①节假日期间，部分焦企的首轮提涨并未落地，钢厂抵触意愿较强。产地部分煤企将动力煤降价出售，并在节日最后一天带动产地出现恐慌性抛售现象。虽然由于节日高温带动民用电量的增加，但由于工业企业的放假，使得假日间总用电量下滑由此带动动力煤需求走弱。此外，近日由于梅雨季节造成水位短期上涨从而水电有所发力。这两个因素是造成假日期间动煤价格下跌的主要原因。所以动力煤的弱势将会对焦煤形成一定压制，预计节后煤焦首日或偏弱运行。

②2023年4月份，中国进口炼焦煤838.66万吨，占煤炭总进口量的20.62%，环比减少13.07%，同比增加97.03%。2023年1-4月份中国累计进口炼焦煤3114.38万吨，同比增加88.56%。1-4月中国焦炭出口总量为268.4万吨，较去年同期增加43.8万吨，增幅19.5%，其中4月焦炭出口71.9万吨，环比增长1.1%，较去年同期增长12.8%。

③综合利润、基差和绝对价格，目前估值中性。

市场研判：单边：轻仓做空；套利：做多焦化利润

风险提示：关注下游需求、地产刺激性政策、动力煤价格。