上周焦炭市场暂稳运行。焦钢利润不佳，钢材淡季消费特征明显，焦企减限产情况增多，焦炭供应减少，下游维持按需补库，部分焦企出货不畅，有累库情况，但焦炭三轮提降预期有所减弱。虽然冬储需求仍存，但市场预期普遍不高，港口贸易集港情绪一般。本周来看：原料方面，随着下游补库陆续展开，焦煤市场成交热度再度回升，部分优质煤种开启反弹。供应方面，焦炭两轮提降落地后吨焦持续亏损，多数焦企生产积极性不高，叠加原料煤有探涨意愿，后续或进一步减限产来被动应对亏损扩大的局面，据Mysteel了解，焦企冬储计划量以保持低位为主，多表示库存15天即可。需求方面，铁水产量止跌回升，焦炭价格两轮下调后成本压力缓解，补库备货意愿抬升，但钢价低位震荡，成材始终弱势，钢厂观望为主，趋势性反转需关注政策信号及终端行业的成交是否改善。策略建议：J2405合约震荡偏强，日BOLL指标显示开口收窄，k线在中下轨间运行，操作上建议以震荡思路对待，关注2485附近压力，请投资者注意风险控制。

上周焦煤市场暂稳运行。供应方面，假期临近，年底煤矿保证安全生产为主，叠加部分煤矿涉及井下问题，焦煤供应增量不多，贸易商有观望情绪，部分参与者等待市场回暖，暂停拿货洗选。需求方面，焦企限产情况增多，焦炭产量下降，市场多有观望心理。本周来看：供应方面，煤矿再出事故，叠加年底安全检查形式严峻，部分煤矿放假计划较找，焦煤供应延续偏紧，下游库存低位，补库刚需较强，煤价止跌，部分煤种出现反弹。需求方面，多数焦企陷入亏损，减限产范围或扩大，焦钢整体补库较为谨慎，不过短期难以出现大规模停产，焦炭两轮提降落地后钢厂补库意愿也增加，铁水产量回升，原料市场成交氛围好转，焦炭三轮提降预期转弱。后续需关注钢厂利润改善情况及补库节奏。策略建议：JM2405合约震荡偏强，多日均线纠缠，盘面有止跌企稳迹象，操作上建议短期延续震荡思路对待，参考1760-1860元/吨，请投资者注意风险控制。