动力煤出口利润价格行情

造成这一举措主要为以下因素： 无烟煤与动力煤利润微薄，矿山企业减少对中国出口因俄煤出口不仅有出口关税，出口到中国还有进口关税，其中动力煤关税高达6%，喷吹煤按照挥发份划分，14%以上为6%，以下为3%，炼焦煤关税稳定且最低为3%动力煤和无烟煤价格相对焦煤较低，但关税且高从煤种角度，俄罗斯企业选择减少无烟煤与动力煤，增加焦煤出口；从国家角度，俄罗斯减少对中国出口，优先利润更高的印度、东南亚等市场。

动力煤和无烟煤价格相对焦煤较低，但关税且高从煤种角度，俄罗斯企业选择减少无烟煤与动力煤，增加焦煤出口；从国家角度，俄罗斯减少对中国出口，优先利润更高的印度、东南亚等市场预计短期内俄罗斯喷吹煤市场偏稳运行

俄罗斯动力煤进口减量除受寒冷天气影响外，更主要的是受双重关税的影响一方面中国在今年年初恢复了煤炭进口关税，最惠国继续实施0%关税，其余国家动力煤进口关税为6%另一方面，今年3月俄罗斯方面重新恢复弹性煤炭出口关税，税率与卢布汇率挂钩，约4%-7.5%不等中国买家在俄罗斯煤炭进口关税成本增加，而国内煤价不断下探，利润空间不断压缩后，俄罗斯动力煤减量显著 二、俄罗斯取消煤炭出口关税，进口成本下降约44元/吨 4月28日俄罗斯政府表示，为支持国内煤炭工业企业，决定今年5月1日至8月31日期间取消动力煤和无烟煤的出口关税。

回顾1-2月份，在春节前后市场煤价相对坚挺，下游用户补库需求释放对煤价形成有力支撑；然正月十五过后，需求端开工率恢复缓慢，且由于利润空间挤占，生产积极性下降，故煤价延续下跌国际方面，受俄罗斯新一轮制裁影响，个别煤炭生产商出口受限，部分市场参与者担忧高卡煤供应减量，拉动澳洲、欧洲高卡煤价快速上行，但在实际采购需求疲软下，煤价由涨转跌因此在进口煤价格空间优势存在下，终端电厂采购量保持增长在进口低卡煤价有一定价差下，终端用户或将继续采购进口煤，因此预计3月份进口动力煤量或呈小幅增长态势。

一、进口动力煤高性价比，促使进口量继续增长 据海关数据显示，2024年1-2月进口动力煤5489.4万吨，同比增长23.35%；回顾1-2月份，在春节前后市场煤价相对坚挺，下游用户补库需求释放对煤价形成有力支撑；然正月十五过后，需求端开工率恢复缓慢，且由于利润空间挤占，生产积极性下降，故煤价延续下跌国际方面，受俄罗斯新一轮制裁影响，个别煤炭生产商出口受限，部分市场参与者担忧高卡煤供应减量，拉动澳洲、欧洲高卡煤价快速上行，但在实际采购需求疲软下，煤价由涨转跌。

最新消息显示，俄罗斯政府决定自3月1日起，重新实施具有弹性的煤炭出口措施，税率范围设定在4%-7%之间，具体实施税率取决于本国货币的汇率按照去年公布的税率细则来测算，当前1美元约等于91.2卢布，假定俄罗斯煤炭出口关税为5.5%基准，俄罗斯动力煤Q5500CFR报价106美元/吨，进口成本约增加5.8美元俄煤出口关税开始实施后，到岸价格与国内煤价持平，在利润空间压缩下，下游用户采购积极性下降，进口将有减量趋势，实际影响仍需观察。

而出口方面，受出口利润偏低影响，叠加海外制造业经济数据持续表现偏弱，预计铝材出口维持近期刚需采购水平为主、难显增量成本端，9月电解铝原材料价格（尤其动力煤价）显著上涨，预计在10月逐渐影响到电解铝冶炼成本中，叠加后续有枯水期外购电成本提高的预期，预计成本上涨导致电解铝冶炼利润的收缩可以抵消部分需求较8月未显示增量的压力综合来看，宏观政策预期、低库存仓单、供需边际企稳及成本上移预计整体带动铝价偏强震荡为主。

而出口方面，受出口利润偏低影响，叠加海外制造业经济数据持续表现偏弱，预计铝材出口维持近期刚需采购水平为主、难显增量成本端，9月电解铝原材料价格（尤其动力煤价）显著上涨，预计在10月逐渐影响到电解铝冶炼成本中，叠加后续有枯水期外购电成本提高的预期，预计成本上涨导致电解铝冶炼利润的收缩可以抵消部分需求较8月未显示增量的压力综合来看，宏观政策预期、低库存仓单、供需边际企稳及成本上移预计整体带动铝价偏强震荡为主。

供需方面，预计10月电解铝供需维持双强格局，一方面电解铝后续新投产能量级有限，产量维持稳中有升格局；需求方面，从季节性来看，受假期影响、10月份部分加工企业有休假停产情况，实产日期偏少，所以铝表观需求一般环比持平左右，四季度的需求环比增量基本体现在11-12月为主而出口方面，受出口利润偏低影响，叠加海外制造业经济数据持续表现偏弱，预计铝材出口维持近期刚需采购水平为主、难显增量成本端，9月电解铝原材料价格（尤其动力煤价）显著上涨，预计在10月逐渐影响到电解铝冶炼成本中，叠加后续有枯水期外购电成本提高的预期，预计成本上涨导致电解铝冶炼利润的收缩可以抵消部分需求较8月未显示增量的压力。

