本周有色金属价格多数下跌。本周铜价重心下跌明显，但现货升水上涨幅度较大，由于近期市场不论国产及进口货源到货均相对有限，加之周内铜价连续下跌，持货商挺价情绪较为明显，下游面对高升水局面虽表现有所抵触，然绝对价格下跌较多，下游接货需求仍有所提振，同时国内社会库存本周延续去库趋势。本周铝价弱势下跌。海外宏观市场对美联储衰退的担忧仍在，叠加美国大选进程影响不断、市场对特朗普当选预期增加，提前对其政策预期进行交易，大宗商品整体表现偏空。伦铝连跌5天，沪铝跟跌为主。国内外基本面均处于季节性淡季，与宏观共振拖累铝价下行为主。本周铅价高位运行，现货市场散单偏紧局面持续，冶炼厂报价坚挺，交割日后下游有提货预期，本周铅锭社会库存减少。展望后市，高铅价刺激下游电池厂逢低提仓单补库刚需，关注进口铅锭到港量。本周锌价有所下跌，一方面在锌锭供应明显减少的情况下，社会库存下降幅度有限，周内平均贴水只有一定程度的改善，至周五上海和天津贴水才收窄至平水附近；另一方面，整体有色工业金属价格呈下行趋势，市场空头情绪较强，同时与期望落空有关；供应压力对价格的影响减少。本周Mymetal全国有色价格指数为41407元/吨，与7月12日相比下降1027元/吨，Mymetal铜、铝、铅和锌价格指数变化分别为-2.74%、-2.45%、1.15%和-3.08%。
表一：有色价格指数对比
数据来源：上海钢联
图一：有色各品种价格指数走势情况
数据来源：上海钢联
图二：有色综合价格指数走势情况
数据来源：上海钢联
中国上半年国内生产总值616836亿元，按不变价格计算，同比增长5.0%。上半年，基础设施投资同比增长5.4%，比全部投资快1.5个百分点，拉动全部投资增长1.2个百分点。中国共产党第二十届中央委员会第三次全体会议15日上午在北京开始举行，全会审议通过了《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》。另外，随着7月份LPR调整时间节点临近，市场对利率下调的预期再度抬头。
10年期美债收益率周三盘中触及了四个月来最低，美元指数也在周三盘中触及了四个月来的最低位103.64。由于美国就业趋软和通胀放缓的数据表现，CME数据显示市场认为9月大概率降息，12月底前进行第二次或第三次降息也有可能，但是预期7月30-31日会议上基本会按兵不动。
