主要逻辑：

①昨唐山钢坯上涨30，螺纹涨20，热卷涨10。本周螺纹产量和消费均下降，库存继续去化。上周247家钢厂日均铁水240.82万吨，增0.01万吨。

②地产销售、新开工和施工面积同比下降。4月地产新开工降28%，施工降46%。5月财新制造业PMI录得50.9，环比上升1.4%。4月挖掘机国内销量同比下降40.7%。1-4月规模以上工业企业利润同比下降20.6%。1-5月钢材出口同比增40.9%。

③综合钢厂利润、基差和绝对价格，目前估值略偏低。

投资建议：逢低做多。套利推荐铁矿9-1正套。