2024年8月份全国钢铁行业PMI为35.8%，下降3.2个百分点。数据显示8月中上旬，国内钢铁价格呈单边下跌趋势，螺纹钢期货主力合约跌至年内新低，至下旬现货价格出现触底反弹。分指标来看，新订单、出厂价格小幅上升，配送时间和原材料库存微幅上升，其余指标均呈下降态势。具体来看，8月钢材市场供需矛盾仍较为突出，尤以板材较为明显，叠加原材库存增加，成本支撑进一步下移，成材价格连续下挫。不过随着钢厂亏损后大面积减产，叠加天气转凉后需求缓慢回升，库存去化加快，部分市场出现规格紧俏的情况，价格底部企稳反弹。此外工信部颁布的关于“暂停钢铁产能置换”的“减产”消息，也在一定程度上提振了市场信心。对于即将到来的9月份，国内钢价能否延续反弹亦或是持续震荡，下面笔者从PMI各项指数进行分析解读。
图一、Mysteel中国钢铁行业PMI指数
图二、Mysteel中国钢铁行业PMI分项指标
一、国内主要钢材品种价格先抑后扬
1、国内螺纹钢价格触底反弹
图三、全国螺纹钢价格走势
截至8月30日，Myspic国内钢材价格综合指数122.48，月环比回落3.82% ，较去年同期相比回落14.02%；国内长材指数为140.44，月环比回落2.02%，较去年同期回落10.83%；螺纹钢指数为132.55，月环比回落1.24%，较去年同期回落10.88%。
8月份全国建筑钢材价格触底反弹。截至30日，全国主要城市20mm HRB400E材质螺纹钢市场平均价格在3337元/吨，月环比回落53元/吨，较去年同期下跌502元/吨。
2、国内热轧均价低位反弹
截至8月30日，国内扁平材指数为105.30，较上月环比回落6.03%，较去年同期回落17.79%；其中热卷指数为115.14，较上月环比回落6.31%，较去年同期回落17.10%。
截至8月30日，国内24个主要城市4.75mm热轧板卷均价为3247元/吨，月环比回落241元/吨，较去年同期下跌762元/吨。
二、钢厂检修减产增加 库存降幅扩大
8月份，全国钢铁行业钢厂产出指数较7月份下降15.7个百分点，终值26.0。具体来看，截至8月30日，Mysteel统计247家钢厂样本8月铁水产量总量环比上月减少396万吨至7001万吨，日均铁水产量环比下降12.8万吨/天至225.8万吨/天，降幅5.3%。全年累计同比减少2189万吨，降幅3.77%。钢厂盈亏情况虽有好转，但仍处于不亏或少亏状态。
从相关指数来看，本月出厂价格指数上涨9.6个百分点至17.4，成品材库存指数下跌17个百分点至39.6，原料采购价指数下跌0.1至13.3，原材料库存指数上升0.1个百分点至36.9，国内原材料采购量指数下跌5.0个百分点至33.4，国外原材料采购量指数下跌7.5个百分点至30.1。表明钢厂补库意愿不足，多以消化库存为主，且随着价格反弹，钢厂出货意愿也有所增加，因此成品材去库速度明显加快。
8月钢材市场延续降库趋势，2024年8月29日Mysteel调研国内五大品种生产企业周产量为778.66万吨，较7月下降65.4万吨，五大品种钢厂库存为420.68万吨，较7月下降64.06万吨。对于9月而言，随着市场向传统旺季过渡，库存去化速度会有所加快，钢厂复产计划也会逐步提上日程，但就目前利润来看，空间较为有限。
图五、钢铁生产企业产出指数
图六、钢厂成品材库存指数
三、原燃料价格继续下行 生产利润有所改观
