【期现】截至9月25日，主力合约收盘价报1832元，环比下跌29元，主焦煤（介休）沙河驿2100元，环比上涨20元，期货贴水268元，汾渭主焦煤（蒙3）沙河驿1805元，环比持平，主焦煤（蒙5）沙河驿1840元，环比上涨10元，期货升水（蒙3）27元，贴水（蒙5）8元。市场情绪略有降温，线上竞拍涨跌互现，盘面多头开始有止盈。

【供给】截至9月21日，247家钢厂焦炭日均产量46.5万吨，周环比增加0.4万吨，全样本独立焦化厂焦炭日均产量70.5万吨，周环比减少0.3万吨。产地接连发生煤矿事故，停产煤矿增多，安全检查也较为频繁，整体影响产地供应继续减量。进口蒙煤方面，通关高位震荡，进口维持高位。

【需求】截至9月21日，247家钢厂焦炭日均产量46.5万吨，周环比增加0.4万吨，全样本独立焦化厂焦炭日均产量70.5万吨，周环比减少0.3万吨。产地焦企开工维持高位，部分因为亏损问题开工率有所减弱。

【库存】截至9月21日，全样本独立焦企焦煤库存933.7万吨，周环比增加23万吨，247家钢厂焦煤库存712万，周环比减少9.8万吨。焦炭市场走强，下游补库意愿较好，钢厂焦煤库存仍有回落。上游供给缩减，出货顺畅，库存进一步回落。

【观点】产地安监情形仍然严峻，盘州市煤矿已全部停产，节前山西和内蒙等炼焦煤主产地安全检查严格，焦炭首轮提涨落地，进一步提振了市场情绪，下游和中间环节积极补库，产地煤价不断走强。但是随着煤价上行，政策压力也在增加，且节前盘面开始有陆续止盈，节前盘面开始回调，但基本面仍较好，回调后仍有继续上行驱动。