一、概述
回顾 2024上半年，热轧板卷供强需弱，钢厂库存和市场库存年后长期处于高位，下游资金到位情况较差，需求进一步削弱，整体价格重心较2023年进一步下移。
进入8月，湖南市场热轧板卷供应依旧不减，卷价在供需矛盾加大的情况下有所下行,需求持续偏弱也对市场形成负反馈，那么对于下半年湖南热轧板卷将如何运行，接下来笔者从基本面、市场心态作简单分析。
二、价格走势回顾
从2024年整个上半年来看，1-2月价格出现最高点，原因在于年前市场一直保持低库存运行，市场整体资源较少，多数对于年后行情保持乐观看好，纷纷加入冬储大军，冬储需求支撑，导致价格高位不下。春节小长假后的三月份由于热卷需求不及预期，传统金三银四并未到来，春节期间的累库难以下降，期货盘面震荡下行，导致市场信心不足，价格下降。4-5月份下游需求逐渐回暖，刚需陆续释放，供应相对偏低，供需平衡推动价格上涨。6-7月进入传统淡季，下游需求偏弱，钢厂供应不减，库存居高不下，降速缓慢，市场并未出现明显利好政策，并由于螺纹钢新旧国标转换引发恐慌性抛货，带动钢材价格下行，热卷价格下跌，市场信心严重不足。观察整个华中区域，1-2月需求支撑价格高位，3月需求不及预期价格高位下跌，4-5月需求回暖，价格稍有回升，6-7月进入淡季，市场影响需求欠佳，价格波动下行。
三、供给端
1、热卷产量不减，同期高位
2024年一季度热卷产量由于春节前后市场需求有限，并且钢厂停产检修，产量阶段性变化较大，2024年二季度，全国产量波动增长，远超于前两年热轧板卷产量，并截止7月底暂无下降趋势。以华中市场来讲，2024年上半年市场投放量较前两年只增不减，市场资源明显增多，而今年下游机械、钢结构用钢需求下滑，据Mysteel调研数据显示，7月机械、钢结构行业环比6月，原料库存进一步下降，进入季节淡季，接单表现不佳，导致库存居高不下。
2、库存
据Mysteel调研数据显示，相较于前两年，今年华中库存明显提高。截至7月26日，热轧板卷全国库存为430.16万吨，其中华中地区库存47.9万吨，同比去年增长31.96%，呈明显上升态势。
2024年2月以来库存由于春节过后钢厂复工复产，钢厂资源流向市场，市场库存快速增长，由于钢厂下游订单少，品种钢订单少，多数铁水流向普材，发往华中区域的各钢厂每月发货量不减，库存累积处于高位，降库乏力。以湖南长沙为例，3月市场恢复后热轧库存逐渐增长，达到年内最高15万吨，之后库存一直围绕13万吨左右波动，市场难以消化，给贸易商带来高库存压力，去库速度跟不上供应，一直处于高库存状态。
四、需求端
7月财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得49.8，较6月下降2个百分点，2023年11月以来首次低于荣枯线，景气水平明显回落。
1、国内
据Mysteel调研的钢结构企业样本订单，7月份月环比新增订单增幅环比下滑17.98%，需求表现转弱，市场采购行为仍以即采即消的刚需为主，市场参与者对行情信心不足。据了解7-8月份正值高温淡季，下游需求端因高温及订单量少有部分停工停产，国内需求进一步下滑。以华中城市湖南为例，湖南工程机械产业规模连续多年居全国第一，主要下游需求是工程机械和钢结构，今年湖南省内三一重工、中联重科等省内需求有一定下滑，市场采货量减少，贸易商寻求外围城市需求。
2、出口
热轧板卷出口量在2022年9月后一直呈波动上升态势，直至2024年3月出口量达到最高279万吨，4-6月出口量呈现下滑态势。2024年7月29日，越南将正式启动对原产于中国和印度的热卷的反倾销调查，越南是中国主要的钢材出口市场，因此一旦反倾销调查落地后，预计对中国的热卷出口整体影响较大。出口受阻或将导致国内部分产品被迫返销国内市场，一定程度上存在供需矛盾加大的可能性。
五、总结
根据当前市场反馈，市场普遍持谨慎态度，高库存导致整体需求疲软，信心不足，价格反弹缺乏有效支撑。华中地区主要以销售出货为主，降低库存的意愿强烈，但钢厂持续供货，导致库存难以在短期内迅速减少。
在需求未见明显改善的情况下，降低库存的关键在于钢厂减少生产。据Mysteel的不完全统计，截至7月31日，板带材生产企业的亏损大多集中在100-200元/吨之间，仍在可承受范围内，尚未出现大规模减产现象。综合分析，目前市场行情缺乏明显政策支持，需求短期内难以提升，需要生产企业采取主动或被动的减产措施，以促进市场逐步恢复。预计8月份价格将呈现波动状态，短期内难以看到明显反弹迹象。