8月份原材料采购价格指数13.3，环比下降0.1个百分点。随着钢厂亏损加剧，减产范围逐步扩大，铁水产量也逐步回落。8月下旬，钢厂利润虽有好转，但补库意愿不足，因此原材价格缺乏支撑，价格仍呈降势。截止8月30日，Mysteel数据显示，Myipic综合指数为118.71，环比上月回落3.69%，同比去年回落11.73%。其中进口矿同比回落14.14%，国产矿同比回落7.76%；焦炭综合指数为1605.20，环比上月回落15.76%，同比去年回落22.86%。
8月份原材料库存指数36.9，较上月回升0.1个百分点，表明当前钢厂补库意愿不足，操作多以消化库存为主。截止8月30日，Mysteel统计全国45个港口铁矿石库存为14759.11万吨，月环比增加327.91万吨，增幅2.27%。Mysteel统计全国钢厂进口铁矿石库存为15372.38万吨，月环比增加282.07万吨，增幅1.87%。Mysteel统计230家独立焦化厂库存45.18万吨，月环比减少10.16万吨，增幅29.01%。
8月中上旬高温天气影响仍在，终端采购量较为有限，现货价格缺乏支撑，价格持续下跌，仅下旬在产量降至绝对低位后，且部分地区施工条件好转，需求存在一定支撑，原材价格也随之企稳。对于9月份而言，出伏之后，各地施工进度有所加快，钢厂产量会出现小幅回升，铁水也将见底回升。因此预计9月份原燃料价格将偏强运行，但考虑到当前原燃料库存处于相对高位，一定程度上制约了回升的高度。
图七、原材料采购价格指数
四、终端施工进度加快 新订单指数小幅增加
8月份，全国钢铁行业新订单指数29.0，月环比回升5.5个百分点。在产量持续低位，且多数市场出现规格短缺，资源紧张的情况下，钢厂接单量有所好转。
目前下游资金情况表现不一，新增项目虽较为有限，但存量项目的施工情况整体有所好转。具体来看，9月份房地产方面难有期待，基建开工比例也较为有限，实物增长量有待商榷，但存量项目的施工进度加快，需求表现环比有所回升；制造业方面，从我网制造业用钢调研来看，钢结构行业表现较为一般，但机械、家电、汽车行业订单均有一定程度的增加，行业景气度尚可。整体而言，9月份下游需求稳中有增，新订单指数或将继续回升。
图八、新订单指数
五、海外需求不温不火 出口价格低位徘徊
8月份全国钢铁行业新出口订单指数47.0，环比下降0.1。海关总署数据显示，2024年1-7月中国出口钢材6122万吨，同比增长21.8%；1-7月累计进口钢材412.2万吨，同比下降6.7%。钢材出口“量增价跌”态势仍在持续。中国钢材出口激增，对海外市场形成较大冲击，我国多个钢材出口目的地国开始考虑或执行对中国进行反倾销调查，未来出口或将出现明显缩量。
8月份中国各品种钢材出口FOB报价下跌，目前国内螺纹钢出口可成交FOB报价在459美元/吨左右，较上月下跌47美元/吨，热轧板卷出口可成交FOB报价在487美元/吨左右，较上月下跌35美元/吨。目前来看，出口成交相较7月份活跃度并无明显变化，海外市场表现不温不火。不过随着产量的大幅下行，出口压力有所缓解，同时需求逐步向旺季过渡，市场挺价意愿渐显，因此预计，9月份钢材出口订单或将小幅下行，但出口价格或会出现小幅反弹。
图九、新出口订单指数
六、9月份钢市分析展望
纵观8月份，国内黑色产业链均呈下行态势。一方面需求淡季，价格缺乏支撑，螺纹旧国标库存消化周期短，以价换量操作较多；另一方面受反倾销影响，出口量明显下滑，板材成交大幅萎缩。至8月下旬钢厂大面积减产，叠加需求缓步回升，同时在“暂停钢铁产能置换”提振，供需矛盾进一步消化，现货价格整体出现反弹。
展望9月份，随着钢厂利润的修复，产量必然出现回升，但考虑实际盈亏情况和低价原材备货不足，因此产量回升空间较为有限；而需求则有一定提升，在库存去化加速，且宏观存在一定预期的情况下，预计9月份钢铁行业或呈小幅上涨趋势运行。
