【基差】当前港口PB粉仓单成本和超特粉仓单成本分别为1011.4和1000.4元/吨。PB粉夜盘基差与基差率为150.4元/吨和14.87%。

【需求】需求端日均铁水环比-1.1万吨。钢厂库存环比+2.1%，日耗-0.23%，库消比-0.66%。8月生铁产量7462万吨，环比-297.60万吨，同比+324万吨；1-8月累计生铁产量60359万吨，同比+2141.90万吨。8月粗钢产量8641万吨，环比-438.70万吨，同比+254.20万吨；1-8月累计粗钢产量71293万吨，同比+1978.1万吨。

【供给】四大矿山全年产销目标来看，淡水河谷维持不变；力拓2023年发运目标维持不变，但2024年发运目标上调200-300万吨至3.23-3.38亿吨。必和必拓上调产量目标500-550万吨（西澳产区上调400万吨，Samarco上调100-150万吨）；FMG发运目标上调500万吨。进口矿来看，8月铁矿石进口量10641.5万吨，环比+1293.50万吨，同比+1020.50万吨；8月累计进口量77565.8万吨，同比+5273.8万吨。国产矿来看，8月份国内铁矿石原矿产量8633.3万吨，环比+62.40万吨，同比+520万吨；1-8月产量65916.90万吨，同比+654.30万吨。

【库存】港口库存11180.12万吨，环比周四+334.52万吨，环比上周一+218.26万吨；钢厂进口矿库存环比+178.2至8842.8万吨。

【观点】供应端增幅较大，供需错配环比修复，港口库存小幅累库。供应端来看，到港量环比上升且增幅明显，均值接近去年同期水平；发运量小幅上升，海外矿山季度冲量结束，均值稍低于去年同期水平。需求端日均铁水产量与进口矿日耗均小幅下降，疏港量高位运行，钢厂环比上升，库消比小幅上升。钢材需求旺季进入验证期，盘面提前交易负反馈逻辑，但产业库存水平偏低，需求端铁水产量维持高位运行，刚需对矿价有支撑作用，预计盘面宽幅震荡。操作上，短期震荡思路，参考区间820-860。