引言：2024年上半年东北地区冷轧板卷价格年同比下跌200元/吨，呈“阶梯式”下跌之后仍未有触底的趋势，自重大会议闭幕之后，冷轧现货市场交投氛围依旧清冷，一些利好政策出台之后，市场需求疲软状态未能改善，钢贸商信心稍显不足，对下半年行情持谨慎偏悲观心态，在下半年东北市场冷轧板卷能否迎来转机？笔者将从市场价格、钢贸商经营情况、库存等三个方面进行展开叙述。
一、上半年价格呈阶梯式下降
沈阳作为东北的主流市场，回顾近三年其市场价格走势，2024上半年价格呈阶梯式下跌，对比2023年同比价格下跌200元/吨，而对比2022年价格同比下跌竟达740元/吨，可见上半年度东北区域冷轧价格表现力度偏弱，市场方面来看，自去年年底进入冬季之后东北本地市场交投氛围就有减弱趋势，库存小幅累积，2024年开年以来需求释放速度不及预期，加上春节假期厂商休息，节后市场库存开始有累增趋势，而后钢厂高结算成本支撑下贸易商不愿降价出高成本资源，因此在二月份价格平稳运行，自三月十一日下午重大会议闭幕之后，期货市场价格仍旧呈现下跌走势，现货市场价格跟随期货价格持续走低，大多数钢贸商信心受挫，从三月末到上半年结束，沈阳地区冷轧价格呈现持续下跌趋势，随之而来的是市场传统需求淡季，加上东北本地大型冷轧卷下游需求企业较少，可见无明显利好需求刺激点情况下，冷轧有继续探底走势。从钢材综合价格指数来看，七月钢材综合价格指数 总下跌183个点，热轧和冷轧价格分别下跌191和214个点，冷轧跌幅普遍加大到116，说明下跌动能增强，侧面印证冷轧价格有下跌可能。
二、二季度钢贸商亏损有扩大趋势
从冷轧板卷市场月均价可以看出，二月至五月月均价下跌速度在加快，四月下跌速度达到最大，月均价下跌变化和钢厂结算价格变化幅度基本一致，进入三月开始国营钢厂每月结算价格下跌至少100元/吨，民营钢厂每月结算价格下跌幅度也是如此，并且国营钢厂开始给出锁单价格，六月冷轧锁单价3860元/吨，较五月锁单价下跌200元/吨，可见钢厂订单存在压力，在钢厂整体盈利能力有下降的情况下，贸易商进入二季度后的亏损增加明显，利润率直线下降，钢厂没有表明减产意愿，供需博弈格局难改，结算价格和市场价格越来越低，市场消费弹性不足，钢贸商短期低利润的趋势有可能持续，或加重价格内卷化现象。
三、厂库社库呈双增趋势
上半年无论是北方大区厂库还是东北地区社会库存总体呈现都是增加的趋势，尤其是北方大区厂库整体增幅明显，东北区域社库在六月达到最大值，上半年北方地区需求出现不同程度下滑，而东北区域除几大汽车制造业需求之外，一些基建工程存在烂尾情况，家电市场又大多聚集在南方，如今冷轧板卷南北价差逐渐缩小，加上南方市场本地资源越来越多，北方资源南下较为困难，本地需求不大加上供应高位维持，短期库存难以呈现缓和状态，有持续累积趋势。
四、下半年市场展望
宏观层面来看，重大会议过后期货盘面价格未迎来上涨，现货市场价格持续性下跌，利好消息层面考虑到就业指标仍在放缓，且5-6月通胀回落至低位，预计美联储仍有望在9月开启降息周期，可能对现货市场促成有一定的转好空间，但无明显刺激利好需求政策下，冷轧板卷需求疲软状态难改，价格上涨动能不强。
市场价格方面来看，东北市场随之迎来的是传统需求淡季，钢贸商亏损加大，可能会加重市场价格内卷化，加上冷轧综合价格指数跌幅加大，说明冷轧下跌动能增强。
供给端来看，钢厂下半年减产意愿不强，没有检修计划，加之厂库和社库仍有持续累积趋势，市场供需仍有博弈空间。
综合来看，没有明显利好政策需求的情况下，东北区域库存高位维持，市场供需博弈持续，价格支撑力度较弱，预计下半年东北冷轧板卷价格或持续“阶梯式”下跌，建议市场商家优化资金成本管理。