主要是因印尼国内煤炭税收增加，导致煤炭生产成本逐步递增；而市场销售价格下滑带动利润空间收窄，已贴近生产成本线，导致矿方挺价意愿强烈捂货惜售，出口量也有不同程度减量 数据来源：钢联数据 三、季节性用煤高峰季迎来尾声 ，进口量或呈下降趋势 展望8月份进口动力煤数量或不及当前水平。

接下来从宏观角度分析表示经济周期决定大宗商品所处阶段，目前我国国内消费好转，出口有压力，靠制造业和基建带动经济发展并不顺畅，同时需要警惕通胀也要防范通缩而后回归到大宗商品，就我们钢铁行业当前现实问题做了剖析，目前钢铁行业利润主要是被原材料大幅挤压，魏总也从煤焦、动力煤、进口矿等多角度进行了具体分析紧接着就价格的波动可能会延伸到未来行业发展也做了讲解，从数据来看，房地产新开工会维持低迷，铁公机投资不再强势，汽车产销同比增幅大，库存压力不减利润差，家电行业表现相对理想。

2023年1-5月份中国累计进口炼焦煤3786.84万吨，同比增幅79.63%1-5月份中国焦炭出口量为339.6万吨，较去年同期增长19.8万吨，增幅为6.2%其中5月份焦炭出口量为71.2万吨，环比减少1%，基本持平，比去年同期减少25.2% ③综合利润、基差和绝对价格，目前估值中性 市场研判：区间操作 风险提示：关注能耗双控、下游需求、动力煤价格。

2023年1-5月份中国累计进口炼焦煤3786.84万吨，同比增幅79.63%1-5月份中国焦炭出口量为339.6万吨，较去年同期增长19.8万吨，增幅为6.2%其中5月份焦炭出口量为71.2万吨，环比减少1%，基本持平，比去年同期减少25.2% ③综合利润、基差和绝对价格，目前估值中性 市场研判：区间操作 风险提示：关注地产刺激性政策、下游需求、动力煤价格。

2023年1-5月份中国累计进口炼焦煤3786.84万吨，同比增幅79.63%1-5月份中国焦炭出口量为339.6万吨，较去年同期增长19.8万吨，增幅为6.2%其中5月份焦炭出口量为71.2万吨，环比减少1%，基本持平，比去年同期减少25.2% ③综合利润、基差和绝对价格，目前估值中性 市场研判：区间操作 风险提示：关注地产刺激性政策、下游需求、动力煤价格。

2023年1-5月份中国累计进口炼焦煤3786.84万吨，同比增幅79.63%1-5月份中国焦炭出口量为339.6万吨，较去年同期增长19.8万吨，增幅为6.2%其中5月份焦炭出口量为71.2万吨，环比减少1%，基本持平，比去年同期减少25.2% ③综合利润、基差和绝对价格，目前估值中性 市场研判：观望为主 风险提示：关注地产刺激性政策、下游需求、动力煤价格。

2023年1-5月份中国累计进口炼焦煤3786.84万吨，同比增幅79.63%1-5月份中国焦炭出口量为339.6万吨，较去年同期增长19.8万吨，增幅为6.2%其中5月份焦炭出口量为71.2万吨，环比减少1%，基本持平，比去年同期减少25.2% ③综合利润、基差和绝对价格，目前估值中性 市场研判：观望为主 风险提示：关注地产刺激性政策、下游需求、动力煤价格。

1月—5月份，我国累计出口成品钢材3636.9万吨，同比增长40.9% 展望第三季度，7月—8月份热轧卷板期货预计仍有可能延续6月份的反弹走势，理由有以下3点：第一，能源价格有止跌迹象，伴随着夏季高温的延续，动力煤供需边际转好，钢材无利润，黑色产业链继续下行面临的成本支撑相对牢靠，第二季度价格下跌的主因改变第二，钢材需求有较大的结构性分化，消费类、出口类、家电、造船、机械需求仍有韧性，板材需求明显好于螺纹钢。

2023年1-5月份中国累计进口炼焦煤3786.84万吨，同比增幅79.63%1-5月份中国焦炭出口量为339.6万吨，较去年同期增长19.8万吨，增幅为6.2%其中5月份焦炭出口量为71.2万吨，环比减少1%，基本持平，比去年同期减少25.2% ③综合利润、基差和绝对价格，目前估值中性 市场研判：观望为主 风险提示：关注地产刺激性政策、下游需求、动力煤价格。

2023年1-5月份中国累计进口炼焦煤3786.84万吨，同比增幅79.63%1-5月份中国焦炭出口量为339.6万吨，较去年同期增长19.8万吨，增幅为6.2%其中5月份焦炭出口量为71.2万吨，环比减少1%，基本持平，比去年同期减少25.2% ③综合利润、基差和绝对价格，目前估值中性 市场研判：观望为主 风险提示：关注地产刺激性政策、下游需求、动力煤价格。

2023年1-5月份中国累计进口炼焦煤3786.84万吨，同比增幅79.63%1-5月份中国焦炭出口量为339.6万吨，较去年同期增长19.8万吨，增幅为6.2%其中5月份焦炭出口量为71.2万吨，环比减少1%，基本持平，比去年同期减少25.2% ③综合利润、基差和绝对价格，目前估值中性 市场研判：单边：逢高做空；套利：做多焦化利润 风险提示：关注下游需求、地产刺激性政策、动力煤价格。