概述：本周黑色系期货价格明显走弱，市场交投氛围一般，商家信心偏向谨慎。海外方面，海外局势不确定性增加，黄金价格再创新高，欧洲央行降息25个基点。国内方面，中国9月CPI同比0.4% PPI同比-2.8%，中国前三季度GDP为949746亿元，同比增长4.8%，政策面预期相对偏强。管厂方面，无缝管厂产量低位有所回升。原料价格偏弱运行，山东无缝管厂即期利润继续收窄，管厂订单一般，厂库有待进一步消化，多数管厂价格向下调整。截至10月18日全国28个主要城市无缝管均价多数下跌。
一、本周回顾
【价格方面】
无缝管价格：据mysteel盘点数据显示：截至10月18日全国28个主要城市108*4.5mm无缝管均价4596 元/吨，周环比下跌48元/吨，本周主流市场价格多数偏弱运行。
原料方面：截至本周五，原料价格明显走弱，山东管坯价格周环比下跌160元/吨，江苏管坯价格环比下跌80元/吨，江苏-山东管坯价差扩大。
表1：全国各城市无缝管价格（108*4.5mm）
管厂调价方面：据Mysteel调研（34家样本无缝管厂），本周主流无缝管价格多数下调，部分管厂跌幅维持50-100元/吨。
表2：无缝管厂挂牌价格调整
【利润方面】
从无缝管利润表现来看，由于成材涨幅不及原料，山东管厂利润普遍受到挤压。江苏市场无缝管价格相对坚挺，无缝管利润保持增长。以20#热轧，Ф108*4.5mm无缝管为例，山东地区样本企业无缝管厂利润为420元/吨，周环比减少80元/吨，江苏地区样本企业无缝管厂利润为600元/吨，较上周增40元/吨，近期管坯价格波动幅度较大，预计管厂利润情况或宽幅调整。
图3：山东无缝管厂利润（单位：元/吨）
图4：江苏无缝管厂利润（单位：元/吨）
数据来源：钢联数据
各地区评述：
【华东地区】本周山东、江苏热轧管坯价格周环比下跌80-100元/吨，部分山东主流管厂无缝管出厂价格周环比调整-50-150元/吨。华东部分主流市场无缝管价格周环比上涨200-220元/吨，其中上海市场无缝管价格周环比涨200报4640元/吨；南京、杭州市场无缝管价格周环比分别上涨200、220报4470、4660元/吨，调整幅度较上周有所扩大。管厂方面，本周样本管厂产量小幅减少，厂内库存持续减少，社库微幅增加。虽然，原料上涨幅度较大，但市场价格跟涨幅度较慢，商家整体补库意愿不强，恐跌心态仍存。市场方面，国庆节后，市场成交成交稍有好转，商家对十月行情预期谨慎乐观。本周市场价格幅度扩大，价格上涨支撑力度不足。预计短期内华东地区无缝管价格或震荡趋弱运行为主。
【华南地区】本周华南地区无缝管价格小幅下跌。具体来看，无缝管108*4.5mm广州市场报4690元/吨，乐从市场报4640元/吨，广西市场报4680元/吨，周环比下跌70元/吨。原料方面，本周管坯价格宽幅下行，山东管坯价格下跌180元/吨，江苏管坯价格下跌130元/吨，原料管坯支撑力度大幅减弱。主流无缝管出厂价格小幅下跌，部分管厂下跌50-100元/吨。管厂产量下降，厂内库存同步上升。市场方面，十月中旬需求持续性不及预期，加上原料价格下行，无缝管市场价格相对暗降。无缝管下游终端需求依旧疲软，市场情绪相对偏谨慎悲观，节后新到资源陆续出货，华南市场整体出货表现一般。综上所述，预计下周华南地区无缝管价格或稳中偏弱运行。
【华北地区】本周华北地区无缝管价格大幅下跌，北京市场108*4.5mm无缝管价格报4680元/吨，周环比上涨170元/吨，天津市场报4560元/吨，周环比上涨170元/吨。近期期货盘面震荡调整，管坯价格跌后回涨，原材料走势紧跟盘面走向，行情不确定性较强。市场方面，前期管厂纷纷调价，华北市场贸易商陆续到货，新到资源成本上涨，前期低价资源利润空间增加，贸易商以获利出货为主，然市场普遍反馈下游订货情况一般，无缝管资源流通不畅，市场心态一般。综上，由于市场高价资源还未消化，低价资源仍有空间，市场客户以获利出货为主，预计下周华北地区无缝管价格窄幅震荡调整。
