①焦炭目前9轮提降全面落地，第9轮降幅50元/吨，市场降幅在700-800元/吨左右。但随着钢厂利润不断收窄，部分钢厂开启了焦炭第10轮提降，由于山西等地焦化利润仍有空间，此轮提降落地可能性较大。焦煤价格经过前一段时间止跌企稳后价格回归弱势运行。动力煤方面虽然旺季来临，但由于电厂与港口库存高企，价格不升反降，处于供大于求的局面，短期难以缓解。总的来说，随着高温天气来临，下游消费将迎来季节性的淡季，但本该属于旺季的动力煤价格却不升反降对焦煤形成压制。焦煤供给宽松，焦炭第10轮提降开启，整体思路以逢高做空为主。
②2023年4月份，中国进口炼焦煤838.66万吨，占煤炭总进口量的20.62%，环比减少13.07%，同比增加97.03%。2023年1-4月份中国累计进口炼焦煤3114.38万吨，同比增加88.56%。1-4月中国焦炭出口总量为268.4万吨，较去年同期增加43.8万吨，增幅19.5%，其中4月焦炭出口71.9万吨，环比增长1.1%，较去年同期增长12.8%。
③综合利润、基差和绝对价格，目前估值中性。
市场研判：逢高做空。
风险提示：关注钢厂减产、动力煤价格、宏观政策。
