焦煤焦炭：短期下行节奏或将放缓。本周以来的反弹趋势背后共有三条逻辑支撑，其一在于焦化厂已有开启二轮提涨的预期，虽然提涨节奏缓慢，但在经历了先前的十轮提降后焦炭价格的上行能够印证市场存在边际改善库存的预期；其二来自入炉煤价格的反弹，当前每日炼焦煤流拍率基本维持在个位数，需求阶段性呈现出韧性；其三则来自蒙煤供应偏紧的扰动，受当地节日影响，部分口岸或有闭关的消息传出，但对三大主要通关口岸影响实则有限。综合来看，我们认为短期盘面可能会表现出一定的反弹震荡的趋势，下行的节奏可能会被暂时“搁置”，但从中长周期基本面所呈现出来的格局去看的话，供需偏宽松的概率或仍将制约反弹的高度，后续的博弈点还需考虑各环节的产业链利润以及政策端的影响。