【现货和基差】唐山钢坯维稳至3300元每吨。华东螺纹-50至3510元每吨，10月合约基差78元每吨。热轧-20至3750元每吨，10月合约基差218元每吨。

【利润】本周价格下跌，利润收敛，电炉利润持续亏损；高炉利润处于盈亏水平线。

【供给】钢厂产量止跌，铁水产量环比+2万吨至241万吨。同比22年均值增长6%。五大品种产量+8.6至927万吨。螺纹+4至270.8万吨，比22年均值水平下降5%。热轧+6万吨至315万吨，比22年均值水平增长2%。

【需求】本周螺纹钢表需-13至298万吨；热轧表需+8至318万吨；五大品种表需-17至979万吨。表需比前周环比下降，考虑产量增幅，实际需求环比持稳。

【库存】上周五大品种库存去库放缓（环比-53）。其中螺纹去库（-27），同时热卷结束累库，转为去库（-3）。但今年铁水更多流向五大材以外的其他钢材，其他钢材的产量维持同比高位，库存有同比持平走势。

【观点】成材延续跌势，国内动力煤现货补跌，导致夜盘价格再次下挫。周度数据显示钢厂增产，去库放缓。在弱现实和弱预期下，黑色金属持续下跌，基本面看今年钢材需求总体偏弱，并且产量增幅大于需求增幅，低利润下，钢厂产量依然有韧性，导致钢材现货偏弱；而预期上，地产销售改善不明显，叠加实物需求4月地产新开工和基建环比下滑，影响市场对下半年需求预期暂无信心。预计钢价维持弱势不改，空单持有，关注3200一线支撑。