本周有色金属价格除锌外整体下跌。本周铜价重心大幅下移，现货升水同样表现回落，各市场到货不一，其中上海地区进口铜陆续流入，库存回升较为明显，其他地区变化不大。由于周内BACK月差走扩至500元/吨附近，下游观望情绪较浓，整体消费回升空间亦有限。本周铝价维持下跌趋势，终端需求方面、光伏仍偏弱但地产端边际亦有所走弱，供需基本面维持偏弱状态。宏观方面、海外降息预期减弱以及国内CPI数据偏弱等因素共振带动铝价维持下跌趋势。随着库存持续下跌，后续待安全边际关注结构性机会。本周铅价持续下跌，下游铅蓄电池生产企业生产偏弱需求有限，叠加看跌后市观望情绪重，少量接货维持刚需为主。国内电动自行车电池市场消费清淡，下游渠道经销商及终端车行库存水平维持高位，拿货意愿不佳。储能电源市场需求较为稳定，企业维持正常生产。本周锌价整体偏弱，国内下游需求较弱及海外锌锭库存偏高使得锌价承压，锌锭供应过剩，但国内现货流通不足，锌价与升贴水存在一定的支撑。本周Mymetal全国有色价格指数为38174元/吨，环比下降103元/吨，Mymetal铜、铝、铅和锌价格指数变化分别为-1.16%、-0.78%、-2.17%和0.52%。

 

表一：有色价格指数对比

数据来源：上海钢联

 

图一：有色综合价格指数走势情况

数据来源：上海钢联

 

图二：有色各品种价格指数走势情况

数据来源：上海钢联

 

据海关统计，今年11月份我国进出口总值3.7万亿元，同比增长1.2%，连续两个月保持正增长。其中，出口2.1万亿元，增长1.7%；进口1.6万亿元，增长0.6%；贸易顺差4908.2亿元，扩大5.5%。

美国11月ADP就业人数增10.3万人，预期增13万人，为连续第四个月不及预期，前值自增11.3万人修正至增10.6万人。11月份薪资增长5.6%，为2021年9月以来最低速度。据CME“美联储观察”：美联储12月维持利率在5.25%-5.50%区间不变的概率为98.8%；到明年2月维持利率不变的概率为84.7%。