①节假日期间，焦炭首轮提涨并未落地，钢厂抵触意愿较强。产地部分煤企将动力煤降价出售，并在节日最后一天带动产地出现恐慌性抛售现象。虽然由于节日高温带动民用电量的增加，但由于工业企业的放假，使得假日间总用电量下滑由此带动动力煤需求走弱。此外，近日由于梅雨季节造成水位短期上涨从而水电有所发力。这两个因素是造成假日期间动煤价格下跌的主要原因。所以动力煤的弱势将会对焦煤形成一定压制，预计节后煤焦首日或偏弱运行。

②2023年5月份，中国进口炼焦煤672.47万吨，占煤炭总进口量的16.98%，环比下降19.82%。2023年1-5月份中国累计进口炼焦煤3786.84万吨，同比增幅79.63%。1-5月份中国焦炭出口量为339.6万吨，较去年同期增长19.8万吨，增幅为6.2%。其中5月份焦炭出口量为71.2万吨，环比减少1%，基本持平，比去年同期减少25.2%。

③综合利润、基差和绝对价格，目前估值中性。

市场研判：单边：逢高做空；套利：做多焦化利润

风险提示：关注下游需求、地产刺激性政策、动力煤价格。