概述：2024年整体黑色系钢材价格下行，而去年的明星品种冷轧，今年无疑是一个“艰难”的品种。截止到2024年8月12日，全国1.0mm冷轧板卷均价3879元/吨，刷新4年来新低。8月份陆续有钢厂发布冷轧产线检修计划，但并未能真正解决实际问题。在当前库存高位、消费端难以跟上的情况下，冷轧能否自救？笔者结合数据做简要分析。
一、价格四年来新低 离5年来新低仅有一步之遥
截止到2024年8月12日，全国冷轧板卷1.0mm均价3879元/吨，刷新4年来新低。2024年全国冷轧板卷均价最高点在4774元/吨，跌幅在895元/吨。2023年冷轧整体盈利水平较好，冷热价差高值超1000元/吨，全年均值也在600元/吨以上。而进入2024年，冷热价差持续收窄，截止到8月12日冷热价差在454元/吨，部分市场不足400元/吨。近5年来，冷轧板卷全国均价最低位在3821元/吨，目前距离近5年低位仅有58元/吨的价差，刷新5年来新低，按照目前行情走势，也是“指日可待”。
二、钢厂产能利用率持续高位 减产减量不足
肯定会有客户疑问，今年冷热价差大幅收窄，钢厂整体盈利水平不佳，那么冷轧钢厂的产能利用率是不是低了不少，而我们从数据上看到的并不是。在7月份之前，全国冷轧板卷产能利用率一直处于近4年来最高位。截止到8月9日，全国冷轧板卷产能利用率80.15%，周环比下降3.76%。7月下旬开始，陆续有钢厂开始安排检修，一来是由于当前亏损，二来是由于需求不佳，接单不畅导致。但我们也要看到的是，当前的产能利用率依旧在80%以上的高水平，而调研下来减产减量的钢厂并不多，短期产能利用率还将保持在相对高位。
三、库存消化难 近4年同期最高位
8日本网监测26个城市库存冷轧板卷社会库存142.97万吨，周环比减少3.59万吨，月环比减少5.19万吨，年同比增加21.44万吨，增幅17.64%。本网监测重点城市库存冷轧板卷社会库存258.06万吨，周环比减少3.89万吨，月环比减少5.45万吨。2024年整体冷轧去库呈现累库周期长、降库速度慢特点。对比近4年库存，2024年库存为同期最高位，而且当前库存比以往3年库存最高点还要高。
四：消费端数据：7月汽车产销同比环比均下降
8月9日，中国汽车工业协会发布7月及今年以来最新汽车产销数据。中汽协副秘书长陈士华表示，7月车市进入传统淡季，部分厂家迎来高温休假，产销节奏有所放缓，也是整体市场表现相对平淡的原因之一。产销方面，7月，汽车产销分别完成228.6万辆和226.2万辆，环比分别下降8.8%和11.4%，同比分别下降4.8%和5.2%；1-7月，汽车产销分别完成1617.9万辆和1631万辆，同比分别增长3.4%和4.4%，产销增速较1-6月分别收窄1.5个和1.7个百分点。从产销数据来看，7月份汽车产业整体的表现并不是特别好，同比、环比均出现了一定的下降。
7月份，中国汽车出口发生了比较重大的变化，即纯电出口同比下滑，自2020年以来首次出现。当月纯电出口7.7万辆，环比增长20.9%，同比下降16.7%；插混出口2.7万辆，环比增长19.9%，同比增长1.9倍。而燃油车出口36.6万辆，环比下降8.3%，同比增长25.7%。
五、市场情绪低迷 市场信心不足
持续的下跌行情早已磨灭了市场那点好不容易燃起的希望，截止到8月9日，冷轧板卷情绪指数直接降至年内最低点27.5%，也能侧面反映出当下客户对市场的真实情绪。从2024年的情绪指数变化看，大家也曾对市场抱有过期待，而遭受的确是一次次打击。市场心态走弱，对于市场信心不足，叠加下游需求释放缓慢，预计后续商家多以降库操作为主。
六、总结：
供应方面，冷轧供应和社会库存“双高”压力下，冷轧板卷去库压力大，当前商家主要操作仍以去库为主；需求方面，2024年7月，汽车产销同比环比均下降，加之8月份依旧处于消费淡季，需求端短期难以明显好转。心态方面，持续的下跌行情早已磨灭市场信心，商家对后市心态整体较为悲观，在资金成本的压力下贸易商出货变现的意愿增强。综合来看，在供强需弱的格局下，预计短期全国冷轧板卷价格跌势难改，刷新5年来新低也仅是一步之遥，也希望部分亏损的企业积极减产，贸易商少拿现货资源，以去库为主。