【华中地区】本周华中无缝管市场价格偏弱运行，郑州市场108*4.5无缝管价格报4480元/吨，周环比下跌40元/吨；长沙市场108*4.5无缝管价格报4660元/吨，周环比下跌50元/吨；武汉市场108*4.5无缝管价格报4410元/吨，周环比下跌50元/吨。原料方面，本周管坯价格大幅下跌，随着期货持续走弱甚至跌停，主流管厂价格也小幅下滑。供应方面，管厂生产信心一般，部分管厂短期检修，出货明显走弱，厂内库存小幅累加。市场方面，市场的情绪较为悲观，下游实单出货依旧，但询单量有所减少，贸易商大多以稳价出货。综上所述，预计下周华中地区无缝管价格或震荡偏弱运行。
【西南地区】本周西南地区无缝管价格趋弱运行，无缝管108*4.5mm成都市场报4600元/吨，重庆市场报4630元/吨，昆明市场报4740元/吨，贵阳市场报4670元/吨。原料方面，管坯价格下行，主流管厂价格跟跌。期货震荡下跌，现货价格随之下调。市场方面，本周期货盘面震荡趋弱运行，市场情绪不稳，贸易商订单竞争较大，出货一般。供应方面，管厂存在规格缺失现象，但需求不及预期，叠加管厂利润较大，预计管厂仍有跌价空间。市场高价资源陆续消耗，贸易商对后市不看好，采用“一单一议”出货。 综合来看，下周西南无缝管市场价格或趋弱运行。
【西北地区】本周西北市场无缝管价格大幅上涨，幅度在130-200元/吨。价格方面，无缝管108*4.5mm规格西安报4600元/吨，兰州报4660元/吨，乌鲁木齐报4740元/吨。市场方面，本周利好消息频出，市场心态有所好转，管坯价格先扬后抑，受前期库存影响，市场价格谨慎跟涨，商家仍以出货为主，据悉，临近周末上游市场出现松动，但考虑整体成本上移，加之市场部分缺货，综上，预计下周西北地区无缝管价格或震荡运行。
【东北地区】本周东北市场无缝管价格偏强运行。价格方面，沈阳无缝管主流成交价108*4.5mm报4560元/吨，长春报4640元/吨，哈尔滨报4700元/吨。市场方面，节前管坯明显上涨，管厂出厂价格明显上涨，但临近国庆节假日，贸易商对于节后行情仍是观望为主，跟涨速度不及出厂价格，但在节假日期间，情绪面继续发酵，管厂继续上调出厂价格，贸易商报价明显上涨。但在本周，利好情绪有所减缓，市场回归基本面交易，加上北方市场临近出货淡季，贸易商报价以出货为主，成交价有所下降，今日重要会议有部分政策出台，情绪回暖，综上所述，预计下周东北地区无缝管价格或窄幅震荡运行。
【库存方面】
根据mysteel研全国无缝管（123家）商家库存情况来看，本周全国无缝管社会库存69.56万吨，环比 持平。据mysteel调研全国（33家）无缝管生产企业情况来看，厂内库存71.24万吨，周环比减少1.25万吨，月同比减少2.02万吨；原料库存28.13万吨，周环比减少0.16万吨，月同比增加0.04万吨。节后行情有所降温，厂商积极降库，管厂库存小幅下降，社库由增转稳，下周社库或维持小幅下降。
图5：全国无缝钢管社会库存变化 （单位：万吨）
图6：样本生产企业库存变化（单位：万吨）
数据来源：钢联数据
本周产量32.21万吨，周环比增加1.29万吨，月同比增加1.42万吨；产能利用率69.99%，周环比增长2.8%，月同比增长3.09%；开工率54.1%，周环比增长1.64%，月同比增长0.82%。节前管厂原材料有所补库，管厂开工率有所回升，预计本周开工或维持平稳。
图7：样本管厂产能利用率、开工率变化情况
数据来源：钢联数据
【成交情况】
【市场预测】
从价格方面来看：本周原料价格快速下跌，主流无缝管厂开始下跌50-100，市场价格基本持续下移，短期成本端支持有所减弱。
从基本面来看：即将进入传统淡季，市场需求不温不火，贸易商按需补库为主，无缝管产量或有提升空间，下周厂库有小幅抬升可能。总体呈现供需双弱态势。
从心态方面来看：宏观端利好持续发力，现实预期相对偏向谨慎，但下游客户资金情况仍然相对紧张，大型项目开工不足，短期商家以出货为主。
综合来看，宏观预期相对偏强，预计下周全国无缝管价格或维持窄幅震荡运行。
