1、核心观点

焦炭市场偏弱运行 预计下周再次降价；

供给端焦价第二轮下降后焦企利润仍在，短期企业生产都会以复产为主；山西部分地区出现环保检查要求，但今年外部限产因素预计对焦炭供应边际影响偏小，下周焦炭产量还会进一步提升；市场情绪向下，下游采购放缓，焦企出货仍存压力。

需求上铁水产量维持高位，焦炭需求仍有较强支撑，但下跌行情中，中间商和终端钢厂谨慎采购，整体需求刚需为主；产业链利润集中在矿方，钢厂仍有转移成本压力的需求。

价格上焦炭偏弱运行，预计下周焦炭会有第三轮降价。

2、供给

本周情况：本周焦炭供应出现上升，焦炭虽然降价，但实际利润上升。焦钢总日产116.95万吨，周环比增1.87万吨，独焦产能利用率76.200%，周环比增1.80%，钢焦产能利用率86.56%，周环比减1.26%；

下周预判：焦企利润仍在，整体生产积极性较高，焦炭产量还会继续增加；

3、需求

本周情况：本周铁水产量增加，原料让步一定程度上给到了钢厂利润，不至于出现亏损减产的地步。本周铁水产量246.70万吨，周环比增1.63万吨；

下周预判：高炉复产预期不变，预计下周铁水产量仍能维持高位，有继续小幅增长的空间；

4、库存

本周情况：本周焦炭整体库存下降，铁水产量高位维持焦炭高消耗，但下游低效率的采购模式并没有改变，下游钢厂仍在主动去库；独立焦化库存113.4万吨，增1.20万吨；钢厂焦炭库存639.29万吨，减11.18万吨；港口焦炭库存225.8万吨，增4.80万吨；各环节焦炭总库存978.49万吨，周环比减7.58万吨；

下周预判：下游高消耗状态短期不变，但钢厂会主动控制库存行为，整体采购偏保守整体库存处于偏低位置；

5、价格

本周情况：14日MyCpic 冶金焦国产现货价格指数报2551.8，较上一工作日持平，4月均价2583.0；

山西准一焦2360元/吨，一级焦2450元/吨，出厂承兑含税价；

港口准一级出库价格2360元/吨，一级出库价格2460元/吨；

港口准一级平仓价格2590元/吨，一级平仓价格2690元/吨；

下周预判：焦炭偏弱运行，预计下周焦炭会有第三轮降价。