①随着上游焦煤价格回升，焦炭市场价格小幅反弹，焦企提涨意愿较强。焦炭目前市场10轮降幅在750-900元/吨左右。供应方面，虽然由于焦煤价格的反弹，焦化利润受到挤压，但由于铁水仍处于较高位置，给予原料足够的需求支撑，焦企整体开工积极性也小幅回升。焦煤本周流拍率不到5%，市场情绪回暖，价格止跌反弹。本周蒙煤通关量小幅下降，但仍处于高位，甘其毛都口岸日均通关899车，较上周减少37车。海外方面进口澳煤价格企稳，但仍与国内价格倒挂，进口利润空间尚未打开。总的来说，焦炭目前由于上游焦煤价格的反弹，焦化利润受到挤压，部分焦企陷入亏损，提涨意愿较强，并且由于下游铁水产量再次反弹上升，给予焦炭一定的价格支撑。此外，市场对于政策刺激预期较强，整体盘面较为乐观，出现脱离基本面的情况，现在乐观情绪逐渐消退，建议轻仓布置空单。

②2023年4月份，中国进口炼焦煤838.66万吨，占煤炭总进口量的20.62%，环比减少13.07%，同比增加97.03%。2023年1-4月份中国累计进口炼焦煤3114.38万吨，同比增加88.56%。1-4月中国焦炭出口总量为268.4万吨，较去年同期增加43.8万吨，增幅19.5%，其中4月焦炭出口71.9万吨，环比增长1.1%，较去年同期增长12.8%。

③综合利润、基差和绝对价格，目前估值中性。

市场研判：单边：轻仓做空；套利：做多焦化利润

风险提示：关注下游需求、地产刺激性政策、动力煤价格。