本周有色金属价格下跌。本周铜价重心下移，近月合约Contango月差再度收敛，甚至有转变BACK结构趋势，持货商看涨升水预期仍存，但各市场现货升水部分时间表现分化。虽国内社会库存延续去库趋势，但周内广东、上海市场到货有所增加，价格下跌同样刺激下游集中有所补库。本周铝市场价格如期下降，从历次美联储降息前的铝价走势对比来看，临近降息1-2周市场预期走弱基本拖累铝价环比下降，但幅度一般相对有限。本周国内铝现货市场成交表现较好，带动铝锭社会库存去化，沪铝跟随伦铝下跌为主但幅度较为有限，铝锭进口亏损如期收窄，基差贴水情况有所缓解。本周铅价偏弱震荡。供应端，湖南冶炼厂铅锭库存减少，部分炼企检修恢复生产，铅价下跌江西冶炼厂惜售情绪加剧囤货交仓为主。需求端，下游电池厂消费平平接货意愿不佳，逢低接货维持刚需。本周锌价明显下行，宏观衰退情绪上升，OZ矿投产增强市场对矿端供应的预期，而联合减产尚无较大的消息，下游消费有限，因此锌价承压。矿端供应依旧紧张，国内加工费出现下调。社会库存小幅增加，但是本周升贴水明显上涨，反应出的是当前下跌区间内下游采买积极性不高，然而贸易商存挺价情绪。本周Mymetal全国有色价格指数为39495元/吨，与8月30日相比下降1111元/吨，Mymetal铜、铝、铅和锌价格指数变化分别为-1.77%、-2.07%、-2.65和-5.50%。
表一：有色价格指数对比
数据来源：上海钢联
图一：有色各品种价格指数走势情况
数据来源：上海钢联
图二：有色综合价格指数走势情况
数据来源：上海钢联
8月发行地方债约1.2万亿元，创年内新高，其中新增专项债发行规模接近8000亿元，也创下年内单月发行量新高。在国新办举行的“推动高质量发展”系列主题新闻发布会上，中国人民银行货币政策司司长邹澜表示，目前金融机构平均法定存款准备金率大约为7%，还有一定空间。
美国7月JOLTS职位空缺767.3万人，大幅不及预期的810万人，前值从818.4万人下修至791万人。美国“褐皮书”显示，3个地区的经济活动略有增长，而报告经济活动持平或下降的地区从7月报告的5个增加到近期的9个。美国8月ADP就业人数增加9.9万人，预估为增加14.4万人，前值由增加12.2万人修正为11.1万人。美国8月非农就业人口增长14.2万人，不及预期的16.5万人，较前值11.4万人有所回升。经济衰退预期卷土重来，市场预期美联储降息50基点的概率一度达到59%。
