至240万吨。高炉开工率+0.76%，产能利用率+0.23%。

【供给】供应增量明显。统计局数据，1-4月进口铁矿石4.12亿吨，同比增加7%（+2782万吨）。本周到港量环比有所下降，主要是澳矿降幅明显，巴西矿和非主流矿有所增加。45港和47港到港量分别为2207万吨和2314万吨。环比-229万吨和-220万吨。本期全球发运总量3455万吨，环比+403万吨。考虑5月发运高和6月季末冲量情况，预计后期到港量将维持高位。

【库存】铁矿石库存止增持平走势。截止6月20日45港铁矿石库存1.4883万吨，环比上周四减少9万吨。

【观点】盘面窄幅震荡，本周到港量维持低位，叠加铁水增产，港口库存去库。中期看，发运维持高位，供应增量预期维持，铁水恢复至240万吨水平，进一步增产空间不大，预计铁矿石维持高库存状态。钢材内需下滑，出口增加，钢材总需求依然是负增长预期。本周高频数据显示，钢材减产去库，表需有所回升。钢材需求进入淡季，下一个观察窗口是旺季需求。铁矿石有现实高库存和预期“节能降碳”钢厂减产压制，向上弹性不大。预计维持弱势震荡，9月合约波动参考850-750区间。